記者丨孫磊
靴子終於落地。
10月26日，零跑汽車宣布，Stellantis集團計劃投資約15億歐元（約合人民幣116億元）以獲取其約20%的股權，這將使Stellantis集團成為零跑汽車的一個重要股東。據悉，Stellantis集團將在零跑汽車董事會擁有2個席位。
此外，零跑汽車和Stellantis集團還將以49%和51%的比例成立一家名為零跑國際（Leapmotor International）的合資公司，並由Stellantis集團委任零跑國際合資公司的執行長。
圖片來源：零跑汽車官微
零跑汽車方面稱，除大中華地區以外，該合資公司擬獨家向全球其他市場開展出口和銷售業務，以及獨家在當地製造零跑汽車產品，合資公司計劃於2024年下半年開始對外出口業務。
對於此次合作，零跑汽車方面認為，這將進一步提升其在中國汽車市場的銷量，同時也將依託Stellantis集團在全球其他市場的布局，提升歐洲等市場的銷量。Stellantis集團方面則表示，其將藉助零跑汽車的電動車技術等，實現「Dare Forward 2030」戰略規劃中的電氣化目標。
值得注意的是，Stellantis集團本次向零跑汽車投資的15億歐元中，除認購增發的1.94億新股外（認購事項的所得款項總額為85億港元），還包含大華股份（002236.SZ）所持全部7.88%零跑股份，其所持有的9000萬股擬以34.92億港元的價格向Stellantis集團轉讓。交易完成後，大華股份將不再持有零跑汽車股份，實現退出。
「由於零跑發行事項獲得其董事會和/或股東大會批準是公司本次股份轉讓的交割先決條件之一，且因公司被列入『實體清單』等因素，公司本次股份轉讓完成交割對零跑發行事項亦有重大影響，而公司實際控制人傅利泉及陳愛玲夫婦為零跑單一最大股東集團成員，基於謹慎性原則，公司按照關聯交易對本次交易進行審議和披露。」大華股份在公告中表示。
圖片來源：大華股份公告截圖
公開資料顯示，2015年12月，大華股份參與零跑設立，實繳註冊資本人民幣3300萬元；2017年5 月，大華股份向零跑增資5700萬元，前述兩次出資價格均為1元/股。除初始投資9000萬元以外，大華股份在零跑後續多輪融資中並未追加投資，且對其僅為參股，不參與具體經營。
事實上，在官宣轉讓股份予Stellantis集團前，大華股份曾對外放出欲「清空」零跑汽車股份的消息。據介面新聞10月23日報道，大華股份在接受調研時曾表示，「零跑聚焦新能源汽車產業，大華聚焦智慧數字化產業，雙方產業方向不同。公司還是希望聚焦資源、深耕主業，未來有機會的話，考慮將零跑持股進行投資兌現。」
此外，大華股份在公告中提到公司被列入「實體清單」，或許也是其轉讓零跑汽車股份的原因之一。2019年10月，美國商務部產業安全局將大華股份等8家中國企業列入所謂「實體清單」，禁止與美國企業合作。2021年大華股份回答投資者稱，近年，「實體清單」等不公正待遇對公司經營造成了一定擾動，也是其剝離晶片子公司的重要原因。
有觀點認為，與Stellantis集團合資的零跑國際，其主要聚焦于海外市場的出口、銷售和生產製造，大華股份轉讓所持零跑汽車股份並實現退出，或有利於零跑汽車加速拓展包括美國市場在內的海外業務，降低經營風險。
根據公開資料，Stellantis集團是一家由PSA集團和菲亞特克萊斯勒集團（FCA）以50:50的股比合併而來的汽車製造商及出行方案提供者，該集團在中國市場銷售雪鐵龍、標緻、JEEP、阿爾法·羅密歐等法系和義大利汽車品牌，而歐洲與北美地區是其主要市場。今年上半年，Stellantis集團在歐洲與北美地區銷量分別達147.8萬輛與102.3萬輛；凈營收分別為348.61億與459.16億歐元，同比實現增長。
圖片來源：Stellantis集團官方微博
不過，從乘聯會數據來看，Stellantis集團旗下車型在中國市場銷量並不搶眼。一方面，法系車自2020年至今在中國的市場份額不足1%。具體來看，2020年~2023年（前8個月），法系車在中國的市場份額分別為0.3%、0.5%、0.6%和0.4%。而美系品牌JEEP和阿爾法·羅密歐等品牌的銷量則更為稀少。
自歐盟於10月4日宣布開啟對中國電動汽車的反補貼調查後，法國與義大利方面的表現非常積極，率先出台或擬出台相關政策，以削弱中國電動汽車在當地的競爭優勢，從而達到保護當地汽車產業的目的。對於反補貼調查，中國商務部曾表達強烈不滿，認為這是以「公平貿易」為名行保護自身產業之實，是赤裸裸的保護主義行為，將嚴重擾亂和扭曲包括歐盟在內的全球汽車產業鏈供應鏈，並對中歐經貿關係產生負面影響。
Stellantis集團全球執行長唐唯實表示，「藉助本次戰略投資，Stellantis集團商業模式中的一片潛力領域將得到開發，Stellantis集團也將通過零跑汽車的競爭力在中國和其他市場獲利。」
不過，此次成立的合資公司未來向歐洲市場的出口業務，是否會受到歐盟「反補貼調查」的影響，目前尚未可知。
事實上，此前就曾有上述雙方合作的消息傳出，但彼時零跑汽車方面並未置評。從財報數據來看，零跑汽車亟待改善現金流狀況。今年第三季度，零跑汽車經營活動產生的現金凈額為14億元，而在第二季度該數字為27.62億元，兩者差值達到13.62億元。自由現金流方面，零跑汽車第三季度產生自由現金流10.18億元，較第二季度（25.02億元）也出現大幅下滑。
圖片來源：每經記者 孫磊 攝（資料圖）
據數據顯示，零跑汽車在今年第三季度的經營虧損為10.25億元，較第二季度的11.74億元有所收窄。綜合今年前三季度的凈利潤計算，零跑汽車的經營虧損已達到33.59億元。按照這個數據計算，零跑汽車今年前三季度每賣出一輛車就虧損了3.78萬元。
海豚投研方面表示：「雖然零跑第三季度經營現金流第二次轉正，但按照真實的現金消耗速度測算，如果沒有繼續的融資，留給零跑的時間可能也就一年多左右。」
在這樣的背景下，與Stellantis集團合作，或成零跑汽車解決現金流問題的途徑之一。零跑汽車創始人兼執行長朱江明也認為，零跑汽車此次與Stellantis集團合作，將給雙方帶來互惠雙贏。
對中國車企將新能源汽車相關技術賦能給國外車企，有業內人士表示，相較傳統燃油車時代，中國車企向外輸出技術體現出中國車企在產品技術領域實力增強，話語權得到提升。