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而更多的壞消息是，有知情人透露，債權人不僅是在海南，其實在北京也是被很多個債權人申請投訴，但由於北京對於「破立」投訴十分謹慎，還處於破產審查階段，並未確定是破產清算還是破產重組。

據企查查顯示，ST凱撒股東為海航旅遊集團有限公司、凱撒世嘉旅遊管理顧問股份有限公司，主要業務有旅遊業務、航食鐵路配餐業務和目的地業務。2022年，其總營收為319,67萬元，同比減少65.99%。此前，公司2020年度、2021年度、2022年度三個會計年度扣除非經常性損益前後凈利潤孰低者分別為-7.63億元、-6．90億元、-10.48億元，均為負值，且公司2022年度財務報表被出具了帶持續經營重大不確定性段落的無法表示意見審計報告。

特別值得注意的是，受疫情影響，公司旅遊業務受到重創，僅占營收的19.41%，而配餐業務高達65.66%,，其他為食品飲料業務。

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而據其他媒體報道，曾經風雲一時的「孫公司」北京凱撒國際旅行社已經被20餘名債權人申請破產重整。在2022年凱撒旅業年報中，北京凱撒國旅借款逾期金額合計超3.71億元。

「疫情對於旅遊企業的打擊是致命的。」 文商旅生態主理人鐘鳴表示，疫情三年，特別是對出境游為主的旅遊企業更是打擊頗大。

據前凱撒旅遊北京公司的小夥伴劉殿桁介紹說，凱撒旅業作為奧運會門票銷售代理商在2020年曾銷售的東京奧運會門票及旅遊產品款項，直到2022年也沒有清還，為了防止討債者上門，公司搬到了一個偏遠的辦公地點，而一些員工也因為工資的問題紛紛離開了凱撒，「2020年1月份以後，他們一直在給員工畫餅，每個月只發1570元工資，但是要求員工堅持工作，很多員工就離職了。聽說後面還有人沒有工資，但也一直在工作。」他說。

2019年凱撒旅業各項業務中，旅遊服務占比81.51%，所以這一板塊的業務的急劇下降勢必對於股東公司產生巨大的影響。

「現在國內國外旅遊市場都開放了，人民對美好生活嚮往依然不變，肯定也是願意出行的，企業更是有出差、商旅、會展、會議的訴求，這些底層邏輯都沒有變，改變的是什麼呢？現在要考驗的是企業的獲客能力、產品服務能力、運營能力，這套完整體系也是旅遊企業轉型的一個痛點。雖然凱撒也做了一些轉型與變通，但是能否破圈發展還有待觀察。」鐘鳴說。

但他同時也表示，不破不立，破產重組未必是壞事。

破產重組離退市還有點遠

對於鐘鳴的觀點，北京易和律師事務所苗慧敏律師表示贊同。

苗律師介紹說，在破產過程中分為破產清算與破產重組，如果企業在經營過程確實資不抵債的情況下，進入了破產清算程序的話，那麼這個公司以後就沒有了，不管你有多少債務全部一筆勾銷了。但是如果是第三方或股東認為該企業還有一定的品牌價值，社會上對他有一定的認可度，那麼這個公司還可以進入重組程序，即可以根據現有的能力把企業的債權進行合併打折償還，這樣的話減輕了企業的債務壓力，企業可以再次重生，還有生存的希望。

當然，在公司重組時，重組債權必須依照重組程序行使。公司債權人在行使重組債權時，應首先在公告期間向重組監督人申報債權，說明債權的數量、原因和種類，並提供有關證明文件。凡未申報債權的，不得依重組程序受償。對重組債權的審查，應由重組監督人進行，重組監督人在權利申報期限屆滿後，依其初步審查的結果，分別製作優先重組債權人、有擔保重組債權人、無擔保重組債權人及股東清冊，載明權利的性質、金額和表決權，並申報法院。

「所以它其實也不是一個壞事。」苗慧敏說。

此外，某證券交易公司研究員也對品橙旅遊表示，股票公司要退市需要連續20個交易日的股價都低於一元錢，目前來看，凱撒的股價遠遠不到這個標準，退市的可能性不大，但是也要謹慎面對，畢竟連續戴帽（ST）兩年就有可能退市。

其實，對於旅遊行業者來說，沒有人願意看到曾經叱吒風雲的上市企業黯然落幕，並且，凱撒也在做出不斷的調整，如布局免稅市場，創始人陳小兵重掌話語權，增資海南子公司，並將註冊地更改為海南省三亞市等等，特別是在2021年擬以發行A股方式換股吸收合併眾信旅遊的ST凱撒表現出極強的求生欲。只是市場風雲變化，十年河東十年河西， ST凱撒能否真正回歸巔峰？筆者將持續關注。