一隻創新藥服務龍頭股！

聲明：本文分析的股票，不做短線推薦，只是分析一下基本面，僅供大家投資參考，不要照搬照抄。股市有風險，賠錢很簡單。

今天分析的這隻股票，是藥明康德（603259）。

公司位於江蘇省無錫市，主要從事小分子化學藥物的發現、研發及生產的全方位、一體化平台服務，以全產業鏈平台的形式面向全球製藥企業提供各類新藥的研發、生產及配套服務、醫療器械檢測及境外精準醫療研發生產服務。

公司是全球領先的「一體化、端到端」的新藥研發服務平台，主要產品線有中國區實驗室服務、小分子新藥工藝研發及生產業務、美國區實驗室服務和臨床研究及其他CRO服務。

未來數年，國內新藥臨床試驗市場有望持續高景氣，公司作為國內CDMO/CMO龍頭企業，業績有望持續獲得高增長。

我們看看公司的財務狀況。

公司的凈資產收益率2016年29%，2017年21%，2018年24%，2019年三季度10.5%，這個數據前幾年表現還不錯，今年不是很好，主要是受業績調整下滑的影響。

公司營業收入增長：2016年25%，2017年26%，2018年23%，2019年三季度33%。

公司稅後利潤增長：2016年179%，2017年25%，2018年84%，2019年三季度-18%。

公司的營收增長還算不錯，連續多年高增長。公司的凈利潤三季度為負數，主要是因為非經常性損益所致，經調整後增長還是不錯的。2019年，公司經過調整後，凈利潤增長22.82%，還算可以。

公司的資產負債率三季度在40%左右，這個一般。每股經營現金流持續為正數，這個不錯；每股現金流不穩定，是減分項。

公司的銷售毛利率2019年三季度在38%左右，這個一般。三項費用增長略低於營收和凈利潤增長，這個較好。

總體來看，公司財務狀況屬於一般偏上。

公司股票目前90倍的動態市盈率，對應22%的2019年凈利潤增長、1669億的市值。這個估值有些高。不過考慮到創新藥平台的發展前景，這個還可以謹慎接受。