春節後核心資產「跌媽不認」，基金市場蕭蕭瑟瑟，曾經光環環繞的基金經理們也常為流言困擾。近日董承非的部分重倉股出現閃崩，市場隨即傳言董大佬即將離職。突如其來的「黑天鵝」，真的是因為重倉基金人事變動嗎？
閃崩又跌停
離職傳聞起
4月13日，興證全球基金副總經理董承非的多隻重倉股出現閃崩。隨後，各大論壇及微信群開始流傳一張神秘的截圖，稱董承非包括股順豐控股、宋城演藝、美年健康、康弘藥業等在內的重倉股頻遭閃崩，是因為董承非或將從興證全球基金離職，從而受到「定點爆破」。
縱覽這些所謂遭到「爆破」的個股，其中盤中午後突然跳水跌停，收報265.85元/股，當日市值蒸發577億元。而作為備受青睞的基金重倉股，市值超5000億的中國中免位列2020年公募基金第六大重倉股，1430家基金合計持有中國中免2.43億股，占其流通股的12.47%。
若是按去年年報計，基金經理中當屬明星基金經理劉彥春的損失最為慘重。其所管理的景順長城新興成長混合等6隻產品合計持有中國中免2607.85萬股，昨日浮虧達7億元。此外，胡昕煒管理的匯添富消費行業、蕭楠管理的易方達消費行業、饒曉鵬管理的華安聚優精選等也重倉持有中國中免，董承非的興全趨勢投資持有中國中免2.7萬股。
宋城演藝同樣在昨日午後跳水大跌。數據顯示，2020年末共有415家基金合計持有宋城演藝5.02億股，其中董承非的興全趨勢投資和興全新視野定開合計持有宋城演藝1.07億股。
2020年末共有222家基金合計持有康弘藥業1.02億股。興全基金共持有康弘藥業7373.51萬股，董承非目前管理的兩隻基金合計持有1810.38萬股。
花式炸雷
原因不同
如果細心盤點這些「炸雷」個股，股民們其實不難發現，儘管它們均列於董大佬管理基金的持股名單上，但「炸雷」原因其實不盡相同，方面也沒有太多共通之處。
例如率先爆雷的白馬龍頭順豐控股，業績大虧很顯然其砸盤的主要元兇；然而昨天午後閃崩的中國中免業績並不差。業績快報顯示，公司2021年一季度實現總營收181.34億元，同比增長127.48%；實現扣非後歸母28.34億元，2020年同期為-1.2億元。公司表示，報告期內，隨著國內疫情得到有效防控，公司充分把握海南離島免稅新政實施的政策機遇，精準施策，深耕離島免稅市場，持續推動海南離島免稅業務一體化經營布局，同時受新冠肺炎疫情影響去年同期基數較低，因此公司營業總收入、營業利潤、利潤總額及歸屬於上市公司的凈利潤同比實現大幅增長。
有基金分析人士指出，中國中免業績增長股價卻大跌的原因在於，許多機構重倉股由於2020年以來的估值抬升，當前必然面臨著市場對公司業績增長的高預期，然而業績的紮實程度顯然跟不上估值擴張的步伐。
對此，分析認為，短期由於市場風格問題，公司股價出現一定回調，但應以中線視角看待公司未來發展機遇，離島免稅承載海外消費回流大勢不可逆轉，近期海南省委書記再次預期今年離島銷售額超600億元。當前海南整體競爭有序，價格戰升級機率較低，出境游逐步恢復影響可控，中免憑藉規模、卡位優勢、主觀能動性釋放充分受益增長紅利。
指出，中國中免營收符合預期但業績略低於市場預期，預計主要受機場租金計提，打折促銷等費用增加影響。目前銷售仍存在缺貨現象，主要因海外疫情影響生產，供給不足，未來隨著海外疫苗普及，疫情緩解供給問題有望得到解決，預計免稅商業部分建設周期21個月，疊加未來海口新海港免稅城建成，未來中免離島免稅體量有望繼續大幅增長，為完成「十四五時期」吸引免稅購物回流3000億元的目標貢獻主要力量。作為免稅絕對龍頭，公司不斷創新，疫情期間布局線上，離島免稅利好政策出台積極作為，在品牌引進，供應鏈管理上相比其他免稅商優勢明顯且差距短期內無法縮小，看好公司長期價值。
今日板塊盤中反彈拉升，領漲全市，昨天經歷大幅回調的個股也開始飄紅。中國中免14日漲841%收報288.20元/股，宋城演藝漲5.97%收報20.40元/股。
康弘藥業「出海」失敗
不過，康弘藥業可就沒那麼幸運了。4月12、13、14日，康弘藥業已連續三天一字跌停，市值直線縮水70億，最新市值198.3億元，換手率1.52%。
據了解，康弘藥業的連日跌停或與其「出海」計劃終止有關。4月9日晚間，康弘藥業發布「關於停止康柏西普眼用注射液全球多中心臨床試驗的公告」，稱2020年初以來，全球突發公共衛生事件、外部環境變化等不利因素對臨床研究造成了極大的困難和影響。同時，現在已經揭盲的階段性分析表明，全球公共衛生事件對本研究的影響大大超過公司的預期。綜合考慮全球公共衛生事件尚在蔓延的複雜國際局勢和不確定的外部環境等諸多風險，繼續推進PANDA試驗已經無法獲得具有註冊價值的結果。
而在不久前的3月28日，公司還發布公告稱，「一項多中心、雙盲、隨機、劑量範圍試驗，評估康柏西普眼用注射液治療新生血管性年齡相關性黃斑變性患者的療效和安全性」臨床試驗項目中試驗二(KHB-1802)被法國ANSM(法國國家藥品與健康產品安全局)暫停。
曾經被寄予厚望的臨床試驗半路夭折，激起市場無限擔憂。4月11日，康弘藥業管理層召開「康柏西普全球多中心臨床實驗停止情況說明會」，接待了包括淡水泉、謝治宇等在內的123個投資機構和投資人。然而說明會並未達到理想效果，康弘藥業股價持續跌跌不休。
為此，公司不得不展開自救計劃。13日晚間，宣布，控股股東、實際控制人柯瀟計劃自5月10日起6個月內(窗口期內不增持)，以集中競價方式或協議方式增持公司股份不超過1,000萬股，增持價格不超過人民幣36.00元/股。
傳言不實！
董承非還在授課
「爆破」與「離職」傳聞的紛紛擾擾中，興全基金和董承非卻顯得淡定又堅定。據中國證券報，興證全球基金已在今天闢謠：「近期市場關於董承非先生離職的傳言不實。目前，興證全球基金投研團隊穩定。」
早間，興證全球基金微信公眾號還推送了董承非4月13日晚在復旦大學管理學院授價值投資課程的內容。
當晚，董承非以《如何從各種類型的錯誤中學習》為主題，分享了從業多年以來在投資市場中所見、所聞及實踐的親身經歷，整理了10個從初級研究員到基金經理的常見錯誤，與學子們進行120分鐘的深入交流。他表示，投資非坦途。每一種選擇都有正確和錯誤的機率。在投資中，哪怕最成熟的投資者都會犯錯。股神巴菲特就曾表示，犯錯是投資的一部分，並坦陳自己「犯了好多錯」。也正因如此，那些不斷學習、反思、進化，並通過時間和業績來證明自己的優秀投資者才更加顯得難能可貴。
事實上，儘管2020年報顯示的重倉股在近期遭遇連續大跌，但董承非管理的基金凈值波動並不大。興全趨勢投資單周下跌4.72%，興全新視野定開單周下跌3.99%，比起重倉股的閃崩下跌明顯偏小。市場猜測，董承非很可能已提前減倉。
在今年一月的講話中，董承非對2021年的投資方向展現出極為審慎的態度。他提到已經在做防禦性動作，寧願少賺也不多虧。目前他管理的老牌牛基興全趨勢權益倉位已低於八成，總體方向上是「把權益倉位的比重往下壓」，以及「把結構上往自己覺得更安全更舒服的方向上靠」，這也是他應對市場做的積極的調整。
（文章來源：東方財富研究中心）