出品｜大摩財經
備受市場矚目的蘇寧易購（002024.SZ）股權重組終於塵埃落定。
7月5日晚，蘇寧易購公告宣布，實際控制人張近東及蘇寧控股、蘇寧電器、西藏信託將所持公司16.96%股權轉讓給江蘇新新零售創新基金二期，轉讓價為5.59元/股，總對價為88.25億元。
新新零售基金二期成立於今年6 月，存續期三年，具體由南京新興零售發展基金、華泰證券、阿里巴巴以及海爾、美的、TCL、小米等產業投資人作為有限合伙人出資組成。
此次股份轉讓完成後，蘇寧易購相當於啟動了戰略混改，張近東、蘇寧控股、蘇寧電器分別持有蘇寧易購17.62%、2.73%、1.39%股權，淘寶持有19.9%不變，新新零售基金二期持有16.96%、新新零售基金一期持有5.59%，上市公司將無控股股東、無實際控制人。
消息宣布後，蘇寧易購在7月6日以漲停收盤，說明二級市場對本輪戰略投資持看好態度。
近年來，蘇寧易購作為線下零售龍頭持續受到電商行業的衝擊。今年以來，受黑天鵝事件的影響，加上家電行業受地產調控、通脹的影響整體銷售下滑，蘇寧流動性吃緊。
但蘇寧易購的核心資產尤其是線下零售網絡、物流網絡等，依然是市場上較為稀缺的優質資產，對戰略投資者具有很大的吸引力。
經過多年發展，蘇寧布局從家電連鎖、超市賣場、精品超市等多業態線下零售網絡，僅上市公司就擁有蘇寧易購雲店、家樂福超市、蘇寧易購廣場等2600多家門店，以及零售雲加盟店7000多家，覆蓋全國各級城市。
龐大線下零售網絡在網際網路流量增長放緩的情況下價值正日益凸顯。
蘇寧易購治理結構的改善，有助於提升市場和金融機構對蘇寧易購的信心、穩定蘇寧易購的融資環境。蘇寧易購公告顯示，江蘇省、南京市政府將協調省內各金融機構對蘇寧易購恢復授信至合理水平。要知道，金融機構的信心、融資渠道的通暢才是蘇寧易購目前最急需的。
阿里巴巴和海爾、美的、TCL等家電產業資本此次也出手和蘇寧易購「抱團」， 一方面出於產業鏈上下游的協同互助邏輯，維持線上線下渠道的平衡，維持產業生態的穩定，有利於家電廠商在產業鏈中的話語權穩定；另一方面也是對蘇寧易購優質渠道資源的鎖定，這些產業投資人和蘇寧易購可發揮更緊密的協同效應，在用戶、數據、服務、供應鏈、倉儲物流等環節進一步加深合作。
從長遠來看，成功引入多方戰略投資者，既是對上市公司的增信、恢複流動性措施，也符合蘇寧易購的長期發展戰略。目前的蘇寧易購正從多元化重新聚焦零售主業，戰略投資方的結構多元、優勢互補，有利於改善治理、提高上市公司的資產和業務運營效率，同時助推蘇寧向「零售服務商」轉型，幫助長期戰略的落地。