「馬斯克正在解決世界上一些最大的難題，我很慶幸我們的時代有他這樣一個有抱負的人」。
打破傳統是凱西·伍德(Cathie Wood)的思維方式，是她的品牌，也是她的「飯票」——尤其是當她選對股票的時候。
新冠疫情期間，伍德是市場上的明星，她的旗艦基金ARK Innovation ETF (ARKK)在不到一年的時間裡（2020年初至2021年初）上漲了4倍以上，後來大幅回落，今年收復了一些失地。
本周，伍德在佛羅里達州聖彼得堡的辦公室接受了我的視頻採訪。
伍德是特斯拉(TSLA)股票的長期多頭，她對馬斯克接手推特後做的一些事發表了自己的看法，她還談到了加密貨幣行業的監管、為什麼Roku (ROKU)被誤解以及她對人工智慧的最新看法。
我們的對話從今年大熱的人工智慧開始。
凱西·伍德：「如果你想投資多元化創新，方舟投資(ARK Invest)有一個非常好的多元化投資策略。我們剛剛寫了一篇關於人工智慧、以及除了英偉達(NVDA)和微軟(MSFT)市場是如何忽視了許多其他可能從現在開始成為更大受益者的股票的論文，被忽視的這些股票正是我們關注的股票。英偉達一直以硬體業務為主，根據我們的估計，人工智慧相關硬體每銷售1美元，就會帶動8美元到21美元的軟體銷售，因此，我們認為市場和投資者普遍忽視了其他股票中的巨大的人工智慧機會，這些股票更多以軟體為導向。」
7月伍德在接受我的同事劉依薇(Evie Liu)的採訪 時談到了為什麼賣出英偉達的股票。在這次採訪中，伍德進一步闡述了她的觀點，同時談到了其他公司的人工智慧潛力。
凱西·伍德：「我們認為未來五年英偉達的市場地位非常有利，但所有人都知道這家公司，其估值也升到了非常高的水平，市銷率為25倍至27倍，具體取決於你怎麼算。」
「特斯拉是最大的人工智慧機會。特斯拉的自動駕駛計程車平台是世界上最大的人工智慧項目，目前特斯拉的市銷率為6倍至7倍，因此我們認為特斯拉是一個非常好的投資對象，甚至可以說是最好的。但還有其他很有吸引力的軟體股，包括Twilio (TWLO)和Zoom (ZM)，前者市銷率約為2倍到3倍，後者約為3倍。這些公司要麼有很高的毛利率，比如Zoom的毛利率為80%，要麼目前毛利率較低，比如特斯拉的毛利率在20%左右，但特斯拉的毛利率會上升，因為該公司的模式正在朝類似『軟體即服務』(SaaS)演變，我們認為，特斯拉的毛利率將從20%左右上升到50%至60%左右，而目前市場完全沒有看到這種可能性。」
方舟投資的論文中提到的其他人工智慧公司包括使用人工智慧實現業務流程自動化的UiPath (PATH)，以及Replit、MosaicML和Anthropic等私營公司。
在談到加密貨幣時，伍德認為美國的制約和監督體系正在發揮作用。
凱西·伍德：「司法部門說，美國證券交易委員會(SEC)在行使其權力時越界了，此外，加密貨幣行業還獲得了立法部門的支持，這將成為選舉年的一個議題，即兩黨的支持。雖然不完美，但民主黨和共和黨正在共同通過有關穩定幣和市場結構等等的法案。一些關於衍生品的訴訟案件被提交到最高法院，我們相信Coinbase與SEC的訴訟或SEC對Coinbase的訴訟最終將上訴到最高法院，我認為司法系統和立法系統將平衡SEC的權利。SEC的做法不利於美國的創新，很多創新人才離開美國去了其他國家，這很不幸，因為美國的DNA就是創新。」
伍德是馬斯克的忠實粉絲，畢竟，她通過投資特斯拉賺了很多錢。但我提醒她，馬斯克的某些行為會帶來風險。
凱西·伍德：「方舟投資在2014年推出第一隻基金買入特斯拉的股票以來，我們就不得不面對這個問題。我記得第一次在媒體上談到馬斯克時，我說：他是我們這個時代的托馬斯·愛迪生(Thomas Edison)。哥白尼是我最崇拜的發明家之一，他向托勒密地心說發起了挑戰，哥白尼說太陽是宇宙的中心，相關物理符合他所觀察到的。哥白尼發明了很多東西。我認為馬斯克就是當今世界的發明家，他身邊有一群非常出色的專業人士和非常有才華的工程團隊為他工作，這些優秀的人才為馬斯克工作獲得的薪水可能比其他地方要低，但馬斯克正在解決世界上一些最大的難題，其中也包括推特（現在的X）涉及的審查與否的爭議。開放算法，讓每個人都看到他們是如何把推特發展成一個更健康的平台，一個屬於全世界的公共城市廣場。馬斯克希望解決世界上最難的問題，我很慶幸我們的時代有他這樣一個有這種抱負的人。」
我換了個話題，請伍德談談方舟投資的重倉股Roku。
凱西·伍德：「Roku是一個電視作業系統。很多人一聽到Roku就會感到很困惑，他們想到的是硬體，而不是Roku，或者他們會想到競爭對手，比如Netflix、迪士尼和Hulu等，這就是人們對Roku最大的誤解所在。Roku涉足所有這些領域，市場份額每年都在增長。由於Roku的大部分收入來自廣告，而廣告業正處於衰退之中，因此人們對Roku感到困惑。但如果回顧一下衰退期間發生的事情，會發現能以新的方式做事情的公司的市場份額會有很大的增長。拿Roku來說，我們去年就看到了這種趨勢，在最近一個季度也看到了。Roku的營收意外增長，這給了我們更大的信心。很多傳統媒體分析師關注的都是他們非常熟悉的業務，Roku對他們來說是極具顛覆性的。」
本文作者系《巴倫周刊》At Barron’s視頻系列主持人。
文 | 安迪·瑟沃(Andy Serwer)
編輯 | 郭力群
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《巴倫周刊》(barronschina)原創文章，未經許可，不得轉載。英文版見2023年8月24日報道「Why Cathie Wood Sold Nvidia—and What Stocks She’s Betting On Now」。
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