繼前兩天暴雷之後，昨天京藍科技發布《關於收到中國證券監督管理委員會立案告知書的公告》，稱因公司涉嫌信息披露違法違規等行為，被立案調查。去年上市公司立案調查數就創下新高，今年更是要突破去年的數量。
我們昨天說，今年以來資本市場裡被立案調查的企業大多數是業績非常差的企業，而且這些企業里一部分是ST公司。大多數都是涉及信息披露違法違規、內幕交易、短線交易、股東涉嫌操縱市場等。
有些企業在被立案調查之前，已被監管部門多次出具警示函。像今年榮聯科技發公告稱，收到北京證監局的警示函。警示函顯示，公司關聯方資金占用，相關資金往來構成關聯交易，但未履行關聯交易審批程序和信息披露義務。
而且為什麼信息披露違法的公司比較多，說得直接點，還是很多企業想在財務上造假，因為對於上市的企業來說，每年甚至是每個季度所披露的財務數據非常重要，事關企業未來的股價、融資金額，有些業績不如意的企業就想提前動動腦筋，動動手腳，想方設法的預增收入和利潤，甚至是長鏈條地進行造假。
這樣的情況很多，舉幾個例子看看吧，之前航天動力因財務數據造假引發的虛假陳述案件被法院立案受理。這還是去年年底的事情，航天動力因為信息披露的違法違規行為被證監會立案調查。
在長時間的陸陸續續調查取證中，證監會調查的結果，就是航天動力為了能夠在短時間內扭轉業績下滑的情況，著急找下一個的利潤支持，達到股東考核要求，用貿易方式參與隋田力的專網通訊業務。可航天動力參與的專網通信相關交易均為虛假行為，不具有業務實質，但這樣的操作這就讓航天動力於2016年到2020年定期報告，再加上2020年臨時報告中虛增營業收入、虛增利潤，大家看起來是收入增加了，但實際上並不是通過真實的業務營收得來的，可能大家投資者就很難能看出這個問題。航天動力的這個事情，最後根據司法解釋的規定，從2017年三月底到2022年8月買入航天動力股票的投資者，之後無論是否賣出，都可以自行起訴，要求上市公司賠償投資損失。但是航天動力沒有被立案，那麼有多少人還被上漲的業績蒙在鼓裡？
哪些公司最容易出問題？怎麼迴避這些不靠譜的公司？
沒有實際業績，甚至基本面也不行的企業，一旦被發現有造假的勢頭，股價一定不會好看。上市企業和控股股東大家很難進行監督的，導致了很多上市企業自由散漫，甚至把股民玩弄於股掌，為了上市而上市，上市之後吸引一些資金，企業基本面靠不住，最後帶著錢跑了，很多這樣的情況。
還有幾年前的輝豐股份，一家做農藥的企業，可能大家不太熟悉，這家企業也是被立案調查，而且這家企業還不僅僅是因為信息披露問題，當時是因為污染信息披露問題對輝豐股份進行了調查，沒想到調查的時候又發現了其虛增營收的事情，隨後對輝豐股份進行了立案調查。
後來，證監局查明滙豐股份於2016年到2017年期間有虛增營收的行為，並且在年報中關於環保事項的披露與事實不符，明明多次違反環保法律法規，存在嚴重的環境違法問題卻在年報中聲稱沒有問題。還有一點就是輝豐股份高管被採取刑事強制措施的臨時公告，信息披露不準確。
這樣案例，資本市場可不少見。有的還多次違規，也不長記性。ST實達在今年五月中旬收到中國證監會的《立案告知書》，因公司涉嫌信息披露違法違規，根據相關等法律法規，四月底的時候，中國證監會決定對公司立案。
而且之前2021年十二月份，就收到中國證監會的《立案告知書》因公司涉嫌信息披露違法違規，2021年11月30日，中國證監會決定對公司立案。然後沒多久，也就是去年12月，又收到福建證監局出具的《行政處罰決定書》，違法事實為2018年年度報告存在虛假記載；2019年年度報告存在虛假記載。一次一次又一次的試探法律法規，即便是今年一季度公司業績有所好轉。營收達到3584.91萬元，同比大增912.54%。凈利潤為1032.08萬元，同比增長170.02%。而且企業也說，業績上漲為本期大數據業務帶來的增長。但之前陸續被調查，這樣公司誰還敢多看一眼？數據再好，有什麼用？是不是還想著涉嫌信息披露違規？
之前的*ST澤達、*ST紫晶也是因涉嫌財務造假、欺詐發行、信披違規，可能被實施重大違法強制退市。ST類企業被立案調查，也能理解，因為這類企業被ST，也多是業績不如意，基本面不行，甚至是各類糾紛較多。等到將要兜不住的時候，很容易就涉及一些容易被立案調查的事項。
但這兩年，這種情況也不乏大企業，像國企中國重工，也不乏百億市值企業，像贛鋒鋰業，之前因內幕交易案被證監會立案調查。在經歷5個月調查之後，公司發布的《行政處罰事先告知書》顯示，贛鋒鋰業在江特電機股票上進行內幕交易行為成立，公司將被罰沒442萬元，董事長李良彬、時任董秘歐陽明分別被處以60萬元、20萬元罰款。
未來，我國資本市場要實行註冊制肯定是大方向，註冊制核心是信息披露，但信息披露的質量多是取決於第三方機構，像一些證券企業來承銷IPO、會計公司進行財務報表製作、審計機構進行財務審核、律師事務所出具文書等等，有些第三方機構還來詢價。和美國還有些不一樣，美國自在提高了證監會的權利之後，很多個股都在向上走，整個走勢也是向上的。之前我們對中介機構的違法違規行為的監管和懲處力度一直不大。如果不管第三方機構，往往第三方機構出現問題更不容易發現。
關於註冊制的消息，中間實施過程需要很長的時間。之前先試點註冊制的創業板，儘管收到監管函，被立案的情況不少，但大多退市公司仍是面值退市，全面註冊制後能不能實現股票的優勝劣汰，還不知道。可在註冊制落地的時間裡，也是玩法改變的時候。大家只能去找一些基本面好的，別用熱點找機會，用基本面去分析企業找機會。
呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】