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大家好呀~

今天，靈遙將為你帶來一本新書，名字叫做《給業餘投資者的10條軍規》。

說起股市投資這件事，真是想說愛它不容易。

從長期來看，我國上證綜指從1990年12月的100點，漲到了2015年10月左右的3500點，25年35倍，年復合增長超過16%。

換句話說，你如果一開始，也就是在1990年便投資上證綜合指數eft，然後堅持做定投，回報率是相當可觀的。

然而，即便是我們從整個大盤上看到了一個不錯的收益，在過去的20年里，中國散戶有超過40%的人在虧錢，20%左右的人在賺錢，不到40%的人在盈利。也就是說，你如果在過去的20多年裡，從股市裡賺到了錢，那麼便已經超過60%的普通人。

因此，在看到了這個現象後，不少人都會問：普通人進軍股市，還有機會嗎？這個呀，還是得看你的心態，和操作思路怎麼樣了~

在接下來的這篇文章里，我們則將讀到一個在股市裡沉浮了10餘年的資深股民，寫給小散戶的股市投資心得，希望能夠對你有啟發。

01.

別折騰！

作為一個投資萌新，每天盯牢大盤和個股的漲跌，然後試圖找到一個嚴謹的證據，來支撐自己的操作，幾乎可以說是生活的常態了。

然而，不少人卻會在這麼操作過幾輪後，發現自己的收益好像和付出並不成比例。

其實，之所以有可能發生這樣的情況，主要有下面2個原因：

一個是自己是一個業餘投資者，無論是對金融市場本身，還是對行業和公司的研究，都難以與科班出身的大佬相媲美。再加上信息的滯後性，你的很多決策都是慢市場一步的。

這兩個固有的缺陷，必然會導致一個問題，那就是，你買會買高，賣卻會賣低，一紮差利潤也就，對吧……

二一個是因為上市公司雖然多，但是真正的優秀企業卻很稀少。

換句話說，一個對行業未來發展不是很清晰的普通人，大機率上說能夠找到幾隻靠譜大公司已經不錯了，更何況去新興領域的汪洋大海里，打撈出那隻價值遠遠被低估的黑馬股呢……

因此，在許多年以前，芒格，對，就那查理·芒格，便已經提出了「坐等投資法」，也就是 —— 「找到幾家偉大的公司，然後安安穩穩地坐著，等著它未來給你送錢來。」

02.

適合長期持有的公司，

往往有這5個特性

既然，前面查理·芒格已經告訴你了，「別折騰，找幾家偉大的公司長期持有」，那麼，接下來，我們便來一起看看，有哪些特性的公司才是靠譜的。

第一性，是長壽性。

這三個字翻譯過來，就是「活得久」。因為，一個企業的內在價值，就是其在存續期內現金流的折現值，僅此而已。

那麼，哪些公司才有長壽性？

答案是，看它的經濟特徵，也就是有很寬、很寬、很寬的護城河，能夠抵禦經濟風險的企業。而它們，大多都在中央電視台的廣告名單上~

第二性，是穩定性。

也就是，股市雖然隨著經濟周期波動而波動，但是無論市場好與壞，我們都需要這些公司提供的服務。

因為，這類企業雖然不一定會在牛市大潮時，一飛沖天，但也不至於在熊市來臨前，死得太慘，頗有種「公務員」和「事業編」的味道~

第三性，是盈利性。

投資是講求回報的，回報越高越好。但是，我們要注意的是，在談論回報時，除了你的利潤外，成本也是要考慮在理的。

因此，有些企業如果把大把大把的錢砸到了設備購買、開分公司、僱傭新員工、科技研發中，那麼，你真得當心一下，他們會不會死在投資成功的路上……

第四性，是成長性。

作為一個投資人，再也沒有什麼比成長性更令人興奮，更容易挖坑了。

因為，雖然市場從來不吝於給高成長性企業一個漂亮的估值數據，正如同「上進心」永遠都是擇偶中的一個考慮因素，但是，這種成長性必須是建立在長壽性、穩定性和盈利性基礎上的。

因此，聽到「成長」二字，請先評估：這能持續嗎？能持續多久呢？

第五性，是德性。

這個是對管理層而言的。

一個優秀的企業，應該有著一個對社會、對員工、對股東負責人的領導班子。比方說，這家企業如果沒有做出太大的業績，卻在營銷和管理層上大費周章，那麼便需要提高警惕。

因此，考慮到股市的實質是企業經營狀況的晴雨表，大家在選擇自己支持的公司時，一定也要記得，找那些把自己當成是公司一分子，願意與之共進退的公司呀~

03.

估值的「十八般武器」，

哪一個最好用？

在股市投資，估值一定是一個你無法迴避的問題。

因為，你無論是要買，還是要賣，考慮的都是未來的價值。簡單來說，便是你看好一家公司的未來，手裡恰好有閒錢，那就買，你不看好一家公司的未來，那麼便要考慮什麼時候退出來。

那麼，估值這件事，到底什麼方法最科學呢？

在書里，作者認同的是「一家企業的內在價值是未來現金流的折現值」，往細了說有四個方法，分別是：

1. 整體計算法

你看漲，買，看跌，賣。

但是，這種判斷趨勢的方法，需要一定的商業眼光，難度並不低。特別是對那些在意技術指標的人來說，你這種操作更像是，在，嗯，撞大運。

2. 簡單推算法

這是一種假設市盈率不變的情況下，企業增長率即為我們賺取的投資收益，雖然簡單，但是背後的影響因素太多。

3. 市盈率估值

市盈率儘管有時有欺騙性，但對於穩定性、確定性、成長性的企業還是很有幫助的。另外，在估值時參考歷史上數據，也是一個不錯的選擇。

4. PEG估值

這是彼得·林奇倡導的方法，同樣對穩定增長型，和快速增長型公司有幫助，但是對周期型、隱蔽資產企業、困境反轉企業估值幫助不大。

最後，除了估值這種技術性指標，對天時、地利、人和的把握也很重要，下面這些看似不利的時機，也有可能是你撿漏的好機會：

第一個，是大熊市。

如果說，在非牛非熊的市場裡，你還需要藉助估值，來避免踩到大坑，那麼，在大家都對股市感到恐懼，尤其是災難導致的經濟危機誘發的股市全線大跌，恰恰是你下手的最佳時機。

因為，投資股市，也是在賭一個國家的國運。

如果經濟惡化能夠得到控制，你的錢也會在不遙遠的將來回到你的口袋裡。但，如果大盤真的因為災難徹底給跨沒了，那麼，你這錢再多，多半也是廢紙一沓了。

第二個，是優秀企業「遇難」。

因為，股市也是經濟的晴雨表，當一個企業栽了跟頭後，它的股價十之八九也不會太好看。這時，這家企業如果有足夠的後勁，逆轉局勢，而你趁此機會，雪中送炭一筐才是要緊事。

第三個，牛股階段性技術調整時。

遇上一個現象類似，調整意味著有股價被低估的可能性。它價值如果夠高，按照《馬克思主義經濟學》中的「價格圍繞價值上下波動」，它總能夠回去。

這裡總結一下，在估值時，市盈率和REG是你應該關注的方法。

同時，在市場釋放出「撿漏信號」時，你也千萬不要含糊，拿著這部分用於投資的專款，該出手時就出手。

04.

炒股就像養娃，

要有長期持有的定力

在一開始，我們便已經談到了長期投資的重要的性。而對於這個「長」，遠遠比一般人想的幾個月，1年要久，至少都要3、5、10年為單位。尤其是那些前期投資較多的企業，它們就像是大器晚成的孩子，需要你更多的耐心。

那麼，這個長期持有的「定力」究竟來自於哪裡呢？

這裡有4個點，分別是：

1. 對中國經濟長遠發展的信心

很簡單。

股市就是國運，最壞國家也會出手救市。因此，你得對自己的國家有點信心，在該喊「雄起」時，大聲地喊「雄起」，替國家經濟加油打氣。

2. 對股市根本規律的把握

股市的根本規律，來自於經濟的周期性。從長遠來看，它始終是熊牛轉換，螺旋上升的。因此，你一定要有耐心，熬過熊市的一片慘綠，迎來牛市的紅、紅、紅。

3. 不賺塊錢的耐心

靈遙曾經聽過一個段子，說的是，「賺塊錢的方法？有！都寫在《刑法》里呢！」因此，來得快，往往意味著不安全，意味著去得也快，只有穩紮穩打，才是硬道理。

4. 對企業的信任

這就和你養娃一樣，前18年都得好好地供著，才有可能在人生的下半場，坐在那棵名為「我兒子 /我女兒」的大樹下乘涼。

你對企業也同樣如此，慢慢選，選到一家靠譜的後，就把自己當成是公司的一分子，給它點耐心，等它長大。

因此，投資有風險，耐心很重要。

以上，便是全書的內容。

現在，我們來一起看一下書末尾作者給出的10條軍規。

我認為，除了第一條「不要用宏觀經濟指導投資」和第6條「不要小盈利即滿」有待商榷外，其它8條都是一個投資者該有的心態和操作：

1. 不要天天研究大盤；
2. 不要盲目相信媒體；
3. 不要迷信權威；
4. 不要害怕大跌；
5. 不要朝三暮四；
6. 不要預測漲跌；
7. 不要追逐熱點；
8. 不要想著暴富；

換句話說，作為一個業餘投資者，你要做的其實很簡單，先從自己看好的行業里，選出你自己打算栽培的好苗子，然後定期投資，長期持有。

因為，投資從長遠來看，賺到錢只是一個結果，看著自己心儀的公司從一「楞頭青」成長為「行業大佬」，才是最有成就感的事呀~

祝好！

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文 | 武靈遙，一位踐行著「日讀書一本，日更文一篇」的職業讀書人，本文首發於個人公眾號：書語人間（syrjjy）