華為今天將發布5G旗艦手機，最近幾日市場相關的板塊個股已經啟動，今日結合機構的深度報告具體了解一個5G受益股的情況。聯創電子2019Q1，公司營收10.45億元，同比增長 15.49%，歸母凈利潤0.40億元，同比增長82.45%。預計2019~2020年公司光學產品即將收入放量，業績也將迎來快速增長。
受益於屏下光學指紋識別晶片，公司Lens有望迎來放量增長
傳統的電容式指紋識別的輝煌期在2014~2017年，屏下指紋識別在2018年大規模應用，2019 年迎來起量。
指紋識別系統一般都是和螢幕集成後出貨，所以深度捆綁京東方的聯創電子將快速受益。
光學屏下 指紋識別迎來放量期，2019年全球出貨量有望達到1.8億顆。神盾是韓系客戶指紋識別晶片核心供應鏈廠商，2019年供應韓系客戶A系列屏下產品。隨著屏下指紋識別晶片市場的放量，公司Lens產品也有望迎來增長。
玻塑混合鏡頭登上舞台，公司已配合國內大客戶小批量試產
手機鏡頭持續升級，玻塑混合成為重要技術路徑。由於進一步設計滿足厚度瓶頸的8P產品難度提升，6P1G等玻塑混合鏡頭成為未來更高像素的重要選擇方案之一。
公司是國內少數幾個有能力研發製造G+P鏡頭的光學公司之一，玻塑混合高端手機鏡頭的研發製造能力得到一線手機品牌的認可。公司研製的三維結構光雷射準直鏡頭已量產出貨，應用於國內著名品牌手機的人臉三維識別系統中。公司為國內一線手機品牌研發的玻塑混合（G+P）的48M/64M 高端手機鏡頭、10倍潛望式長焦鏡頭已完成小批量樣品試製。2019 年公司6P1G產品有望導入國內著名品牌手機，聯創電子的6P1G鏡頭厚約 7.2mm，比主流的7P鏡頭薄0.3mm。
另外，車載鏡頭領域通過Mobileye認證，有望加速打開ADAS市場。公司與Nvidia、Aurora 等均有戰略合作關係。公司已有多款車載鏡頭獲得了國際知名汽車電子廠商 Valeo等的認可，並已從下半年開始量產出貨。Tesla車載鏡頭也穩定量產出貨中。
國盛證券看好公司光學業務在多個應用領域的爆發，預計光學業務在 19/20/21年增速達到 110%/45%/25%。同時，光學業務也是整個公司毛利率最高的業務，預計未來三年毛利率保持35%左右，比公司綜合毛利率高了約20個百分點。 預計公司2019~2021年凈利潤分別為 3.2、4.8、6.1 億元， 對應2019/7/24日收盤價PE分別為 23.2、15.4、12.2倍。
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