核心提示：在往後的日子裡，每一個投資者都要審時度勢，武裝自己，理性判斷。
上周，中央匯金公司宣布，將戰略入股恆豐銀行。
作為12家全國性股份制商業銀行之一，恆豐銀行總資產過萬億，在全國各地設有16家一級分行、2家總行直屬分行，分支機構總數達346家。
但這家含著金鑰匙出生的全國性股份制銀行，這幾年卻一直被各種負面新聞圍繞。
連續兩任董事長因貪腐被查、高管內鬥+私分過億公款、內部治理混亂、不良率連年攀升、撥備覆蓋率連年下滑、資本金嚴重不足……
先有包商銀行被建行託管，後有錦州銀行被工行、中國信達、中國長城資產入股，這下恆豐銀行的問題直接輪到更高一級的匯金公司出面……
要知道，中央匯金公司的重要股東職責由國務院行使。中央匯金公司董事會、監事會成員由國務院任命，直接對國務院負責。
在恆豐銀行之前，中央匯金公司總共也就持股了5家商業銀行：工農中建四大行加上一個光大。
乍一看去，有種五個壯實的親兒子之外，突然多了一個不爭氣的敗家野孩子的感覺……
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菜導此前說過：不管是包商銀行、錦州銀行，還是上周被匯金入股的恆豐銀行，背後都在指向一個正在發生的現實——金融去槓桿大背景下，銀行的不敗神話正在消失。
中小銀行，成為了經濟出清的最後一里路。
大眾有所不知的是，在中國，中小銀行的待遇與國有大行是不一樣的。
菜導前面說了，能從一開始就被匯金這樣的公司全力支持的，只有幾大行這樣集萬般寵愛於一身的親兒子。
其他中小型銀行，不敢說完全是個沒人搭理的野孩子，但至少必須憑自己的本事在市場的風浪里打拚。
畢竟國有大行起步早，國民信任度高，大部分對公業務和儲戶存錢都會選擇國有大行。
另一方面，央行印錢投放流動性，也是先投放給國有大行，再由國有大行負責投放出去。
說白了，中小銀行要看國有大行的臉色。
既然中小銀行拉存款困難，生存壓力大，那該怎麼辦呢？同業存款由此開始走紅。
簡單地說，就是找其他銀行拉存款。目前主要由中小銀行發行同業存單，然後從國有大行「借出」存款。
一來二去，中小銀行就等於拉到存款，有存款了就可以放貸，然後再償還國有大行存款和利息，賺中間的利差。
但是既然要賺利差，那就說明兩個利率存在差值。
中小銀行想要拉同業存款，利率自然就要比正常的高。而且要保證通過放貸賺到利差，貸款利率自然也要比正常的高。
說明什麼？說明貸款的質量比較低，利息高風險也高。
在高成本的壓力下，大部分中小銀行的壞帳率都比較高，包商銀行就是其中的典型。
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話說回來，之前經濟形勢一片大好的時候，多數野孩子是要比親兒子們活得滋潤的。
不說別的，光員工薪酬的部分，很多小銀行的平均薪酬都可以秒掉四大行。
但表面的風光，終究掩蓋不了底子的單薄。
中小銀行這些年來，玩的幾乎都是高風險的遊戲，有些中小銀行已經到了牽一髮而動全身的地步。
同業空轉遊戲、違規代銷產品、銀行蘿蔔章遊戲等等，一樁樁一件件接踵而來。
在一個經濟閉環中，銀行夾在央行與企業、儲戶之間，承擔起盤活資金的角色。
如果銀行出了問題，最直接的影響就是央行印錢流不出去，企業貸款和儲戶存款也沒辦法形成有效循環。
雖然表面上是一家包商銀行，但是裡面卻牽扯著儲戶存款和企業貸款，還有大量的銀行同業存款。
如果一家銀行出現問題，還不起同業存款，就會牽扯到其他銀行。其他銀行的存款可能也是同業存款，結果又牽扯另一家銀行。
一層接一層，一環接一環，資金通過空轉嵌套等等攪拌在一起，誰也無法獨善其身。
不管，銀行可能都會被拖垮，管了，銀行還敢接著這麼干。
所以，之前被建行託管的包商銀行，對客戶權益處置安排是：
5000萬元以內的同業負債施行全額兌付；5000萬元-1億元的同業負債僅兌付本金；1億元-20億元的同業負債兌付90%本金；20億元-50億元的同業負債兌付80%本金；超過50億元的同業負債兌付70%本金。
說白了，從包商銀行這開始，百分百兌付的銀行剛兌史被打破了。
而且包商銀行接管組組長周學東曾經表示，在完成包商銀行的清產核資之後，可能要對銀行進行重組。
雖然暫時沒有波及所有儲戶，但是卻敲響了金融市場的警鐘。
沒有人再去兜底銀行，打破剛兌也勢在必行。
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畢竟銀行是頂層建築，如果出了問題，牽扯的就是系統性金融風險。
如此隔離銀行存在的風險，成為打破剛兌的最大難題。
根據普益標準統計數據顯示，截止2018年末，銀行理財市場存續規模為32萬億元，較上年末增加2.5萬億元，同比增長8.5%。
32萬億元的銀行理財，規模位居資管市場的首位。
在打破剛兌的周期中，如此龐大的資金規模，裡面存在剛兌、嵌套、通道、資金池等等舊毛病，一旦出了問題，銀行該如何承擔？
這就是為什麼在資管新規之後，銀行需要成立理財子公司的原因。
一方面為了規範銀行理財的運作，另一方面更是便於切割銀行的責任。
剛兌需要打破也必須打破，但是只能讓理財子公司去打破，不能輕易把銀行拉下水。
就像工行在救錦州銀行的時候一樣，並不是以工行自己的名義去救，而是以工銀投資的名義去救。
僅作為財務性投資，並不納入工行並表範圍。
該保的還是得保，該打破的還是得打破，如何保如何打破，監管正在做出選擇。
如今的中小銀行，有些壞帳率已經沒法看下去了。
比如2018年震驚市場的某些農商行：河南修武農商行2017年不良率高達20.74%，還有貴陽農商行的19.54%，鄒平農商行的8.7%。
2019年開始擴散至城商行，本溪銀行2018年凈利潤驟降72.77%，不良率攀升至7.42%，還有被接管的包商銀行，被出資入股的錦州銀行。
隨著監管一層一層地剝開銀行的問題，中小銀行剛兌被打破的現象也會越來越多。
就像那句耳熟能詳的警告所強調的那樣：
做生意是要有本錢的，借錢是要還的，投資是要承擔風險的，做壞事是要付出代價的。
當然了，銀行體系問題再怎麼多，也還是中國金融系統最重要的一環。在全球金融戰一觸即發的當下，監管不會像對待P2P行業那樣主動刺破風險，該幫的還是要幫。
在剛剛結束的央行下半年工作會議中，也對此明確表態：
「穩妥處置化解部分中小金融機構流動性風險。妥善應對輸入性風險和金融市場波動。」「堅持處置高風險金融機構多兼并少破產，促進形成審慎理性的金融文化。」
穩妥處置化解在先，多兼并少破產在後。多少給某些底褲都已經虧空的小銀行吃了點定心丸。
但對於我們每一個普通投資者來說，在往後的理財投資過程中，都必須謹記以下幾條注意事項：
1.去剛兌時代已經全面到來，要儘可能選擇管理能力較強的機構投資。
2.不管是買啥產品，都要充分了解產品的風險屬性，儘量摸清楚產品的底層資產是什麼。
3.不了解的產品就不要投、不熟悉的產品就不要投、收益明顯偏離正常值的產品不要投。
4. 資產的高收益、高流動性、低風險三者不可能同時實現。不要把所有資產都押寶在同一類產品上，做好最基本的資產配置工作。
5. 閉著眼睛隨便買的時代已經一去不復返了，不再會有金融機構為高收益產品背後的風險買單。
總之，在往後的日子裡，每一個投資者都要審時度勢，武裝自己，理性判斷。
只有那些清楚自己風險承受能力，同時能夠做出理性投資決策的人，才能在未來的金融市場中，獲得自己想要的收益！