周末消息面偏空
周末傳來中芯國際被那啥的消息，外加前面師兄梳理了幾個施壓市場的因素，比如歐洲疫情二次爆發、美股遭遇接連重挫、螞蟻金服金龍魚IPO分流預期、季度末市場資金偏緊成交萎縮…周末消息面整體來看，偏利空。
回歸A股最根本的內因，源自資金流動性的擔心：
1.信貸資金違規入市炒股票的錢，從7月中旬開始被監管按住，隨後一個月嚴查信貸帳戶資金流向。
2.外資流出，雖然匯率升值，前期美股上漲，但仍然大幅流出，我們理解背後是對近期各種地緣ZZ的擔心。
3.央行遲遲不放長錢，對利率水平進一步上行的擔憂。雖然央行依靠放短錢（7天逆回購），把Dr007維持在omo利率的2.2%附近，但是一年期同業存單持續上行，銀行間缺長錢，國債利率承壓。
總的來說，7月中旬後增量資金趨弱、疊加近期央行長錢投放少導致利率上行預期加重，市場波動放大。
但是目前的中美關係和信用收縮的力度暫時沒有影響經濟預期，因此系統性風險不大，對於非基本面利空帶來的股價調整，另一角度看就是調倉換股/加倉機會。
Q3業績預告前瞻
截止9/26，共有580家上市公司發布了三季報預告，其中業績預告向好的公司有235家，預喜率近5成，與一季報、中報相比，預喜情況大有好轉。
目前來看創業板和中小板預喜率相對較高，行業來看農林牧漁、電氣設備、電子行業、醫藥、軍工預喜率較高。這些板塊也是近階段資金進出活躍的領域。
業績增速行業分布方面，以披露的預計增速平均值統計，凈利潤增速在20%以上的公司共178家，主要分布在醫藥生物（23家）、化工（21家）、電氣設備（19家）、電子（18家）、機械設備（14家）、計算機（11家）行業。
Q4投資策略
對比去年 Q4（當時漲幅靠前的行業是半導體、家電、水泥、工程機械），今年的最後一個季度，市場風格會相對均衡。
經濟指標顯示8月經濟回升，經濟邏輯的邊際變化由疫情後超跌反彈轉變為庫存周期回升，周期板塊相對成長板塊具備業績比較優勢。
綜合來看，周期性行業已基本恢復至疫情前水平，而消費、服務業後續仍有修復空間。國內經濟下一階段的修復斜率或將更多取決於製造業投資和消費。
中期科技行業仍在上行周期中，新基建和智能電動汽車板塊有望貢獻業績新增量。在經濟復甦的大邏輯下，疊加科技板塊的表現，市場可能不會是單純的低估值和周期占優風格，而是呈現混合、輪動的均衡格局。
▎重點關注
一方面，關注Q3業績漲幅較大且能延續的，比如Q3業績能夠釋放並延續的軍工、光伏、新能源車、消費電子、工程機械、汽車零配件等；
另一方面，當經濟預期相對不錯的情況下，Q4容易出現低估值藍籌的估值切換。順周期的白酒、白電、水泥、化工細分、航空有相對收益的機率較大。
祝大家投資順利，股票長紅，明天見！