牆面裝修是裝修過程中最重要的工序之一，2011年以前，牆紙和乳膠漆是國內較為常見的裝修材料。但隨著人們消費水平的提升以及對建築美觀性、居住舒適性的要求不斷提高，更加美觀、耐用、環保的牆布逐漸走入大眾視線。
2011年，牆布品牌「領繡」首次在市場上推出了刺繡牆布，精湛的蘇繡工藝加持下，普通的牆面裝飾變得獨具藝術性，剛好契合了中高端消費者的需求。此後牆布行業一路走高，至2019年，全國牆布產量一躍超過牆紙產量，成為最受歡迎的牆面裝修材料之一。
而作為曾經一手推動刺繡牆布走向市場的品牌，「領繡」背後的浙江聯翔智能家居股份有限公司（股票代碼：603272 簡稱：聯翔股份）也在經歷十數年優質發展後，成功在上交所主板上市，成為國內名副其實的「牆布第一股」。
刺繡牆布領導者
優質產品樹立品牌優勢
聯翔股份成立於2004年，起初主要從事刺繡工藝畫等藝術裝飾品的創作設計、生產和銷售，在此階段公司成功實現了刺繡工藝的電腦製版，並積累了較為豐富的藝術品設計經驗。2008年，聯翔股份意識到若要突破所在行業天花板，必須打破畫框，讓刺繡產品有更大的發展空間，於是公司開始進行刺繡牆布的研發生產。
要想將傳統的刺繡作品加工為可批量生產的商品，離不開電腦製版技術。聯翔股份在過去製版技術的基礎上進一步研發出了刺繡牆布製版技術。該技術結合了傳統蘇繡技法和現代刺繡工藝，以針代筆、以線代墨，設計的版型針腳整齊、線條排列緊湊、色彩搭配協調，能夠生動反映圖案細節，同時又能滿足機器設備規模化、連續化、標準化生產加工。
2011年，聯翔股份首次推出擁有自主智慧財產權的刺繡牆布，並很快憑藉出眾的藝術美感得到了家裝市場的認可。此後，公司基於該專利先後推出了一系列刺繡牆布產品，打造出了具有行業影響力的「領繡（LEADSHOW）」和「領繡牆布|菁華」牆布品牌。公司在以刺繡牆布鞏固高端市場地位之外，還推出了以提花牆布為代表的中高端牆布產品，以及多品類的經濟型牆布產品，積極構建多種類、多層次的牆布產品結構體系，將自身打造為牆布領域知名品牌。
依靠出眾的創意設計與產品質量，聯翔股份連續多年榮獲行業協會評選的「牆布十佳品牌」和「中國牆布行業十大品牌」，以及世界牆紙牆布大會組委會評選的「年度領軍品牌」和「年度人氣品牌」等榮譽稱號，深受行業與消費者的認可。並且公司在憑藉出眾產品質量和良好的企業形象提升行業地位的同時，也提高了牆布在牆面裝飾材料的知名度，有力推動了牆布行業的整體發展。
行業競爭格局分散
領先地位助力盈利增長
在牆布生產企業中，牆布在文化內涵、版型設計、原材料配比、工藝參數控制、表面處理等多個方面都需要豐富的技術儲備和經驗積累，因此牆布生產企業的研發能力至關重要，而企業的創新能力主要體現在新產品創意設計、功能創新，以及對生產技術與工藝的優化與改進等方面。
但目前國內牆布市場仍然較為分散，多數企業規模偏小，自主研發設計能力較弱，產品質量參差不齊。2020年全國牆布銷量11.9億平方米，當年銷售額在6千萬元以下的企業數量占比超過80%。
作為牆布生產企業的龍頭，聯翔股份一直以來十分重視產品的創新研發，截至2021 年12月31日，公司已經取境內專利合計292項，其中發明專利5項，實用新型專利20項，外觀設計專利267項，各類作品登記證書308項，涵蓋牆布生產工藝、生產設備、樣式設計等不同領域。
在研發端，聯翔股份組建了一支專業的研發設計團隊和生產技術團隊，形成了較高的研發設計水平和成熟的工藝體系，能夠根據市場與客戶需求高效設計、研發、並規模化生產平整度高、藝術美感強、質量穩定的高品質牆布產品。
在生產端，公司熟練掌握機械化刺繡加工的電腦版型研發技術，能夠將精美圖案及傳統針法轉化成為可以用於刺繡設備規模化、自動化和連續化的生產的電腦數字版本。
在銷售端，聯翔股份建立起了完善的經銷商開發與管理制度，經銷商遍及境內除港澳台以外的31個省、自治區和直轄市，能夠快速獲取市場對產品種類與設計圖案喜好變動，準確把握室內家居類產品的流行趨勢，並及時根據市場風向變化提供具有針對性的牆布產品。
多管齊下，2019年至2021年，聯翔股份分別實現營業收入29,756.34萬元、25,428.97萬元及 27,936.06萬元，實現扣非歸母凈利潤8,042.79萬元、5,025.80萬元和6,147.83萬元；公司以扣非歸母凈利潤計算的加權平均凈資產收益率分別為 44.77%、22.45%和20.37%，連續三年高於15%，公司發展整體呈現穩定高質趨勢，且隨著新冠疫情逐步得到控制，以及未來下游市場需求的釋放，聯翔股份盈利能力有望進一步增強。
市場需求持續釋放
豐富產品結構實現長期發展
牆布作為裝修材料之一，未來發展與我國房地產開發規模有著強相關性，近年來隨著城鎮化的不斷推進，我國房地產規模保持穩定的上升趨勢。數據顯示，2014年至2021年，我國房地產開發投資規模由9.50萬億元穩定增長至14.76萬億元，年化增長率6.49%。同期，我國商品房銷售面積由2014年的120,649萬平方米增長至2021年的179,433萬平方米，年化增長率5.83%，其穩步發展為牆布的未來增長奠定了基礎。
此外，存量房市場翻新改造需求的爆發也進一步推動了牆布行業的發展。2000年至2010年期間，我國房地產經歷了爆發增長期，商品房銷售面積由2000年的18,637萬平方米增加到2010年的104,764萬平方米，增幅近5倍。而按照住房翻新周期一般在10-15年計算，這批房屋已經達到翻新改造年限，在未來數年裡，我國巨大的房地產存量市場將迎來持續不斷的翻新改造需求。由於早期房屋牆面均未採用牆布產品，存量房市場翻新改造需求的成熟將促進牆布產品擴大市場占有率，推動行業整體發展。
也正是因此，牆布牆紙企業對未來的市場前景整體持樂觀態度，根據《2020年中國牆紙牆布行業白皮書》，超過97.3%的受調企業預計2021年營業收入較2020年將實現增長，其中預計增幅在10%-30%的企業數量占比34.50%，預計增幅超過30%的企業數量占比46.00%
另一方面，隨著消費群體和消費趨勢的發展，終端消費者產品需求日益多元化、個性化，獲得室內整體家居裝飾解決方案，對不同室內家居裝飾品之間的風格、樣式、顏色進行合理搭配，營造獨特時尚、富有藝術感和個性化的居家氛圍成為當代消費者消費關注的重點之一。
牆布裝飾材料在室內家居裝飾產品中使用面積占比最大，更容易作為整體室內家居風格的基準。消費者在進行牆布選擇時，通常會基於自身個性化需求搭配窗簾等其他產品。為了滿足客戶個性化、多樣化的產品需求，不少牆布企業開始謀求多品類產品的集成發展，為客戶提供一站式產品選購服務。
聯翔股份作為國內牆布行業的先行者，公司也在已有的牆布生產的基礎上開始持續研發多種類型的窗簾產品，並逐步藉助自有牆布銷售渠道進行產品推廣，同時開展室內整體家裝的設計與施工業務。2019年至2021年，以上業務合計收入分別為778.94萬元、307.00萬元和1,054.97萬元，占各期主營業務收入的比例分別為2.63%、1.21%和3.79%。
為了進一步增強業務的多元化競爭能力，本次登陸資本市場聯翔股份擬募集資金31,199.10萬元，除了建設年產350萬米無縫牆布項目提高公司產能外，還將投入大量資金用於年產108萬米窗簾建設及牆面材料研發中心建設。
以上項目建設完成後，聯翔股份將更好地抓住牆布市場的發展機遇，填補下游消費市場缺口。同時公司的產品結構也將獲得持續優化，幫助公司將現有系列產品形成協同效益和規模效益，為公司帶來新的盈利增長點，從而提升公司盈利能力與可持續發展能力。
作為國內刺繡牆布的開拓者及牆布行業的領導者之一，聯翔股份多年來積極探索，在擴大自身規模的同時有力地推動了牆布行業的整體發展。本次上市將成為公司發展歷史上的一次里程碑，未來，面對市場空間持續擴大的家裝市場，公司在鞏固優勢業務基礎上不斷拓展邊界，不僅能擴大公司在家居裝飾領域的市場影響力，也將成為弘揚傳統刺繡文化的一大重要途徑。