「科創板八條」推出後的改革效應已經開始顯現，近期科創板兩家公司已率先出手進行併購。
6月19日，證監會發布的《關於深化科創板改革 服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》提到，更大力度支持併購重組。支持科創板上市公司開展產業鏈上下游的併購整合。提高併購重組估值包容性，支持科創板上市公司收購優質未盈利「硬科技」企業。豐富併購重組支付工具，開展股份對價分期支付研究。支持科創板上市公司聚焦做優做強主業開展吸收合併。
科創板企業聞風而動。芯聯集成6月21日晚披露重組預案，擬收購控股子公司芯聯越州集成電路製造（紹興）有限公司72.33%股權。此次交易完成後，芯聯越州將成為上市公司的全資子公司。值得注意的是，此次併購標的資產正是一家未盈利企業，對市場具有一定的示範效益。
芯聯集成及標的公司是國內高端功率半導體及MEMS製造企業，產品70%以上用於新能源汽車、風光儲、電網、智能駕駛等領域。芯聯集成認為，標的公司新興業務布局發展迅速，已取得顯著成效。然而，由於在非全資主體內，一定程度上限制了業務的後續發展。此次交易後，上市公司對其控制力進一步增強，後續集中優勢資源重點支持碳化矽等業務的進一步發展。
緊接著，納芯微6月23日晚公告，公司擬以現金方式收購矽睿科技直接持有的上海麥歌恩微電子股份有限公司62.68%股份，擬以現金方式收購上海萊睿間接持有的麥歌恩5.6%股份，合計收購麥歌恩68.28%的股份，收購對價合計6.83億元。另外，納芯微出資1.1億元收購上海萊睿、上海留詞持有的麥歌恩部分股份。本次交易完成後，納芯微將直接及間接持有麥歌恩79.31%股份。 麥歌恩將成為公司的控股子公司，納入公司合併報表範圍。
納芯微是模擬及混合信號晶片設計公司，聚焦傳感器、信號鏈、電源管理三大方向。而麥歌恩一直專注於以磁電感應技術和智能運動控制為基礎的晶片研發、生產和銷售。納芯微表示通過本次交易，在產品方面，有助於豐富公司磁編碼、磁開關等磁傳感器的產品品類，與公司現有的磁傳感器產品形成互補，完善公司磁傳感器的產品解決方案。
「此前科創板企業在併購中，估值是最大的難點。」安永大中華區審計服務市場聯席主管合伙人湯哲輝指出，特別是未盈利企業，處於成長的早期階段，其市場前景、業務模式、技術成熟可行性及相關風險具有較高的不確定性。這種不確定性為投資者提供了巨大的收益潛力，同時也帶來了相應的風險。如何合理識別無形資產、商譽的價值等，一直是痛點。
他介紹，傳統的財務估值方法，如現金流折現方法（DCF），會導致未盈利「硬科技」企業在做估值模型時，由於沒有有效的盈利數據，其估值難以確定。買家不願意付出高價，賣家也認為低估了技術和團隊價值。
還有投行人士指出，即便買賣雙方達成一致，在後續監管審核時，由於監管部門很難驗證交易定價的合理性，所以可能導致交易無法完成。由於通過審核不易，很多時候，上市公司不願意冒險。
而現在市場普遍認為，「科八條」提高併購重組估值包容性，支持科創板上市公司收購優質未盈利「硬科技」企業，是個積極有力的信號，意味著政策對「硬科技」公司的估值方法及估值上限都將更為寬容。相信未來，科創板併購重組將更加活躍。
「併購重組是資本市場優化資源配置的一項重要手段。」湯哲輝表示，對於產業買家的上市公司而言，鏈主級上市公司通過收購可以擴充自身的產品布局，獲得更年輕的技術團隊，整合上下游產業，鞏固自身的競爭實力；對於被併購標的而言，利用買方的資源和平台，克服原本規模和資金實力的限制，可以加快研發和拓展速度，實現更大的發展。