7月5日，今天市場調整，七月A股會強一點，但不會很激烈上漲，從季節因素看，七月和八月是投資淡季，原因是「天太熱」，人性比較浮躁。從樓市看，畢業生租房旺季已過，從股市看，投資人心態在躺平狀態。當然，七月八月股市投資並非一無是處，圍繞夏季消費需求，比如電力，啤酒、冷飲、暑期旅遊還是還有給力表現。但躺平狀態下，很難指望夏季出現酣暢淋漓的股市大行情，所以，我期待的行情的時點依然是「金九銀十」。
當前市場熱點較少。我們提醒過，前期熱點AIGC已經進入擠泡沫階段，當前不宜再去當接盤俠。新能源車還是老熱點，低位介入的投資人可以坐觀其變，但此時新進追漲似乎不太明智，因為估值有點偏高。所以7、8月份，投資人主要還是圍繞「夏季」主題，近兩個月投資不要過於激進，在持股種類上做減法。這裡也重申一個常識，投資賺錢不能過於分散，要集中，分散會降低風險，同時也降低投資收益。
今天熱門板塊是稀土。昨天鎵、鍺出口管制餘波下，投資人思維發散。如果鎵、鍺限制出口，那麼稀土出口管制也是遲早的事？這種邏輯有一定根據，但也存在較大不確定性。
資源出口管制利好兩類股票。從板塊上看，大多數投資人炒作對象是開採鎵、鍺、稀土的資源型企業，邏輯也很簡單，諸如歐佩克+減產石油會讓石油價格上升，由於中國在這些元素上存在絕對的市場份額，且這些元素當前市場需求旺盛，所以管制會讓鎵、鍺賣出個好價錢，的確有點利好資源型企業。
另一類股票是這類資源的深加工企業，也就是下游企業，既然出口被管制，那麼未來生產氮化鎵元器件就必然需要在中國進行，而中國氧化鎵元器件生產企業「近水樓台先得月」，會因此獲益。
相對而言，我更看好下游企業，因為資源型企業依賴下游需求，如果出現替代性資源，比如碳化矽如果替代氮化鎵，那麼情況就會變得複雜。
相對來說，擁有技術壁壘的下游氮化鎵企業受益更多。實際上，鋰金屬也存在潛在的替代問題，如果全球車企用氫能電池替代鋰電池，那麼鋰礦資源型企業就此踩空。但電池企業依然可以切入到氫能賽道。
最後再談一談醫藥，7月4日，國家醫保局公開徵求《談判藥品續約規則》及《非獨家藥品競價規則》意見，看了下文件，小優化，並不足以形成對創新藥的強烈刺激，所以創新藥上漲一天就熄火了。
當前我們對醫藥板塊的關注次數略有下降，主要是當前集采和醫保談判對藥價的打壓的影響尚未完全消除。當然，長期看我認為還有機會，藥企與集采機構博弈之後，政策或許會有改觀，因為全球對藥物研發創新激勵的政策路徑只有一條。給予20年的專利壟斷時間，而在20年內，藥企可以賣高價。如今的政策是既要藥企創新，又要藥價便宜，魚和熊掌不可兼得的道理都懂，最終要麼創新藥出海，要麼國內市場慘烈殺價之後，剩下幾家。2018年仿製藥集采三家中標後，原料藥過度集中，形成市場壟斷，救命藥也大漲。
這裡提一提辜明朝把如今的中國與1990年日本經濟泡沫破滅前類比，所以，呼籲再來一次2008年四萬億，當前也有很多經濟學家跟著喊貨幣寬鬆、喊刺激。但個人是不贊同再來個幾萬億的鐵公基，因為投資邊際效益遞減的，同樣是造樓，如今帶來的社會效益要低很多。所以，我們要考慮的是將錢用在激勵創新上，而不是鐵公基上。當前中美競爭的核心是技術競爭，兩國都想抓住下一輪科技革命的風口，成為新科技的主導者，但抓住風口光憑意願和口號不行，得有真金白銀。順便說一下，生物醫藥行業也是高科技，而且比晶片更高科技，晶片依靠砸錢可以做出來，生物藥砸錢都不一定成功，真的消滅了這個行業，也就滅了生命的未來。
最近有個例子，英國有很多晶片企業搬去美國，很尷尬的是英國不久前制定了《國家半導體戰略》，10億英鎊支持產業，那麼為什麼砸錢了晶片公司還是離開英國，道理很簡單，因為美國給得更多，砸了527億美元。「重賞之下必有勇夫」，創新激勵是中美競爭取勝的關鍵。
呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】