本文作者 | 顧天嬌
6月30日，AI龍頭企業商湯科技( HK:00020 )開盤下跌超40%。
有騰訊大股東宣告減持，導致騰訊兩天跌超10%的先例在前，本次商湯科技限售股解禁帶來的減持風險令市場頗為關注。
不過，商湯科技當天就發布公告稱，出於對集團長期價值及前景的信心，商湯科技聯合創始人、董事長兼CEO徐立，商湯科技聯合創始人、首席科學家王曉剛，商湯科技聯合創始人、執行董事徐冰及若干管理層成員自願承諾，將延長持有受限制的B類股份至2022年12月29日。股份禁售期延長6個月。
一方面高管沒有順勢減持，是對企業價值長期看好的體現；另一方面，隨著解禁這隻「靴子」落地，市場情緒風險得到釋放。
從1956年人工智慧誕生之日起，AI行業歷經數次大起大落，在這一過程中，有些企業被浪潮拍落，光芒逐漸黯淡；有些企業卻勇立潮頭、創造一個又一個奇蹟。
隨著被稱為「元宇宙元年」的2021年的到來，AI產業也開啟了新的篇章。也正是在這一年，商湯科技的業績實現了超預期的表現，其2021年實現營收47億元，同比增長36.4%，毛利率達69.7%；同時研發支出30.6億元，占收入比高達65.1%。
那麼，如何看待商湯的成長性？這次由解禁引發的下跌又是否砸出了黃金坑？
高築牆、廣積糧
明太祖朱元璋在平定天下之前，採用的「高築牆、廣積糧、緩稱王」戰略為其最終取得勝利發揮了重要作用。
而在整個AI產業尚未成熟的階段，商湯是業內最先嘗試構築自己的護城河，同時積累人才和產品應用的企業之一。
高研發投入為商湯科技帶來了高壁壘的技術優勢。
在人工智慧兩大環節訓練和推斷上，商湯科技已經站在行業前列。目前主流訓練軟體包括谷歌TensorFlow、臉書py Torch、臉書Caffe/2、亞馬遜MXNrt、微軟CNTK、商湯SenseParrots、百度Paddle Paddle等；主流推斷軟體框架包括英偉達TensorRT、谷歌TensorFlow Lite、商湯Sense PPL等。其中谷歌和臉書在軟體框架上遙遙領先，國內僅商湯、百度等極少數企業具有自研底層軟體框架能力，而且商湯的深度學習學術研究在全球處於領先地位。
同時，商湯科技的技術優勢也得到了行業認可。根據IDC最新發布的《2021H2中國人工智慧市場》報告顯示，2021年下半年，中國人工智慧之計算機視覺應用市場份額占比中，商湯科技市場份額維持第一名，由2020年下半年的18.4%市場份額增值至22.2%。
全球知名研究機構沙利文聯合頭豹研究院發布的《2022年中國數字人市場觀測報告-里程碑》報告顯示，商湯科技數字人已全面進入「成熟階段」成為市場領導者，並在十個評估指標中獲得六項最高分，廠商整體競爭力排名第一。基於底層AI能力、全行業覆蓋等優勢，商湯構建了智能化生成、智能化驅動和智能化交互三大引擎，打造出「一站式」AI數字人生產流水線。在CVPR 2022上，商湯科技及其聯合實驗室有 71 篇論文被錄用，其中近四分之一為 Oral（口頭報告）論文，研究領域覆蓋 3D 數字人、三維視覺等，正在引領元宇宙領域的技術應用趨勢。
而商湯更核心的能力，來自於其從成立之日起就在打磨的人工智慧基礎設施，SenseCore。
這個裝置涵蓋感知智能、決策智能、智能內容生成和智能內容增強等關鍵技術領域，持續賦能智慧商業、智慧城市、智慧生活、智能汽車四大板塊，相關產品與解決方案深受客戶與合作夥伴好評。
基於此，商湯的研發團隊實現了高效率、低成本、規模化的AI創新和落地。相較於行業需耗時數周，商湯的研發及工程團隊可以將開發時長縮短至數小時。2019年、2020年及2021年，其研發人員每人年均生產的商用模型數量從0.44提高到3.45並繼續提高到了7.96個，這將幫助商湯進一步與競爭者拉開差距。
截至2021年底，商湯科技通過SenseCore生產出的商用模型數量達34,000多個，相較於2020年底的13,000個增長152%。
基於在AI能力上的創新積累，以及推動AI高效率、低成本、規模化的AI創新落地，商湯科技已經和眾多企業達成戰略合作，其在中國企業級計算機視覺軟體市場份額排名第一。
另外，商湯科技今年年初啟動運營的新一代人工智慧計算中心（簡稱商湯AIDC）峰值算力超過3740 Petaflops（1 Petaflop等於每秒1千萬億次浮點運算），是亞洲最大的人工智慧計算中心之一。
作為商湯AI大裝置的重要算力基座，商湯AIDC不僅將加快商湯的創新步伐，還將為產業數字化轉型、重大科研突破和智慧城市建設提供澎湃的計算動能。同時也是低碳新型智能計算中心最佳實踐和低成本算法生產工廠。在建設之初，商湯科技就積極應用前沿的節能技術與設計方式，讓商湯AIDC每年可節省約4500萬千瓦時功耗，年均PUE優化至1.28，以綠色低碳數據中心建設推動可持續發展，助力「雙碳」目標實現。「高性能、重環保」體現了商湯科技在公司布局方面的前瞻性。
商業化落地加速
元宇宙的誕生極度依賴AI行業的發展，物理世界和數字世界的打通少不了數據這一生產要素，所以商湯完全可以被看做元宇宙產業鏈不可缺少的一環。這也讓商湯成功借上了元宇宙的「東風」。
目前，商湯的SenseMARS已成為亞洲最大的元宇宙賦能平台之一。
依託SenseMARS火星混合現實平台領先的AI能力，商湯科技打造「數字貓APP文創平台」，以獨創「實物底座+數字內容」相結合的形式，將視頻、三維模型等數字化文創內容投射到現實世界中。
日前，數字貓文創平台限量發售的《宋人匹馬·徐悲鴻》數字文創產品，用AI技術為用戶帶來了猶如身處「畫境」之中的沉浸之感，鮮活呈現出畫中神駿昂揚的奔馬形象，為中國傳統文化傳承注入新的數字能量。
今年5月，商湯科技與敦煌共同打造的「敦煌宇宙系列」首款作品——《千年一瞬-敦煌》限定數字壁畫，就是用數字化創新模式，將千年敦煌壁畫文化活靈活現地展現在大眾眼前。
元宇宙已然成為各大IP掘金的新戰場，如何展現 IP背後的新視角和新形象，既是IP所有者窺見的新機遇，也為產業公司帶來了巨大的賦能空間。
而通過更多類似「數字貓文創平台」的實踐，商湯科技在技術商業化落地方面的速度也將加快。
基於商湯科技在技術發展和商業化上的潛力，中金公司、安信證券、滙豐銀行、招銀國際等眾多券商均給予其增持評級，且目標價高於其股價。
總的來看，商湯科技的股價短暫波動只是限售股解禁的正常現象，未來向好的整體格局依然不會改變。