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2019年7月3日晚間，上交所上市公司飛樂音響（600651.SH）披露收到證監會立案調查通知書，被指涉嫌信息披露違法違規，正在接受調查。

此「飛樂音響」即中國證券博物館內的「飛樂音響」——當年最早在上交所上市的八隻股票之一，民間稱它們為上海「老八股」。「老八股」是當年股份制改革的先行者，八十年代末就發行了紙質版股票，後者約4K紙大小，印著不同的圖案和文字，乍看如郵票一般。

自上交所1990年12月19日開業，「老八股」們已走過29個年頭，期間創造了股價突破千元、萬元紀錄的「浮」，也歷經了被強制退市、被借殼等「真身不在」的「沉」。

2019年6月27日上午，貴州茅台股價越過千元大關，引發市場廣泛關注。其實茅台並不是A股歷史上第一隻千元股，27年前老八股中就誕生過千元股。

其中一隻千元股是「飛樂股份」。但並不是前述被立案調查的飛樂音響。

可二者確有關係。「飛樂股份」全稱上海飛樂股份有限公司，又稱「大飛樂」，原為上海飛樂電聲總廠，成立於1980年，1984年「大飛樂」發起組建上海飛樂音響股份有限公司，後者即前述飛樂音響，又稱「小飛樂」。

「大飛樂」股票代碼為600654。不復權的歷史股價發現，「大飛樂」上市初期股價就高達300多元，此後幾乎是一路攀升，1992年1月10日首次突破千元大關，收盤1007.4元。

「老八股」們當年股價能夠突破千元，有一定歷史原因。當年上交所剛設立不久，掛牌交易的股票不多，市場處於股票的供應不及資金需求的狀態。當年的千元股並不是因為業績增長，股權價值上升而產生的千元股，而是由於股本較小而產生的千元股。

除了「大飛樂」，當年還有另外一隻千元股。「真空電子也是A股市場90年代初的千元股。

「真空電子」全稱為上海真空電子器件股份有限公司，當年的股票代碼為600602，也是在1992年成為千元股。

歷史股價記錄顯示，1992年4月14日，「真空電子」股價首次突破千元，收盤報於1030元。此後漲勢更加迅猛，一個多月後，1992年5月25日，「真空電子」盤中觸及2587.5元歷史高點。

有意思的是，同樣在1992年5月25日，「大飛樂」也飆至歷史高點，盤中觸及3550元。

這是因為，在1992年5月21日，上海股票交易市場放開了日內漲跌幅限制，股民蜂擁而至。從這點來看，「老八股」當年的股價狂歡，還有市場交易規則與如今大不相同的原因。「當年市場規則比較寬鬆，曾施行T＋0，無漲跌幅限制，市場波動率、投機性非常高，上市公司的價格與價值差異較大，不同於現在的白馬藍籌股。

事實上，在這樣的交易機制推動下，「老八股」中還誕生過萬元股。

它就是「豫園商城」，公司全稱上海豫園商城股份有限公司，1992年5月，股票市價突破萬元，創下了中國證券交易史至今未能突破的記錄。

超過一萬元的股價甚至讓當時的上交所沒有辦法顯示，因為那個時候的顯示屏最大的單位只有千位。

「真身不在」 代碼消失

萬元股「豫園商城」當年的股票代碼為600655，如今這一代碼下是「豫園股份」，但二者的關係並非名字改了那麼簡單。

如今的豫園股份，全稱為上海豫園旅遊商場股份有限公司，上市時間為1992年9月2日，與「豫園商城」的上市時間（1990年12月19日）差了兩年，其原因是二者是母子公司關係，豫園股份在母公司「豫園商城」退市後承襲了同一代碼。

歷史股價記錄顯示，豫園股份上市後股價並未突破千元。

而如同「豫園商城」一樣，當年的上海「老八股」如今大多「真身不在」。

比如，前述「大飛樂」（飛樂股份）2015年被中安消借殼，如今的簡稱為＊ST中安消；「真空電子」在更名「廣電電子」後發生重大資產重組，一度更名為「儀電電子」，如今名為雲賽智聯。

「實際上，經過二十多年的時間，老八股的市場表現並不是特別如人意，終究企業發展生命周期不長，二十年前的龍頭企業，二十年後可能就是夕陽行業

當年「老八股」中，大多屬於製造業公司。

比如，「延中實業」，全稱上海延中實業股份有限公司，當年代碼為600601，是複印機製造行業起家的。1998年，方正集團獲得「延中實業」控股權，隨後將計算機硬體業務注入上市公司，變成了如今的「方正科技」。

另一隻「老八股」，申華電工，全稱上海申華電工聯合公司，當年的代碼為600653，以生產經營漆包線為主業，2003年被華晨汽車集團控股有限公司收購，如今簡稱為「申華控股」。

雖然已「真身不在」，但「老八股」的殼光環仍然不時亮起。

2016年9月7日，央視財經頻道曾在節目中統計了A股個股漲幅排名。統計結果顯示，截至當時，A股上市以來股價漲幅最高的前十隻股票中，5隻是「真身不在」的「老八股」，分別為游久遊戲、飛樂音響、方正科技、申華控股、中安消。

其中，漲幅最高的游久遊戲，上市以來股價翻了392.6倍，為A股第一。而貴州茅台當時以59.3倍增長僅排名第十二。

游久遊戲如今簡稱已變為「＊ST游久」，代碼為600652，即當年「老八股」之一「愛使股份」的代碼。「愛使股份」全稱為上海愛使電子設備股份有限公司，2014年溢價40多倍收購遊戲公司游久時代。

前述七隻「老八股」，除了「小飛樂」外，六隻雖「真身不在」，但證券代碼還在。

相比之下，「鳳凰化工」（600656）歷經數次易主、更名後，於2016年在「*ST博元」的簡稱下被強制退市，原因是重大信披違法。600656的代碼因此成為A股強制退市第一股，打破了上市公司「不死鳥」的神話。

「鳳凰化工」有點特別，是「老八股」中唯一一家非上海本地企業，全稱為浙江鳳凰化工股份有限公司。

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