在舊金山加利福尼亞街的腳下矗立著一排莊嚴的石柱，這是一家建於19世紀的銀行。幾步之外就是Coinbase的辦公室，這是美國最大的加密貨幣交易所。這裡聚集了大量的軟體工程師和年輕的營銷主管。在那裡，照章辦事的銀行業和密碼無政府主義的世界發生了碰撞。

在風格和哲學上，37歲的億萬富翁、Coinbase聯合創始人兼執行長布Brian Armstrong屬於金融無政府主義者的陣營。他和他的同事們擠在一起，坐在一排小桌子裡，看起來就像圖書館的閱覽室。他穿著一件黑色t恤、黑色褲子和白色運動鞋。他談到了一個美好的新世界，在這個世界裡，我們從巨大的銀行和政府控制的貨幣供應的枷鎖中解放出來。在一次深入的採訪中，這位通常沉默寡言、不願面對媒體的企業家說明了他進入這個行業的原因：

「我希望世界擁有一個全球性、開放的金融體系，推動創新和自由。」

不過，在維持一種商業模式的過程中，Armstrong與在華爾街工作的金融家們是一致的。成立8年後，他的公司已經開設了3500萬個帳戶，管理著210億美元的資產，我們估計，今年的收入有望超過8億美元。

這種成功來自於像銀行一樣行事。Coinbase通過銀行電匯提取客戶資金。它將其資產——可獲取加密貨幣的數字密鑰——儲存在保險庫中。它獲得了倫敦勞合社（Lloyd’s of London）的保險。它有41名安全人員，包括一名評估周邊風險的伊拉克戰爭老兵和一名從事數學攻擊的密碼破譯博士。

他們的賣點是安全——在Coinbase與之競爭的一些交易所，安全顯然是缺乏的。2014年，黑客偷走了價值4.8億美元的比特幣，導致日本Mt. Gox交易所破產。加拿大最大的交易所之一QuadrigaCX的客戶無法取回價值1.5億美元的密碼，因為據推測，該公司的創始人於2018年12月突然去世，手裡拿著唯一一套解鎖加密貨幣的密鑰。現在甚至有人想把屍體挖出來。

不過，為了獲得獨特的優勢，Armstrong不得不放棄推動比特幣的「反體制精神」。例如，他與政府檢查員合作。

Coinbase的合規員工已經有55人，預計到本季度末將增至70人。他們仔細檢查交易，尋找洗錢行為。他們將遵守一項有爭議的新規定，即當客戶將幣從一個交易所轉移到另一個交易所時，必須提供書面記錄。Coinbase會盡職地向美國國稅局（IRS）發送1099-K報告，報告內容是關於一年內進行200筆或以上交易的交易員，交易總額達到或超過2萬美元的情況。

鑒於這樣的情況，Coinbase如何吸引加密貨幣死忠粉？一種方法是建立一個包含26種新幣種的菜單，其中一些幣的設計明確地提供了比比特幣更多的隱私。另一個是2018年8月推出的一項服務，該服務允許客戶將比特幣轉移到個人錢包中，不受了解你的客戶（KYC）和反洗錢（AML）規定的約束。

比特幣初體驗

Armstrong出生在聖何塞附近，父母都是工程師，從小學開始，他就展露除了創業者的痕跡。他回憶起自己曾因在操場上轉賣糖果而被帶到校長辦公室。他的商業計劃還在繼續，只不過開始銷售二手電腦，在他2006年從萊斯大學獲得碩士學位後，他又有了一項新業務，開始為學生匹配導師。他後來住在布宜諾斯艾利斯的時候從事教育事業。

「我當時從來沒有去過南美洲。我想去旅行一年，並嘗試把這作為一種冒險。弄清楚我這一生想做什麼。看到另一個國家的金融體系經歷了惡性通貨膨脹，這是一次有趣的經歷。」

後來，作為Airbnb的一名程式設計師，Armstrong開始有了一些新感悟。他的僱主正在給拉丁美洲的房東們寄錢。他是這樣描述整個過程的：

「高昂的費用……長時間的延誤……不透明。我們試著把錢寄給烏拉圭的某個人，卻不知道對方會收到多少錢。」

2010年，他讀到了中本聰發布的比特幣白皮書。比特幣的交易記錄在一個名為區塊鏈的帳本上，由一群自稱為「節點」的監護人在複製的電腦文件中進行維護。有關交易和基本規則的爭議以多數票解決。通過要求網絡中的參與者在對一批交易進行認證之前進行一些算術上的繁忙工作，保證了節點的誠實，避免了麻煩。完成計算任務的節點將獲得比特幣獎勵。

這項被稱為「挖礦」的繁忙工作並沒有引起Armstrong的興趣。但他確實看到了在保護密鑰和創建交易方面的商機。任何人都可以通過一些現成的軟體做到這一點，但如果你對協議處理不當，你的幣就會被盜或丟失。

Armstrong在比特幣上孤注一擲，以9美元一枚的價格購買了價值1000美元的比特幣。價格跌至2美元。他堅守信仰。

他開始在周末和深夜工作，用Ruby和JavaScript語言編寫代碼來購買和存儲比特幣。他為比特幣網絡所做的，就像早期的程式設計師通過創建瀏覽器為網際網路所做的一樣。

這一切都很有意思。但為此辭掉白天的工作值得嗎？2012年，Y Combinator注資的15萬美元，回答了這個問題。Y Combinator是Airbnb和許多其他著名初創公司的種子資金來源。他在高盛的校友Fred Ehrsam也加入了這家公司，並讓Coinbase在將向其注資的銀行中贏得了信譽。

以A16z為首的風投已經向Coinbase投入了5億美元。

「這就像是谷歌為比特幣做了Gmail，」A16z的合伙人、Coinbase董事會成員Chris Dixon說。「他們就是這麼描述的。」

其上一輪融資對Coinbase的估值為81億美元。31歲的Ehrsam已經離開Coinbase，但仍持有部分股份；他一直忙於為那些打算使用加密貨幣和區塊鏈為企業建立交易網絡的初創公司安排投資。

Armstrong思想的精髓可以用DeFi這個詞來表達，它代表去中心化的金融，或者，如果你喜歡的話，也可以說是對權威的蔑視。DeFi應該觸及到財富的各個方面；據稱，區塊鏈有朝一日將支持交易、P2P貸款和貸款抵押，而不需要通常的金融機構作為中介。有趣的是，Coinbase有經紀人/交易商許可證。它有一天會終結證券交易所嗎？也許吧。

Coinbase最大的收入來源

如果說Coinbase的宏偉願景是成為各種去中心化金融的門戶，那麼目前的收入則來自交易佣金等更平凡的事情。Coinbase允許業餘愛好者進入和退出密碼世界，或者用一種加密貨幣交換另一種加密貨幣，從而獲得大約2%的費用和差價。在其主要競爭對手幣安的平台中，這些投機者可以少付90%的錢，但他們要面對的是一家生活在離岸金融陰影世界的公司。總部位於馬爾他的幣安在美國的業務規模很小。

認真的交易者會得到更好的交易。他們使用Coinbase Pro，這是一個複製股票交易所買賣指令的平台；在這裡，買賣雙方的佣金從小額交易的1%到1億美元的0.07%不等。

Coinbase Pro有一半以上的交易量來自算法交易。瘋狂的交易看起來對社會沒有好處，但它是資本市場的潤滑劑。比特幣的買入價和賣出價之差是用10美分來計算的。就百分比而言，加密貨幣價差與流動性非常好的SPDR標準普爾500 ETF的價差形成競爭。

從單一營收到多渠道營收的努力

因此，Coinbase試圖創造穩定的收入流來平衡佣金。該公司財務長Alesia Haas表示，其中一筆大交易來自機構客戶的託管業務。Coinbase去年8月收購了Xapo的機構業務，大大擴展了這個數字倉庫，擁有80億美元的比特幣和其他加密貨幣。

還有一個新的收入來源是staking。某些幣的持有者，如tezos和EOS，通過在網絡上確認交易來收集費用。不需要像比特幣一樣消耗大量電力進行計算，但一些技巧是必要的，因為不當的行為可能導致資金被沒收。Coinbase就負責細節的處理，將staking收益分配給客戶。這有點像股票經紀人把你的保證金證券借給賣空者，只是你不太可能從中獲利。

另一種與Circle合作開發的Coinbase產品USD Coin允許客戶將美元兌換成價值相同但交易速度更快的加密貨幣，Coinbase與客戶可共享因此產生的利率。

Coinbase說，它去年處理了800億美元的交易。（幣安的日交易額達到了1萬億美元。）這就足夠盈利了嗎？財務長Haas允許每月的盈虧情況快速變化。但她補充稱，如果不考慮商譽攤銷費用和員工期權價值等非現金項目，Coinbase幾年來一直實現了穩健的盈利。

在一個專注於發展的公司里，資金流出的速度幾乎和流入的速度一樣快。自兩年前聘用營運長Emilie Choi以來，Coinbase的員工數量已經增加了三倍，達到1000人。在總部，工位的數量幾乎跟不上新員工的步伐。在紐約、都柏林和東京設有辦事處。然後是對未來的押注。

曾在領英（LinkedIn）負責業務開發的Coinbase員工Choi，他的風險投資組合已從零增至60家。其中包括紐約的Bison Trails和舊金山的Alchemy，都旨在幫助企業使用區塊鏈，以及中國深圳的Amber Group，後者正在將人工智慧應用於加密貨幣交易。

「我們在風投方面做的很多事情，作為出資方，我們可能不會去做，但我們認為確實很有趣。」

Armstrong補充說：

「這些風險投資可能是巨大的，但我們不知道它們是否會奏效。他們實際上應該有很高的失敗率。否則就是我們的格局不夠大。」

加密經濟的回報來了嗎？

Warren Buffett譴責加密技術是鼠藥，Jamie Dimon譴責它是騙局，末日經濟學家Nouriel Roubini譴責它是所有騙局之母。那麼這項經濟的回報在哪裡？

就要來了，Armstrong說。他設想了這樣一個未來：成千上萬的初創公司利用加密技術在一個不再由華爾街公司控制的全球市場上籌集資金。他預測，在十年內，參與區塊鏈經濟的人數將從5000萬激增至10億。我們註定要享受一個「更全球化、更公平、更自由、更高效」的金融體系。

對金融自由的追求也包含著情感因素。Coinbase新聘請的首席產品官Surojit Chatterjee談到了印度在一次突然襲擊中幾乎摧毀了貨幣儲備，他80歲的父親排了5個小時的隊才拿到相當於30美元的東西。

包括墨西哥、阿根廷、俄羅斯和賽普勒斯在內的許多國家都採取了這種沒收財產的做法，即凍結或強行將一些價值儲藏物轉換成不太值錢的東西。美國也做過同樣的事，1933年，羅斯福奪取了黃金，取而代之的是已經貶值95%的紙幣。

與黃金一樣，比特幣太過麻煩，不能用作交換工具。將交易添加到帳本的複雜機制意味著確認一筆付款需要10分鐘，每秒只能進行四次轉帳。你不能用它來管理全球經濟。

Armstrong說，解決方案就要來了。一種是將比特幣視為一種價值儲存手段，並在其上增加一層用於交易，就像支票和電子支付一樣。另一種是創建新的數字貨幣，並將交易速度考慮在內。Coinbase支持的工具包括萊特幣和比特幣現金。

去年12月，Coinbase首次獲得Visa的授權，可以發行借記卡，允許持卡人在4600萬個接受Visa的地點（包括ATM機）購物，並從Coinbase帳戶中提取持有加密貨幣的資金。最初，這些借記卡將提供給29個國家的居民，但不包括美國。Coinbase最終可能會將其Visa授權發展成另一種業務：代表其他加密交易所發行信用卡。

與此同時，銀行也沒有錯過利用傳統美元重新設計支付網絡的機會。Zelle是一個由大銀行組成的財團經營的即時支付系統，去年的流量高達1870億美元，遠遠超過了PayPal的Venmo。Zelle的主要目標客戶是零售客戶，例如分攤晚餐費用，但他們處理的交易金額高達320萬美元。

毫無疑問，顛覆性的技術正在進入銀行系統，Coinbase將成為其中的一部分。它是唯一一個同時出現在福布斯金融科技50強和區塊鏈50強榜單上的機構。但Armstrong將面臨大量競爭，首先是各國央行，它們正在規劃自己的數字貨幣。Facebook並沒有放棄Libra，它的目標是成為一種以美元和歐元等資產為支撐的全球性數字貨幣。

Armstrong說，就讓百花齊放吧。

「當我開始使用Coinbase時，大多數人都認為它很瘋狂。政府和老牌的藍籌股正在投資這項技術。所以我們只能說這是件好事。」

文章來源: https://twgreatdaily.com/zh-sg/m6dccXABjYh_GJGVdAzE.html