一年前，地產界的「四大天王」——碧萬恆融，格局已變。
如今，「碧萬融」的走向，代表著中國樓市的方向。
上次，萬科的發言，「黑金時代」、「節衣縮食」等，被業界反覆揣摩。
這次，融創的一舉一動，都觸動國內樓市敏感的神經。
3月26日早上8點，孫宏斌在朋友圈轉發了一條微信。
「一季度，我們在28個城市交付43個項目，用最大的誠意，兌現成千上萬業主交託的幸福期許。」
這是最近一個月里他僅有的一次更新。
3月28日晚間，融創發布公告稱，預期無法按期發布2021年未經審核年度業績，4月1日起停牌。
這裡用三個問題，簡要梳理融創發生了什麼，如何活下去與融創的未來。
01
第一個問題，融創，到底怎麼了？
4月1日，按照原計劃，融創要兌付一筆40億元債券與利息。
可是，融創手中的資金不夠，於是提前發布公告，「準備與債券持有人商討展期」。
這種債務展期，此前已有20多家房企宣布過。這次，融創的展期，被資本市場過度解讀，被同行所誤解，甚至登上微博熱搜。
從去年開始，資本市場受到部分房企暴雷影響，市場信心大幅下降，30多家房企提前贖回債券，造成資金鍊鎖擠兌效應，房企陷入流動性危機。
今年春節後，部分上市房企暴雷，引發資本市場劇烈波動，股債跌入低谷，多數民營房企失去再融資能力。展期，成為它們留在牌桌上的唯一選擇。這些是房地產行業的共同困境。
今年前兩個月，疫情、春節淡季等原因，國內房企銷售業績下滑。據統計局數據顯示，1-2 月TOP20房企銷售下降約37%，市場需求疲軟。加上評級看空中國房地產，引發投資者集體恐慌，導致股票與債券價格下跌，與多數民營房企一樣，融創也出現了階段性流動性困難。
這就和一個普通家庭過日子一樣，疫情後，外面的工作不掙錢，家裡還有很多欠帳要還。只能尋求債主通融幾個月，等掙到錢了，馬上還債。
作為融創的掌門人，孫宏斌這次願意無限連帶責任擔保，欲求展期兩年。
意思是說，兩年後，如果融創還不上錢，孫宏斌負責賠錢。有人說，「他押上了全部身家。」
在這之前，孫宏斌曾將自己持有的4.5億美元，無償給集團使用。
與自己的公司共渡過難關，孫宏斌拿出了足夠的誠意，與公司共進退。
兩次小危機，孫宏斌都是自己站出來，真金白銀救公司。最近，融創方面表示，絕不會「逃廢債」。
有人問，這區區40億，為什麼難住孫宏斌？
40億，不過是二線城市一個項目一年的銷售額，不過是一塊土地的土地款。
但是，一分錢難倒「英雄漢」。這是居家過日子經常遇到的事情。
從去年半年報數據看，融創總資產約12055億元，總負債約9971億元。融創還沒有到資不抵債的地步，只是暫時遇到困難。
按照融創的賣房能力，去年，融創賣房約5974億元。今年的行情即使再差，融創至少也能賣5000億元。如此規模的現金流公司，還沒到山窮水盡時。
02
第二問題，為什麼我要挺融創？
首先，房地產政策的大幅調整。
當前的樓市，政策暖風起，春暖花開已到。
房地產政策的主基調是，健康發展與良性循環。六部委全力支持房企解決債務問題，各地金融政策、房地產政策積極調整。
近期，蘇州、杭州、南京、武漢等強二線城市房貸利率均有所下調。
據貝殼研究院統計，在重點監測的103個城市中，有82城房貸主流利率出現不同程度下調。103個重點監測的城市平均放款周期在1個月左右，接近2020年三季度時最快的速度。
其次，房地產市場信心的快速修復。
最近，一線城市提前回暖，二線城市將跟隨。
據中指院數據顯示，今年3月份，以來，樓市整體成交上行，一二線代表城市環比均有所回升。一線城市整體環比上升12%，其中北京升幅最大，為80.4%；廣州升幅34.0%，位居第二。
專家認為，二季度核心城市樓市成交有望繼續回暖，並帶動重點區域三四線城市完成築底，年中或實現全國企穩。
一二線城市樓市環比上升，我們也看到行業的信心正在修復。3月25日，有龍頭房企負責人說，「最痛的時候，已經過去了。」
在政策與市場的雙重利好之下，融創大機率能活下去。
03
第三個問題，在債務與持續經營之間，融創如何找到新平衡點？
最近半個月，金融機構對旭輝、碧桂園等民營房企的再融資持肯定態度。一批像融創一樣的基本面好的公司，將得到金融扶持。
這次的政策調整，受益最快的是融創等基本面穩健的民營房企。
兩年前，融創不再以規模增速為核心，而是遵循「房住不炒、因城施策」的調控政策，嚴控拿地策略，全面執行精細化運營戰略，聚焦綜合競爭力的提升。隨後，融創提出新目標：更安全、更從容、更長期、更有價值。
融創無論做什麼，一切都是圍繞著地產行業展開。在頭部房企里，融創的業績、土地儲備、可售貨值、產品品質等，均處於行業前列。融創的戰略、管理層與品牌，都是其基本面的優質內容。
截至去年年底，融創可售貨值約2萬億元。按照當前的節奏，融創在不拿地的情況下，至少還能賣4年。這些項目中多數運營情況穩定。
這些項目中，80%在一二線城市，房價堅挺。這些優質項目，進入持銷期，很快緩解資金壓力。
去年約5974億的銷售，今年銀行加速放款，監管資金帳戶提取比例調整，也能幫助融創「回血」。
04
在我所見過的龍頭房企老闆中，孫宏斌是唯一開會不帶秘書與保鏢的人。每次都是一個人拎一個包，自己入場找座位。他的眼鏡盒，用了很久很久，是個長情的人。那一次，我坐在他身後大約一米的位置。
一次會議上，我加上了他的微信，他從未屏蔽我，也沒有設置三天可見。他曾經轉發過我的一篇文章，我時常給他點贊。2020年疫情，武漢解封后，他是第一位到武漢投資的企業家。
有關他的公開報道，我經常學習，試著讀懂這位傳奇人物。一次公開報道中，這樣寫道：在經歷過失敗的苦楚，谷底的艱險和登頂的喜悅之後，孫宏斌說，「現在我們想要企業跑得長久一點，這是我現在最想做的事。」
見過大風浪的孫宏斌，經歷了數次峰迴路轉。這次也能很快柳岸花明。正如北京地產媒體人劉素京老師所言，孫宏斌是與公司捆綁在一起的老闆，產品拿得出手，很多新盤是與國企央企聯手開發。
一個堅持與公司戰鬥到底的老闆，必定帶出一個能打仗的團隊，練就一種敢打敢拼的融創精神，與一批有市場競爭力的好產品。
產品力、服務力，是融創的核心價值。等到市場回暖後，這批好產品一定能成為暢銷產品。這家公司在「瘦身」之後，也將是一家好公司。
［後記］
在業內，孫宏斌的人品與口碑，都是不錯的。
最近的一些有關融創的文章評論區里，很多的融創離職員工，表達了對老東家的支持與祝福。
從中可以看出，融創與孫宏斌的做人靠譜。
從聯想、順馳，到融創，如此短的時間，做到行業前四，孫宏斌就是一個傳奇。
每次融創的年報發布會，媒體記者都喜歡孫宏斌講話。他為人率真、風格幽默、心直口快、金句頻出。
這一次，相信他與融創，也將用最大的誠意，挺過這輪危機。這一次，我挺孫宏斌與融創。因為這個圈子裡，很少再有這樣的傳奇人物與好公司。
同時，建議投資人與合作夥伴再給孫宏斌半年時間，處理好短期債務；金融機構給融創的融資，開通快速通道；融創積極恢復健康經營，早日走出困境。
最後，請給融創多一點時間。
文｜楊光華（地產寫字人）