轉融券借出≠減持，湖北廣電公告或屬「烏龍」

最近，湖北廣電二股東湖北省楚天數位電視有限公司（以下簡稱「楚天數字」）通過轉融券出借1140.16萬股持股做空湖北廣電股票一事，受到市場的極大關注。6月17日晚，湖北廣電發布《關於持股 5%以上股東參與轉融通證券出借業務股份變動超過 1%的公告》也證實了楚天數字通過轉融券出借公司股票一事屬實。

根據湖北廣電發布的公告，截至2024年6月13日，楚天數字參與轉融通證券出借業務，借出公司股份1140.16萬股，占公司總股本1.0049%。此次變動後，楚天數字持股比例從26.8382%降至25.8333%。

湖北廣電在公告中還表示，楚天數字出借股票並不違規，因為公司於2023年12月6日披露了《關於控股股東前次參與轉融通證券出借業務實施情況暨繼續開展業務的公告》，該公告稱，公司股東楚天數字計劃在上述公告披露之日起的15個交易日後的12個月內，參與轉融通證券出借業務，參與股份數量不超過公司總股本2%。

故此，湖北廣電稱，本次參與轉融通證券出借業務股份超過1%，系楚天數字參與轉融通證券出借業務所致，與此前已披露的承諾和計劃一致，實際實施轉融通證券出借股份數量未超過計劃參與股份數量，該業務計劃尚未實施完畢。

在目前監管部門允許轉融券業務存在的情況下，楚天數字出借股票一事自然是並不違規。雖然楚天數字出借股票的數量有點大，給投資者帶來了一定程度的恐慌，但楚天數字出借股票做空的做法還是合規的。

只是湖北廣電的公告有點「烏龍」，有把轉融券出借股票等同於減持的嫌疑。根據去年11月份之前的規定，轉融券出借股票是計入借入方的持股，不計入借出方持股的。如果根據這一曾經的規定，湖北廣電的公告或許是正確的，即楚天數字及一致行動人的持股從26.8382%降至25.8333%。

然而從去年11月份起，這一曾經的規定已經作廢了。當下已經有了新規定，即轉融券出借股票不計入借入方持股，而計入借出方持股。如此一來，儘管楚天數字通過轉融券出借了湖北廣電1140.16萬股股份，但楚天數字對這1140.16萬股股票的所有權不變，如此一來，楚天數字及一致行動人的持股仍保持26.8382%不變，並沒有從26.8382%降至25.8333%。

也正因如此，湖北廣電的公告表示楚天數字及一致行動人的持股從26.8382%降至25.8333%，這應該是一個「烏龍」。以至有的輿論也受此誤導，將楚天數字出借股票的行為視為了減持股票的行為，這明顯是錯誤的，是不熟悉轉融券新政的表現。而作為一家上市公司來說，出現這樣的錯誤也是不應該的。

當然，基於轉融券業務所存在的巨大漏洞，股票出借演變為股票減持的可能性也是存在的。因為根據現行規定，證券出借期限順延超過30個自然日的，借入人與出借人可以協商採取現金方式清償。可見，如果最終雙方協調採取現金償還，當初的股票出借就變成了股票減持。這就是轉融券業務的一個重大漏洞所在。

不過，就楚天數字通過轉融券出借股票一事來說，現在顯然還不能將其出借股票一事與股票減持等同起來。畢竟股票借出是有時間周期的，只有時間到期了，而且還順延超過30個自然日，才能協商採取現金清償的事情。而楚天數字出借湖北廣電股票一事是6月13日完成的，湖北廣電的公告是6月17日發布的。因此，目前顯然還不能過早地將楚天數字出借股票與減持等同起來。

當然，不排除楚天數字有通過出借股票來達到減持股票之意，這其實也是轉融券業務的弊端所致，而湖北廣電或許是知曉楚天數字真實意圖的。所以在發布公告時，將楚天數字及一致行動人的持股從26.8382%降至25.8333%。但即便如此，這種做法也是不妥的。只要楚天數字的出借股票還沒有最終演變成股票減持之前，楚天數字及一致行動人的持股就不能提前作「減持」處理，只能保持26.8382%的持股不變。