7月14日，A股表現穩定。7月份溫和反彈，會有波折，大行情看金九銀十，但在此之前，投資者該提前布局。
很多人喜歡看央行寬鬆的文章，有很多財經自媒體也投其所好，天天喊「人民幣利率打到零」就能夠解決所有問題，會股樓齊漲。但現實是，現階段降息降准效果不好。若是記性好，投資者會發現最近數次降准降息都沒有給股市帶來行情。
寬鬆能拉動股市的結論本身有問題，尤其是當碰到美聯儲加息的時候，這種結論更是錯得離譜。如果將資金流動性看做水流，那麼國內流動性來自兩根水管，一根叫外資，一根叫銀行。
如果降息，人民幣美元利差加大，勢必會導致外資水管成為排水管，雖然寬鬆讓銀行進水管流速增加，但一進一出相互抵消，並沒有對國內股市流動性帶來改變。最近一次下降10BP的降息，我想結果大家都看到了，人民幣匯率下行的時候，A股反而是一輪下跌走勢，並沒有因為寬鬆而出現上漲。
當然，未來降息降準是可以，等一等就行，如果房地產企業和地方財政能夠撐住，那麼當前的降息空間可以留到美聯儲利率轉為降息的時候，那時候即使央行降息不會產生中美利差，銀行和外資兩根水管一起開，A股和樓市上漲，經濟繁榮，豈不美哉？而當前降息降准，美元周期不對可能導致外流，個人認為還會有點浪費，浪費了降息降準的空間，畢竟次數是有限的。
板塊上，今天AIGC概念股捲土重來，利好是政策面頒布了《生成式人工智慧服務管理暫行辦法》，之所以稱之為是利好，是因為這一版本的《暫行辦法》和之前的《徵求意見稿》有一定區別，更具備可執行性，《暫行辦法》不再是阻礙，而是為國內AIGC應用發展掃清了道路，促進健康發展。之前一直有個感慨，吹了半年的AIGC，結果國產AIGC都只有試用版，即便有應用，也只對企業開放。試用版和實戰ChatGPT能比嗎？他比不了，沒這個能力知道伐。《暫行辦法》將AIGC的使用紅線給明確了，法無禁止即可為，《暫行辦法》頒布後，各類試用版將迅速轉正。
國內各大模型誰會勝出？這要看誰在AIGC的C端應用上拔得頭籌。目前看，還是百度文心一言距離成功更近一點，原因是當前使用AIGC最普遍的需求是搜索信息，搜索問題答案。其功能和搜尋引擎重疊度很高，所以背靠百度，距離用戶搜索場景最近的文心一言，有點近水樓台。
從投資者角度，最近AIGC概念股延伸到數據安全，《暫行辦法》中的要求，實際上需要數據安全企業去實現，比如利用算法來識別AI生成圖片和人工製作圖片，生成圖片越來越逼真，換頭效果也越來越好，「有圖有真相」這句話完全過時了，為防止偽造、造謠，就需要有識別真偽的技術。打敗魔法的只有魔法，識別AIGC生成內容的只有AI算法。
本輪AIGC反彈是短期還是長期呢？行業看，AIGC的發展具有長期性，6月ChatGPT的流量只是短暫回落，更有可能是用戶被分流了。AIGC可以改變我們內容創作的生產力水平，這一點用過的人都知道，甚至可以確定。從短期看，部分高估值板塊還會回調，尤其是光打雷不下雨的概念公司，AIGC最終會留下兩家龍頭，大部分大模型會被淘汰。而今天，市場反彈的熱點包括數據確權、國資雲、MLOps概念等，可以看出市場主力不想去炒那些高泡沫的概念股，而是另闢蹊徑，將AIGC的概念延伸到了數據安全和國有雲這些領域。
從板塊看，三大運營商值得關注，其中稍微重視一下聯通，中國聯通是經歷過網際網路企業混改的，和騰訊開過合資公司的，我認為中國聯通可以在C端落地AIGC。
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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】