【午盤快報】
兩市低開低走
滬指跌2.43% 開盤擊穿2800點整數關口
黃金和農業板塊相對強勢
受外盤大跌影響，三大股指集體低開，滬指失守2800點，開盤後三大股指震盪下行，三大股指一度跌逾3%，盤面上僅黃金等少數板塊紅盤，上漲個股僅100餘只。臨近上午收盤，市場小幅反抽，券商板塊異動，但大盤仍舊十分弱勢。總體上，指數持續低位盤整，市場情緒低迷。從盤面上看，農業種植、稀土、黃金板塊相對強勢，上海自貿、氫能源、氟化工、煙草、半導體板塊跌幅榜前列。
截至上午收盤，滬指報2752.89點，跌2.43%；深成指報8746.68點，跌2.65%；創指報1491.44點，跌2.61%。
金價大漲
到底是何原因
金價上漲是否還有空間
美聯儲降息會對金價產生哪些影響
如何選擇黃金概念股投資
民生加銀積極成長基金基金經理 金耀
為您尋找「流動性變局下的資金寵兒」
未來黃金價格還能持續上漲嗎？能否成為流動性變局下的資金寵兒？
民生加銀積極成長基金基金經理 金耀：
從黃金價格的歷史來看，黃金價格的高點在1923，從絕對值上看，還是有一定的空間。
決定黃金價格我是按照三要素進行分析：
1、美元指數，因為上海金是跟著紐約金來走的，comex的金價是以美元來標價的，如果美元跌，意味著黃金價格漲，美元漲意味著黃金價格跌，目前來看，美聯儲降息，從簡單的經濟學的利率評價說角度，一國利率降低，其它國家利率不變，該國貨幣貶值，簡單來說，A國利息低了，錢都跑到B國去了，那麼A國的貨幣就不值錢了，所以美國降息是利空美元指數的，美元指數下跌這個角度是利好黃金的價格
2、黃金價格和世界貨幣的寬鬆程度相關，如果世界貨幣寬鬆，也就意味著1盎司黃金對應更多的貨幣，世界貨幣寬鬆會引發通貨膨脹，帶來黃金價格會上漲
3、黃金價格和避險需求相關，如果發生風險事件，會促使黃金價格上漲。
綜合這三個因素來看，目前美元指數和世界貨幣寬鬆程度來講，都是利好黃金的，這是從基本面來分析的金價。此外黃金價格還有一個預期因素，如果大家都預測到這些問題就會提前漲，金價從1270美金啟動也就是反應了這個預期，後續決定金價我認為是美國會不會超預期的降息，世界貨幣會不會超預期的寬鬆，目前來看，我認為基本是符合預期的，對於第三個避險因素來說，風險因素會比較多，綜合這三因素分析，我認為金價現在基本合理，後續還有小幅的空間。
從歷史上看，黃金在流動性持續寬鬆，經濟企穩前期，市場表現如何
民生加銀積極成長基金基金經理 金耀：
從歷史的流動性角度來看，美國在2007年9月18日進行的上一輪降息，黃金價格一直上行，因為後面一方面持續的降息，另一方面出現了金融危機，我入行以來經歷的是2010年11月4日的QE2，也就是量化寬鬆，金價在量化寬鬆前大漲，之後停滯，再之後創出新高。
您認為未來黃金的目標價位？
黃金在我的框架是三因素的組合結果，美元指數，世界貨幣寬鬆度和避險需求，未來金價誰也說不準，我個人還是謹慎偏樂觀，比現價高10%可能能看到。因為世界貨幣的放鬆，利好黃金價格，同時，未來全球角度，風險事件越來越多，而且美國的降息對於黃金是利好。
從機構投資者偏好看，更喜歡哪類黃金股
民生加銀積極成長基金基金經理 金耀：
金價上漲，對於黃金企業來說可以開採一些低品位的礦，這樣來說，實際的金價反應到公司的業績上會有一定的打折。但是，黃金股的估值不能簡單看PE，假設一個企業有2噸黃金，每年開採1噸，開採2年就沒了，我們不能按照開採采一噸黃金的業績給予一個市場估值，我認為黃金股的估值一方面看短期業績，另一方面應該用類似地產公司的NAV折現來估值，比如一個礦，開25年，每年的利潤進行貼現和現在的股價來進行估值。
從機構的角度來看，參與黃金股的本身就不多，因為大家更偏好成長股和消費股，對於我的選股標準來說，我會看儲量對比，克金成本對比，PE的對比，P/nav的對比，還有一個是看金價彈性的對比，選取基本面最好的，估值合理的，彈性大的標的進行投資。
銀的投資機會是否值得關注？
金屬的邏輯是黃金——白銀——銅鋁鉛鋅錫鎳，黃金價格啟動會帶來白銀的輪動，白銀價格比黃金彈性差，屬於補漲品種，對於銅鋁鉛鋅錫鎳來說，金融屬性逐步減弱，更多是工業屬性決定，其最好配置階段在於美元指數下行，因為美元標價，經濟復甦的時候。
本期製作：許德鈞
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央視財經頻道《交易時間》
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