[ 由於資本市場「磁吸效應」，價格越接近1元，走向面值退市的可能性越大，因此價格越低的股票越是被不斷賣出。這樣的負循環導致市場上出現9隻股價在1元左右的百億市值股，其中多家公司目前經營情況正常、持續盈利，引發市場擔憂退市新規產生「誤傷」。 ]
[ Wind數據顯示，5月以來，A股市場平均跌幅為10.11%。進一步對比，股價高於10元的股票平均跌幅為7.07%；股價高於2元、小於等於10元的股票平均跌幅為11.58%；股價低於2元、大於等於1.5元的股票平均下跌了24.84%；股價低於1.5元的股票平均跌幅為34.15%。 ]
[ 截至6月27日收盤，兩市共有109隻個股的收盤價小於等於1.5元，其中包括9家百億市值公司，分別是金隅集團、包鋼股份、綠地控股、山子高科、ST易購、遼港股份、山東鋼鐵、永泰能源、海航控股。 ]
A股優勝劣汰機制形成的過程中，問題公司被投資者「用腳投票」，使得面值退市的占比不斷提升。數據顯示，年內已有13家上市公司確定退市，其中7家因觸及面值退市終止上市，占比逾五成。
由於資本市場「磁吸效應」，價格越接近1元，走向面值退市的可能性越大，因此價格越低的股票越是被不斷賣出。這樣的負循環導致市場上出現9隻股價在1元左右的百億市值股，其中多家公司目前經營情況正常、持續盈利，引發市場擔憂退市新規產生「誤傷」，本不該退市的上市公司「被迫」面值退市。
低價股陣容擴容，9隻百億市值股股價低於1.5元
低價股數量占比正處於今年高位。Wind數據顯示，截至6月27日收盤，收盤價小於1元的A股數量達到46隻，占比0.36%，處於2018年以來的高位。
與今年前幾個月橫向比較來看，低價股數量呈現不斷增長的趨勢。截至4月1日收盤，收盤價低於1元的公司數量只有2家，5月1日和6月1日收盤後，這項數據分別為10家、26家。
一位上海私募人士對第一財經記者分析稱，近幾個月低價股數量不斷增長是多項因素所致。「一是，退市制度得到有力落實，市場優勝劣汰機制形成期間，基本面、經營狀況不理想的問題公司會遭到資金不斷賣出，加速『問題股』出清。」前述私募人士說，「第二，近一個月以來，市場處於調整階段，投資情緒相對低迷，此時低價股更容易遭到資金拋售。」
大多數股價低於1元的上市公司因為不同原因被「ST」，而部分股價接近1元、經營業績沒有出現重大利空的百億上市公司，其面臨的面值退市風險引起了市場廣泛關注。
截至6月27日收盤，兩市共有109隻個股的收盤價小於等於1.5元，其中包括9家百億市值公司，分別是金隅集團（601992.SH）、包鋼股份（600010.SH）、綠地控股（600606.SH）、山子高科（000981.SZ）、ST易購（002024.SZ，蘇寧易購）、遼港股份（601880.SH）、山東鋼鐵（600022.SH）、永泰能源（600157.SH）、海航控股（600221.SH）。這9隻個股6月以來平均跌幅為17.1%，其中綠地控股、金隅集團的跌幅均超過20%，大幅跑輸主要股指和所在板塊。
總市值最高的是包鋼股份，達631億元，其次為海航控股，達471億元。海航控股在今年一季度實現凈利潤扭虧，歸母凈利潤同比增長334.51%，達6.86億元，而公司6月27日收盤價報1.09元，面值退市的風險最高。
從持續盈利能力和經營業績表現來看，蘇寧易購因連年業績虧損已經被ST，股票跌價無可厚非。但永泰能源和遼港股份卻是另一種情況，二季度以來，永泰能源和遼港股份分別累計下跌9.77%、12.14%，最新收盤價分別為1.2元、1.23元，從基本面並不能看出兩家公司存在持續盈利能力和經營管理的利空。
財報顯示，永泰能源主業從事煤電，2021年~2023年，公司的歸母凈利潤分別為10.6億元、19.09億元、22.66億元，業績增速總體喜人。今年一季度，受國內煤炭低價運行影響，永泰能源的營收、凈利潤分別環比下降10.07%、27.29%。
遼港股份主要從事液體化工產品轉運，2010年上市以來從未出現過年度業績虧損的情形。2024年一季度，公司實現營業收入、歸母凈利潤分別達28.88億元、3.72億元；2021年~2023年的歸母凈利潤分別為19.16億元、12.8億元、13.43億元，雖有一定下滑，但持續盈利能力還是有的。
低價股加速下跌，面值退市誤傷了誰？
Wind數據顯示，5月以來，A股市場平均跌幅為10.11%。進一步對比，股價高於10元的股票平均跌幅為7.07%；股價高於2元、小於等於10元的股票平均跌幅為11.58%；股價低於2元、大於等於1.5元的股票平均下跌了24.84%；股價低於1.5元的股票平均跌幅為34.15%。
上述數據反映，近階段，價格越低的股票下跌速度也越快，結合前述百億市值股價迫近1元，一批沒有被ST的低價股也在加速下跌。
山東鋼鐵就是典型例子。6月6日，山東鋼鐵股價盤中最低下探至1.12元，眼見1元即將失守，控股股東「火速」進行了增持股份。26日晚間公司公告稱，控股股東山東鋼鐵集團有限公司（下稱「山鋼集團」）增持股份達1%，山鋼集團截至6月26日累計增持公司股份1.1億股，增持金額為1.33億元，本次增持金額區間為5億元~10億元，尚未執行完畢。截至27日收盤，山東鋼鐵股價報1.23元。
上證所、深交所對面值退市的規定是：連續20個交易日股票收盤價均低於1元，股票將被決定終止上市。
無須否認的是，一些公司以前年度動輒高送轉，如此「不珍惜股本」在退市新規以前並不會面臨跌破1元的窘境，但現在卻是另一番景象。
以山東鋼鐵為例，2006年、2007年，該公司連續兩年進行了每10股轉增10股，又在2009年、2017年分別進行了每10股轉增8股、每10股轉增3股。一番轉增下來，山東鋼鐵現在總股本達107億股，即便跌至1元，仍然有百億市值。
就制度本身來說，前述私募人士對記者表示，退市新規中的面值退市還可以進一步完善，或能參考海外市場對面值退市的規定。「納斯達克交易所規定，如果上市公司的股票在連續30個交易日內收盤價低於1美元，納斯達克交易所會向該公司發出退市警告。公司在收到警告後有180天時間進行整改以達到要求。如果在整改期內，公司股價能夠在至少連續10天之內維持在1美元以上，則將被視為達到整改標準。」上述私募人士說，「目前A股面值退市規則中，沒有給上市公司留出整改期，對於正常經營、持續盈利、沒有財務造假的上市公司來說，如果因為股本大股價低，最終面值退市，多少有點可惜。」