9月25日，A股出現微跌。今天下跌主力是地產金融。介於地產金融在指數權重中占比較高，大盤指數短期指數在節前預計已經難有表現，預計節前橫向整理為主，節後，隨著假日經濟效益現象，市場可能會有一波強勁反彈。
今天是存量房地產利率下調落地日。銀行批量下調存量房貸利率的確讓首套房還貸人壓力驟減，尤其是早年房貸利率高至5%-6%，如今存量利率拉低到4%多，的確是真正的實惠。
降低存量房貸的目的是減輕還貸人壓力，進而達成兩個目標：一個是以存款人買單的方式減輕銀行提前還貸的壓力，存量房貸主要還是由存款人買單，因為銀行降低了存款利率，而無論是減少提前還貸，還是降低存款利率，都是推動資金從銀行跑到其他領域，比如消費、投資市場。
另一個是促進消費，講個日本故事，在日本失去30年中，日本央行不斷寬鬆和壓低利率，可日本還是通縮，為什麼？原因很多，其中一條是上世紀90年代日本股市樓市泡沫破滅後，很多人背上了巨額債務，背著房貸、車貸，又或者在股市借錢炒股賠了錢背了債，這些債務壓力讓日本人沒有能力消費，只能拚命工作，而拚命工作後，還錢又讓錢回到銀行，而沒有去消費和投資。所以，存量貸款利率下調既是一輪居民降槓桿，也是一輪銀行資金搬家運動，貸款支出減少，也相當於變現增加居民收入。
未來可能還會有類似降低存量利率的政策出台，我認為這類政策抓住了當前中國經濟發展的痛點，即以降低居民支付壓力的方式來增強居民投資消費信心。當然，存量房貸利率下降和房地產暫時沒有關係。且今天恆大又爆出壞消息。恆大公告說，恆大境外債重組推進困難，意味著恆大脫困將是漫長的過程。這個體量的債務規模，國家也好，外資也好，都不敢接。有朋友對此總結：「存量房貸利率下降省下的那點錢，買瓶茅台可能是夠的，再買棟樓是不夠的。」故而我認為存量貸款利率下調，利好消費，但不包括房地產。
金融地產表現不佳拖累股指，但通信產業強勢，可能和華為發布會有關，也可能是通信產業進入新一輪上升期，通信股核心題材可能還是和6G疊代相關。投資領域也有飛輪效應，一個板塊開始轉動很慢，而隨著飛輪的轉動，未來只要加少許的力就能加快飛輪轉動。而通信業如今任何一點風吹草動都能讓市場「嗨」起來，說明飛輪已經在滾動，華為產業鏈的機會我們公號第二篇文章講講。
今天新型工業化板塊保持熱度。新型工業化並非是新名詞，理解也不難，就是改造製造業，類似德國當年的「工業4.0」，類似之前的網際網路+工業的提法。
從板塊細分上，新型工業化可能利好工業母機和工業機器人，也包括最近我們關注的一體化壓鑄概念股，此類標的可能是未來一條主線，原因是我國政策對製造業發展更為關注。而在這個板塊中，建議關注具有較高技術壁壘的細分領域，稱之為「隱形冠軍」，諸如工業母機的導軌和絲槓，就依賴於國外供給，所以國產化替代依然是這個領域投資人關注的重點。
最後，我們周末講醫療板塊已經走出底部，今日減肥藥帶動相關創新藥等股票爆發，後面行情如何走，明天早九點直播繼續講醫療板塊掘金。。。。。
呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】
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