2023年8月15日，越南第一家新能源車品牌VinFast以SPAC（特殊目的收購公司）的形式登陸納斯達克。這家公司成立於2017年，是越南最大上市企業之一Vingroup的控股子公司，可以說肩負著越南民族汽車產業的希望。當時，作為公司創始人的潘日旺放出豪言，將特斯拉設為對標企業。

但是，VinFast在二級市場上並未完全按照特斯拉的「劇本」來演。

上市第一天，VinFast股價大漲254.64%，收盤總市值約為857.9億美元，超越通用汽車、寶馬汽車等一批傳統汽車龍頭企業。

9個交易日後，VinFast公司進一步創造紀錄，8月28日收盤總市值超過1900億美元，盤中市值一度超過2100億美元。上市僅10天，VinFast一躍成為全球第三大市值車企，僅次於特斯拉和豐田汽車。

VinFast市值突破2000億美元的速度有多誇張？特斯拉花了3600個交易日才達到2000億美元市值，而英偉達花了超過7700個交易日。

然後，就是「震驚」市場的暴跌。

VinFast股價走勢，圖片來源：百度股市通

歷經了過山車式的股價波動後，10月5日，VinFast交出了上市後首份財報。

財報顯示，2023年上半年公司營收為4.17億美元，凈虧損為11.2億美元。VinFast在2023年二季報電話會議上表示，截止今年上半年，公司僅交付了11315輛汽車，甚至其中的7100輛還是賣給了母公司Vingroup控股的計程車子公司Green and Smart Mobility。VinFast預計2023年交付4萬輛車到5萬輛車，但目前實際進展還不及計劃的四分之一。

魔幻的資本故事背後，離不開創始人潘日旺（Pham Nhat Vuong）的「神來之筆」。因為潘日旺主要通過他的企業集團Vingroup JSC控制著VinFast 99%的股票，僅留下了一小部分流通股供其他投資者進行交易。這意味著即使潘日旺本人操作相對較小規模的交易，都有可能對股價產生重大影響。

這1%的流通股饒有意味。促成股價大漲的直接原因，與VinFast不到1%的流通股數量密切有關，這意味在幾乎沒有做空壓力下的情況下，大大提升了炒作股價的容易度。

但這同時也為潘日旺本人帶來了巨額的收益。潘日旺擁有該公司99%的股份，身家飆升了390億美元，使他一躍成為世界第16大富豪、亞洲第5大富豪。

財富來的也快，去的也快。VinFast股價的驟升驟落，創造了近年來最大的電動汽車泡沫。Poise Investment的經濟學家謝里夫·鄂圖曼表示：「VinFast公司的股價所經歷的變化，與特斯拉、尼古拉等電動汽車公司的股價在幾年前所經歷的變化並無不同。我們看到的是，股價因人們對電動汽車行業的熱情而出現投機性的大幅上漲。」

美國某投資銀行人士高凱向「甲子光年」表示，VinFast突然變成了稀缺品的原因主要有：低流通量、散戶投資者的湧入、華爾街缺乏成長性資產投資主題過久，並且越南當地製造業水平仍然貧瘠，過於透支了越南當地汽車市場的想像力。

另一家電動汽車製造商Lucid和VinFast如出一轍，同樣在打擊華爾街投資者的信心，過去，Lucid和Rivian一度被視為特斯拉最大的競爭對手。但如今，Lucid已從2022年11月時55美元/股的高點，又跌至目前僅5美元/股的水平。

儘管劇本不太一樣，但資本造夢的本質是相通的。

2.重走許家印來時的路

潘日旺的「別稱」有很多，「越南許家印」「越南李嘉誠」「越南王健林」，還有他最喜歡的「越南馬斯克」，但如今來看，「越南許家印」的標籤更符合他。

VinFast創始人潘日旺，圖片來源：Yahoo

潘日旺出生在越南一個普通家庭，常年旅居俄羅斯的莫斯科和烏克蘭的哈爾科夫。當時，潘日旺湊了1萬美元，開了一家越南餐館。之後，他靠創辦一家名為Technocom的食品公司，並推出速食品牌Mivina——這個業務後來被雀巢以1億美元的價格收購，由此，潘日旺賺到了人生中的第一桶金。

在房地產這一塊，潘日旺要比許家印更早躬身入局。2002年，潘日旺回到越南，在河內創辦了Vincom——從事大型購物廣場、高端寫字樓和公寓開發的企業；此後又創辦了Vinpear——專注於酒店、豪華度假村、海灘別墅、水上樂園和高爾夫球場等旅遊娛樂的地產項目。2012年，Vincom和Vinpear合併，Vingroup（溫納集團）由此誕生。

2012年時的越南經濟並不景氣，彼時的GDP增長率只有5.03%，遠低於年初6%至6.5%的目標。可潘日旺不以為然，他在越南各地的豪華房地產開發中繼續投入了近40億美元的流動資金，這是當時越南其他房地產商都不敢想的事。

潘日旺對此的回應更是令人咋舌：「就算現在給我100億美元，我也會全部投在建設里，越南的需求太多，我要蓋的房子也很多。」

潘日旺想要的遠不止這些，如同Vingroup一位高管描述的，實現了「從搖籃到墳墓的全商業景圖」。目光所及越南之處，幾乎都有潘日旺的商業版圖。Vingroup的迅猛發展，如同不斷長出的藤蔓枝條一樣，將商業觸角逐漸伸到地產、工業、農業、零售、汽車......

潘日旺和許家印一同開啟造車計劃的時間線相近，如同許家印一樣，潘日旺也信奉「買買買、大大大、好好好、圈圈圈、合合合」的大手筆輸血造車策略。成立當年便花費15億美元建造工廠和研發大樓，並發布了兩款車型，但反響平平。首戰失利後，潘日旺很快走起了貼牌路線。2019年6月，Vingroup就與通用汽車簽訂合作協議，獲得了通用在越南的生產線。

為了全部布局VinFast汽車事業，潘日旺從通用、博世、特斯拉挖來了專家和高管，招兵買馬組建了團隊。潘日旺當時是這樣說的：「按照國際常規標準，造一輛汽車需要27-54個月，我們只需要18個月。不是因為刪減了細節或流程，而是我們大量招募專家，與數十家科技公司合作。」

類似的話許家印也說過，那時恆大還沒倒下。他在4年前稱，恆大造車要用3年到5年的時間，成為全世界規模最大、實力最強的新能源汽車集團。

潘日旺：「我的目標是建立一個全球矚目的工業品牌，現代和豐田都做到了，為什麼越南的公司不行？即便我們不能做到世界最好，至少也要有一個世界排名前五或前十的公司。」

許家印：「恆大是做房地產的，在造車方面『一無所有』。我們要實施換道超車，就要走一條不尋常的路，走一條世界歷史上所有汽車企業都沒有走過的一條路。」

潘日旺的造車願景像極了許家印，恆大作為前車之鑑，高舉高打的激進策略讓恆大債務纏身，昔日許家印的首富風光不再，如今處境也讓人唏噓。這讓人很難不產生聯想，潘日旺會不會是下一個許家印？

比方說，成立6年至今，潘日旺帶領VinFast走上了一條燒錢道路。至今，Vingroup在VinFast上的總投入超過了66億美元。但潘日旺卻認為這種燒錢行為是「明智之舉」和「計劃中的虧損」，直言不在乎利潤，他會更想專注於打市場份額。他還表態，「當我們看到電動汽車領域的機會時，我們全心全意投入其中。」

恆大在燒光了錢後，走到了變賣資產的結局，潘日旺不會不知道。

潘日旺和許家印也有一些不同。潘日旺素來低調，公開消息不多，也很少接受媒體採訪，甚至是位節儉的首富。有消息稱，他有一條皮帶用了29年，不過後來他在一次採訪中糾正說：「不可能那麼長時間，也就10年左右。」

潘日旺並不避諱去談失敗，他曾在受訪時講到自己在學生時期失敗的經商經歷：夾克衫進口的生意最初讓他賺了很多錢，但越到後來損失越多，最終讓他背上了4萬美元的「巨額債務」。

倘若潘日旺的VinFast最後淪為了第二個恆大，折戟於造車的汪洋，不知道他會不會還像談及之前那次失敗那樣說：「要對市場變化做出快速反應，雖然經歷了很多打擊，但是每一次都讓我變得更聰明。」

如果再去翻看2013年時的全球億萬富豪榜，除了宗慶後、李彥宏這些耳熟能詳的中國企業家，你或許未曾料到，榜單中第974位的潘日旺，會成為首位上榜的越南人，這甚至要比許家印還要早4年登頂所在國家的首富位置。直到2022年，潘日旺繼續以62億美元的身家霸榜，在越南首富這個位置蟬聯了9年。

他或許會走出一條不一樣的路。

3.未到「夢醒時分」

「企業家的道路不是一條直線，會有起伏，但你需要致力於正在做的事情，才會成功。我們的使命是讓每個人都能使用電動汽車，與價格相似的同類車輛相比，我們的車輛擁有更多的功能和技術。」

在納斯達克敲鐘儀式後，VinFast執行長黎氏秋水如是說道。

黎氏秋水當時很動情，「這正是美國的精神，你總是擁抱創業，擁抱挑戰現狀，擁抱創新和創造力。這就是為什麼我們覺得自己非常適合這個市場，我們認為這裡的消費者會喜歡我們的。」

雖然後面發生的股價大幅波動以及財報透露的負面信息，讓這些話顯得有些格格不入，但從這些話中，也可以感受到潘日旺造車夢之切。

按照潘日旺的規劃，VinFast當下已經來到了進軍全球市場的階段。因此，VinFast在2022年時豪擲了40億美元，宣布要在北卡羅來納州建立汽車工廠，計劃年產數十萬輛電動車。美國當地政府很開心，認為VinFast提供了大量就業機會，就為VinFast爭取到了在當地銷售電動汽車的許可。現在，VinFast已在美國開始銷售兩款純電動SUV——VF8和VF9。

VinFast專賣店與展示車輛，來源：VinFast

VinFast在加州銷售的VF8車型起售價為46000美元，而這與特斯拉或者Lucid等主要競爭對手的汽車售價相比，並未便宜多少。所以不少專家會認為，VinFast要實現其在未來打入美國市場的計劃，的確存在一定的難度。

還需要指出的是，特斯拉汽車的購買者有資格獲得價值7500美元的聯邦稅收抵免，而VinFast汽車的購買者則無法享受此項優惠，因為它並非美國製造的。

VinFast成為首家向美國出口汽車的越南公司的同時，由於受到業界的差評，並因潛在的安全問題召回了車輛。

比如在美國銷售的第一款電動汽車VF8，3月份在美國加州開始銷售，5月就開始召回。原因包括中控熒幕存在軟體錯誤，導致開車時熒幕一片空白。且VF8沒有設置儀錶板，僅有一片中央熒幕和抬頭顯示器。

一位美國車評人評價駕駛體驗就像「一輛距離推出還有一年的原型車，它需要大量的改進工作。最令我震驚的是，這是一輛已經開始上市銷售的、車主們得自己掏錢去買的汽車」。

同時，與潘日旺造車願景相悖的，是越南貧瘠的製造業生態。 在VinFast成立之前，越南甚至沒有汽車工業，直到1991年越南汽車工業才真正形成，並從此開始集中發展。如果硬要對比，這確實要比東南亞其他國家晚了大約30年，所以，Vinfast成立初期一度不被看好。

由於2022年全球經濟的不確定性，所以VinFast才將公司上市時間推遲到了2023年，但它是否能完成所說的全球6.5萬份預購訂單，並在2026年之前每年銷售75萬輛電動汽車，目前尚不清楚。

這樣來看，潘日旺的造車夢很難圓滿。危機已經浮現，潘日旺又該如何應對？

而VinFast執行長黎氏秋水最新給出應對方案是——繼續擴張。她認為，東南亞市場有很大的潛力，各國政府正在積極推動電動汽車的普及， 「我們打算積極進入東協，從印尼開始。」據彭博社報道，VinFast將於今年第四季度進入歐洲市場。

這背後，沒有潘日旺的支持是不可能的。

在經歷了「鮮花著錦，烈火烹油」之盛後，潘日旺自然不希望未來的結局是「忽喇喇似大廈傾，昏慘慘似燈將盡」，他的造車夢還在持續。

（封面圖來源：電影《華爾街》）