在手訂單4.97億，進一步夯實「護城河」。

作者 | 李白玉

編輯丨高岩

來源 | 野馬財經

當前，新一代通信技術逐步普及，帶動著基礎建設快速擴容；同樣地，在各項補貼與鼓勵政策下，中國新能源汽車從內銷到出海進行得如火如荼。這兩個最熱鬧的行業，正在共用一個核心工具箱——電源。

近期，中國電源行業又迎來一家上市公司。

12月8日，中遠通（股票代碼：301516.SZ）正式在創業板掛牌上市，公司主營業務包括提供通信電源、新能源電源和工控電源等定製化解決方案與產品。截至收盤，中遠通報收於28.6元/股，較發行價上漲316.3%，市值達到80.28億元。

公開信息顯示，為華為、比亞迪供貨的中遠通，已經深耕電源行業20餘年，作為探路者，中遠通的發展是中國電源行業變遷的縮影之一。

那麼，中遠通的這條升級之路開創性、持續性在哪裡？它又將帶給電源行業帶來什麼樣的啟示？

圖源：易維視

千億賽道的「長坡」

股神巴菲特曾提出過「長坡厚雪」理論：人生就像滾雪球，重要的是發現很濕的雪和很長的坡。

運用到企業經營上，「長坡」指的是企業所布局的領域發展潛力足、空間大；而「濕雪」，指的是企業競爭力強，有長期主義精神。將濕雪沿著長坡不斷滾成厚雪球，就能收穫長期主義的複利。

就當下來看，在眾多領域中，電源屬於典型的「長坡」。

在新基建的發展進程中，對電源的需求正在指數級的增長：如AI大模型訓練所需的高算力，其耗電功率也在持續飆升；新能源汽車快速發展的同時，充電樁保有率卻仍尚未達到飽和。

因此，在種種市場動向上，電源行業都釋放出快速發展的積極信號。

國家每年都在推進我國電源行業發展，並將其寫進「一號文件」，可見其在新基建中的重要地位。

一方面，國家為加快產業化進程，超前指明了電源行業的發展方向。

2021年3月，國務院發布「十四五」規劃在構建現代新能源體系中提出「加快電網基礎設施智能化改造和智能化微電網建設，提高電力系統互補互濟和智能調節能力，加強源網荷儲銜接，提升清潔能源消耗和存儲能力，提升向邊遠地區輸配電能力，推動煤電靈活性改造，加快抽水儲能電站建設和新型儲能技術規模化應用」。

另一方面，為匹配快速增長的市場需求，國家對行業的發展進程提出明確要求。

2017年5月，工業和信息化部、國家發展改革委、科技部引發《汽車產業中長期發展規劃》的通知，提出到2025年，新能源汽車占汽車產銷20%以上，約700萬輛。

2021年12月，國務院發布《「十四五」數字經濟發展規劃》，提出加快建設信息網絡基礎設施。建設高速泛在、天地一體、雲網融合、智能敏捷、綠色低碳、安全可控的智能化綜合性數字信息基礎設施。

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除了政策支持，市場化也是重要的推動力量。

近年來，電源行業企業通過疊代技術和產品，搶占市場的灘頭，使中國電源市場煥發出廣袤的商機。

目前，我國電源市場的規模不斷擴大。公開信息顯示，中國電源產業規模增速始終高於全球平均水平。2021年中國電源產業呈現出良好的發展態勢，電源總產值規模達到3910億元，較2020年同比增長18.92%。

顯然，電源市場是一塊擁有發展潛力的「長坡」，擁有國家政策的支持，同時掘金空間大，自然能夠吸引眾多企業參與其中。據中國電源學會和中自集團的統計，2021年中國電源企業數量達到2325萬家。

中遠通如何「滾雪球」

面對巨大機遇，並非所有投入其中的企業，都能汲取到紅利。換句話說，不是每個在長坡上的玩家，都能滾出厚雪球。關鍵在於，是否有前瞻的眼光、務實的行動和長期的耐性。

在電源賽道上，尤其遵循這樣的成長邏輯。

首先，具備前瞻眼光者往往能在行業風口來臨之前就已深扎行業，在伴隨市場的發展中不斷積累行業經驗，從而能夠敏銳的捕捉到需求市場的變化；其次，務實的行動能夠令企業嵌入到產業鏈中，進而擁有更大的話語權；最後，長期的韌性能讓企業在堅守窄門的同時不斷疊代技術能力，才能提升消費者體驗，同時獲得更多的市場份額。

放眼國內，華為、比亞迪等頭部科技企業，都是在這三方面具有領先優勢。在電源行業上，同樣有著具備這三個優良品質的潛力股——中遠通。

中遠通系中廣核下屬電源企業，專注於通信電源、新能源電源和工控電源等產品的研發、生產和銷售的科技創新驅動型企業。公開信息顯示，中遠通自1999年成立時即深耕通信電源領域，是電源領域的探路者。

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根據《招股書》顯示，中遠通自1999年就進入通信領域，提供包括基站電源、POE電源、CPCI電源、無線產品電源、伺服器電源、系統電源、光網絡電源、嵌入式電源、直流遠供電源等產品。

目前，通信電源業務是中遠通的第一大營收來源。《招股書》顯示，2020-2022年，通信電源分別為中遠通帶來營收7.03億元、10.23億元和9.57億元，占比73.94%、73.28%和67.54%。

雖然收入有所波動，但其產品單價始終處於上漲趨勢。2020-2022年，中遠通的通信電源產品單價分別為439.22元/件、448.34元/件及530.83元/件，單位售價分別上升2.08%和18.4%。

同時，開發通信電源研發平台的同時，中遠通在2004年和2010年先後布局工控電源和新能源電源領域，是國內優先提供導軌電源、DC/DC、CDU車載電源及氫燃料電池DC/DC變換器和充電樁等產品的企業。

作為早期進入賽道的參與者，中遠通積累行業經驗的同時也擁有完備的核心技術。

在經過20餘年的行業深耕，中遠通所掌握的具備自主智慧財產權的核心技術，涵蓋了電力電子轉換、軟體控制和結構工藝等，截至2023年6月30日，中遠通共擁有26項發明專利、64項實用新型專利、5項外觀設計專利和123項計算機軟體著作權。

最後，以技術服務產品，用產品對話市場，中遠通在市場快速增長的同時獲得了超額業績。

公開數據顯示，2020年、2021年、2022年及2023年上半年，中遠通分別實現營業收入9.84億元、14.29億元、14.39億元及6.41億元，扣非後歸母凈利潤分別為0.77億元、1.06億元、0.94億元及0.43億元，最近三年復合增長率分別達到20.91%和10.4%。

在手訂單4.97億，進一步夯實「護城河」

一家高成長性的企業，最讓資本興奮的地方，就是它的想像空間。

微軟前CEO安迪·格魯夫認為，具備長期成長性的企業往往具有核心競爭力的產品，表現就是能獲得下游核心用戶的認可，因為各行各業的頭部企業掌握著最核心的技術與市場份額，他們的認可，無疑是對企業技術和成長性最直觀的背書。

經過長期在電源行業從事研發、生產、銷售和售後服務，中遠通獲得了產品質量優良、運行穩定、客戶服務全面的良好口碑。據悉，公司旗下據悉，公司旗下「VAPEL」品牌已在行業內建立了良好的品牌形象，並積累了眾多下游優質客戶。

在通信電源領域，中遠通已與中興、新華三、愛立信國內外大型通信設備廠商建立起了長期穩定的合作關係，並多次獲得客戶各項獎項。

而在新能源電源方面，作為較早進入該領域的「探路者」之一，現已匯聚了包括匯川技術、英威騰、藍海華騰、吉利、比亞迪等國內知名新能源汽車集成廠商和整車廠商客戶。

此外，公司還與國際領先的工業聯接解決方案供應商魏德米勒等客戶建立了良好的長期合作關係。

圖源：易維視

值得一提的是，有兩組數據可以更為全面的揭示企業產品與供給市場的關係。

其一為銷售費用情況，在需求市場往往有兩種極端：一類是產品高度同質化或不具備競爭力，企業需要持續的營銷來換取市場份額；另一類則是產品品質過硬獲得市場認可，企業則只需專心生產就可獲得客戶買單。

中遠通顯然是後者。根據《招股書》數據，中遠通在三年一期的銷售費用分別為2442.33萬元、2234.44萬元、1980.01萬元及839.34萬元，占營收比重分別為2.48%、1.56%、1.38%及1.31%，遠低於同期行業可比公司均值水平。

其二為未執行訂單情況，這部分數據顯示的是客戶對市場的預期，即認可公司有足夠的技術疊代與產品質量來滿足快速變化的市場需求，進而體現了公司客戶穩定性與可持續性。

《招股書》顯示，截至2023年8月31日，中遠通在手訂單總額為4.97億元，主要大客戶在售訂單3.84億元，可見其競爭優勢。

據悉，此次中遠通上市後，計劃將募集資金投入到研發中心改造提升項目、企業信息化融合技術改造項目、製造中心生產技術改造項目上，以進一步夯實自身「護城河」。

行業分析人士指出，一家能洞察到未來，並且用實際行動緊跟趨勢、拓展業務邊界的企業，一定會在所選的長坡上持續滾出厚雪球，顯然，這就是資本最為看中的未來。

對於電源行業，你平時還有哪些了解？評論區聊聊吧。