11月3日，西山區法院裁定受理債權人提出的昆明通盈房地產公司破產重整申請。昆明通盈房地產公司是陽光城集團旗下成員，滇池半山的開發商，提出破產重整申請的則是福建名築建工集團和民生銀行昆明分行。
受陽光城債務爆雷影響，昆明通盈房地產公司早已陷入經營困境，滇池半山首個地塊就延期半年，在沒有經過驗收的情況下勉強交付。已售部分房源且在建的7號地塊則多次停工，目前在政府監督下緩慢推進建設，其中一個標段前不久交付，剩餘部分仍在建設中。
西山區法院發布發布的昆明通盈房地產公司債權登記公告
根據法院公告，截至2023年1月30日，昆明通盈的帳面資產為93.4億元，帳面負債為95.8億元，資產負債率為102.56%。申請對昆明通盈破產重整的名築建工集團，本身是滇池半山的工程承包方，但法院公告顯示，滇池半山欠付的工程款其實只有3億元。另一個破產申請人民生銀行，對昆明通盈的債權則比較龐大，超過30億元，是第一大債權人。
截至目前，昆明通盈的帳面資產主要是已交付的4號地塊未銷售房源，7號地塊未銷售房源，總貨值約23.2億元。還有尚未銷售的3號、15號、6號地塊，其中3號地塊最大，也早已開工，目前處於停工狀態。
滇池半山全貌
表面上看，雖然被債權人申請破產重整，其實昆明通盈的負債率並不算高，帳面資產和負債只相差2個多億，資產負債率也只有102.56%，這對一家房地產公司來說並不算多，因為這兩年昆明破產重整的房企中，凈負債幾十億甚至上百億，資產負債率百分之幾百的公司比比皆是。
不過滇池半山未銷售房產的貨值估計也沒有帳面數字那麼高，因為滇池半山當初售價比較高，尤其是4號地塊在去年年中交付後還漲過一次價，但實際上由於滇池半山開發停滯，配套幾乎沒有，昆明房價整體行情又下滑，這些未銷售房源的市場價值其實低於帳麵價值不少，尤其是其中還有大量車位。
但即便如此，滇池半山的負債率仍舊不算很高，只需要不多的流動資金就可以盤活項目，在此情況下被債權人申請破產，多少有些出人意料，尤其是申請人之一福建名築建工集團與陽光城有多年合作關係，陽光城的項目基本都交給名築建工來承建，早期該公司對外的宣傳資料中甚至還提到，名築建工是陽光城旗下建築板塊全資子公司，如今昆明通盈只拖欠其3億元，名築建工卻就申請昆明通盈破產重整，屬實不太尋常。
而法院公告中提的其他信息就更加耐人尋味，因為法院公告顯示，「（昆明通盈對）二申請人申請其破產重整無異議，股東西藏恆盈科技有限責任公司對通盈公司進行破產重整亦無異議。」顯得尤為配合。反觀昆明有些資不抵債的房企，在被債權人申請破產重整後，百般申辯可以繼續經營，像大田宥等公司甚至公開質疑法院裁決。
由此可見，考慮到昆明通盈的負債率並不算高，剩餘資產的質量其實還不錯，何況95.8億的負債中還有30億屬於預收購房款，這一部分負債在房產交付後即可確認為收入。而且滇池半山有著很大開發潛力，此次破產重整很可能是主要債權人和陽光城形成了心照不宣的默契，通過破產重整簡化債務，減輕壓力，引入新的重整投資人盤活項目。
滇池半山的環境條件不錯，開發潛力較大
以滇池半山的開發條件，以及目前的負債情況，昆明通盈接下來進行的重整投資人招募進程，預計會比較順利。當然，招募投資人的條件主要看最大債權人民生銀行的態度，目前滇池半山未售房源乃至地塊基本被抵押給了民生銀行，但如果項目無法盤活，開發不能重啟，銷售無法繼續，民生銀行手上這些抵押物其實很難變現，債權難以收回。