美聯儲威廉士表示，在放鬆政策之前必須確信通脹率朝著2%下降；利率的限制性足以實現2%的通脹目標；似乎還沒有接近放緩縮表的時間點；需要在「一段時間內」維持限制性立場；看到通脹方面取得顯著進展，距離2%的目標還很遠；經濟展望面臨的風險具有兩面性。
復盤美聯儲歷輪從加息到降息期間美國資產價格走勢，美債利率整體下行，且2Y比10Y更快，期限利差始終保持在低位。騎牛看熊發現美聯儲降息後，美股整體上漲，尤其是最近兩輪降息周期三大指數平均上漲20%左右；美元指數變動並不明顯。
美聯儲威廉士表示，降息的時機和速度取決於通脹和經濟狀況；隨著通脹下降，利率自然會回歸正常；當前仍聚焦於確保通脹率回落至2%目標；美聯儲的銀行定期融資計劃（BTFP）達到了其預設目標，在緊急狀況下提供了流動性；據美聯儲責金融監管事務的副主席巴爾透露，BTFP將在3月11日結束。
由於黃金定價受到多種因素影響，美債實際利率只是其中之一，黃金並未提前計入降息預期。如果把黃金對美債實際利率做單變量回歸，那麼當實際利率下行100bp時，黃金存在超過300 美元/盎司的上行空間。未來隨著美聯儲降息預期持續加大，金價有望持續上行，支撐黃金避險需求提升。
美聯儲暫未表明降息具體時間，金價回落。據Wind，1 月1日至1 月5 日，COMEX 黃金下跌0.93%至2052.6 美元/盎司，美元指數上漲1.05%至102.44。美聯儲12 月會議紀要未透露24 年具體降息時間，表態偏鷹，CME 顯示2 月降息機率降低至6.7%，金價短期承壓。
美國國內通脹降溫趨勢延續，核心通脹指標走弱或將削弱美聯儲在現階段邊際轉鷹的必要性，通膿回落順暢，美聯儲加息周期確認結束美國通帳回落順暢，前瞻指標走弱。黃金珠寶社零數據領跑，黃金消費屬性+投資保值屬性雙向推動需求提升。
黃金消費需求與金價波動存在相關性，金價慢漲或急跌將提振銷量。黃金價格持續穩定上漲，疊加外部缺乏強穩定性投資工具，黃金的投資保值屬性進一步刺激消費者需求。2023年黃金珠寶類零售額同增11.9%，金銀珠寶類零售額達3024 億元，同增11.9%。金價上行預期延續下有望繼續提振加盟商及終端客戶需求，同時黃金產品設計感增強推動悅己需求提升。
黃金工藝變革+消費者審美覺醒共振，消費品屬性提升，品牌溢價能力增強。黃金飾品工藝疊代，5G 黃金、古法金等工藝助推黃金飾品化。此外，各大品牌通過IP 聯名拓寬年輕客群，同時結合非遺技術提高品牌調性，溢價能力持續提升。騎牛看熊認為黃金品類工藝創新，滿足年輕消費者審美及悅己日常首飾需求，黃金品類延續高景氣，計件黃金銷售表現優於行業，加盟商單店模型優化。