文/劉曉博
今天想從地方政府「總財力」的角度，來分析一下哪個城市的樓市最有前景，或者說哪個都市圈更有價值。
中國的政府是「投資型政府」，政府財力比較強大，拿到錢之後除了養活公務員之外，就是投入到公共事業里，拉動經濟的發展。
所以，地方政府的「總財力」對於改善交通、教育、醫療、治安等公共服務意義重大，對於拉動經濟發展也意義重大。
地方政府有四本帳——「一般公共預算收支」、「政府基金收支」、「國有資本經營收支」和「社會保險基金收支」。其中「國有資本經營」收入在地方政府帳本上數量占比非常小，可以忽略不計。「地方社會保險基金」基本上專款專用，也可以不考慮。
於是，我們說的「地方政府總財力」主要考慮「一般公共預算」、「政府基金（主要是賣地收入）」兩塊。由於中央對這兩塊都有轉移支付（補助），所以你只看收入是無法衡量地方政府的「財力」的，必須看它花了多少錢，也就是「總支出」。
在「一般公共預算」、「政府基金」總支出里，還要剔除「結轉下年」和「上調」的，以及支付地方債利息的，剩下的才是真正「花出去」的。
目前地方債成為穩增長的重要力量，普通地方債計入「一般預算」，專項地方債計入「政府基金」。對於很多城市來說，花出去錢里「地方債」占比在上升。
目前，各地都公布了「2018年預算執行情況和2019年預算草案的報告」，根據報告披露的「一般預算支出」、「政府基金支出」，我整理出了20多個主要城市2018年度的「總財力」情況：
下面給出我的分析：
1、在普通人印象里上海和北京是「最有錢」的城市，從上述表格看，的確不是浪得虛名。上海地方政府在2018年花出去的錢超過了萬億，北京也接近萬億。
根據公開資料我們知道，上海2018年的「財政總收入」是17974億元，其中上交中央財政了10865億元（中央又給與不少於850億的返還）。17974億的「財政總收入」，沒有包含基金收入，地方政府的基金收入主要是賣地收入，2018年上海基金收入是2095億元。所以，上海2018年「財政+基金」總收入其實是超過2萬億的，但上交中央了很多，最後自己實際花掉的是1.08萬億。
北京的情況跟上海類似，也是掙得多、花的少，這是上述表格里絕大多數城市的情況，只是每個城市的「貢獻比例」不同，拿到的中央返還、補助也不同。
比如在「一般預算收入」里，上海2018年從中央政府獲得的返還是850億元，而北京獲得的返還是2187億元。所以，雖然北京總財政收入比上海少一大截，但最終花掉的錢接近於上海。這就是當首都的好處，其實各省省會也存在這種現象，獲得省里的返還、補助更多一些。
2、重慶「總財力」高居第三，不僅遠超廣州、天津、杭州，也遠遠超過了深圳，幾乎相當於「廣州+成都」，這恐怕出乎絕大多數人的預料。
上圖是2018年主要城市「一般預算收入」的排行榜，可以看出重慶收入遠低於深圳，也比天津、蘇州多不了多少。為什麼最終花錢的時候，重慶這樣富有？
最大的秘密是：中央給發大紅包，而且維持了很多年。此外，就是發債、賣地。
根據「重慶市2018年預算執行情況和2019年預算草案的報告」，2018年重慶在「一般預算收入」里，「本級收入」只有2266億元，但「轉移性收入」竟然達到了2957億元。「轉移性收入」里中央補助就達到了1807億元，此外還有數百億發債（普通地方債）收入。
在基金收入里，有2316億元是當年的收入，此外還有658億元上年結轉的，還有當年發債（地方專項債）670億元。這樣，2018年基金總收入就達到了3708億元，支出了2677億元。
也就是說在2018年，重慶的「兩本帳收入」（一般預算、基金）里，有中央政府補助的接近1800多億元，還有地方債1000億元，這是重慶財政「收入不高，花錢很沖」的主要原因。
當然，地方政府基金收入里，絕大部分來自賣地收入。這包括當年的賣地收入，以及之前結餘的賣地收入。
或許有讀者會說：你上述表格里，「基金收入占總財力」的比重，重慶只有37%，看起來賣地收入占比不算高呀？這是因為中央給了1800億計入了「一般預算支出」，如果剔除這部分因素，重慶財政里「基金收入」占「總財力」是超過50%的。所以，重慶對土地財政依賴度也是非常高的。
3、在普通人印象里，深圳很有錢。但上述表格告訴我們，深圳的「總財力」只位居全國第四，即便把重慶看做一個省，深圳也只是第三，跟京滬「總財力」差距巨大。深圳超過天津、武漢、廣州等城市的，也沒有想像的多。
事實上，深圳2018年財政總收入是9102億元，再加上800多億的基金收入，整體收入突破萬億。但深圳自己花出去的錢只有5380億元，其政府收入的地方支配比例（算上賣地收入）跟上海差不多，也在一半左右。剩餘的，都上交了中央。
但如果用「單位土地面積上承載的政府總財力」考察，深圳毫無疑問是全國第一，因為深圳面積非常小。但這只是一個指標而已，還要考察「人均總財力」，在這個指標上，京滬應該還是超過深圳的。畢竟，深圳真實的常住人口超過了京滬的一半。
從「表格一」還可以看出來，內地已經有5個城市財政支出超過了香港。香港是一個自由港，稅負較低，而且不向中央政府交稅。
至於天津，雖然近年來經濟狀況不太理想，但家底還是很厚的，匯聚資金超過3萬億，地方政府財力也高達4700多億元，遠超南昌、合肥這類普通省會城市。
4、「表格一」最後一欄，展示的是「地方政府基金支出」占「總財力」的比重，由於「地方政府基金收入」主要來自賣地，這樣就可以看出各地對「土地財政」的依賴程度。
這個指標里，只有重慶比較異常，前文已經解釋了。其他城市，基本上有可比性。從中可以看出，深圳對土地財政依賴度最低，總財力里基金占比只有20%，其次是上海和北京。北上深之所以並列，是有道理的，這三個城市率先完成了經濟轉型，對土地財政依賴度最低。
基金占比超過50%的城市有：濟南、武漢、福州、杭州、南京，以及重慶（剔除中央補貼）。這意味著，這些城市對土地財政依賴度非常高，賣地收入一旦持續下降，將影響地方政府穩增長的能力。
此外，蘇州、成都對土地財政依賴度也比較高。
如果說北、上、深的地方政府最能掙錢，也最有錢，那麼上述幾個城市（濟南、武漢等）的地方政府則處於「最需要錢」的時期。這是城市「發育」時期的需求，帶有合理性。
5、地方「總財力」在4000億以下的城市，其實很難有真正的實力拓展都市圈。尤其是總量低、單位面積「含金量」也低的「雙低」城市，更是如此。
當然，一個城市有沒有能力「外溢」周邊城市，還看其核心區的位置。比如北京面積很大，但中心區靠近東部邊緣，這樣就很容易外溢到廊坊北三縣。
廣州市中心偏在西南部，跟佛山市中心距離很近，所以雖然廣州還有很多區域人口密度非常低，沒有多少人氣可言，但仍然可以影響佛山部分區域。
現階段，真正有能力構建都市圈的，只有北上深三個城市，以及廣州跟佛山之間區域，其他的城市比如杭州、南京、天津、成都、武漢等，其都市圈構建尚待時日，要等錢和人的進一步聚集。
6、根據財政部公布的2018年「財政收支狀況」，全國地方政府支出里「基金占比」是29.2%。但本文提供的20多個大城市的數據，地方政府對土地財政（基金收入）的依賴度普遍超過了40%，個別甚至達到了59%。
這告訴我們：擴張型城市對土地財政依賴度更高，這些城市在引進外來人口，必須要賣地、建房子、提升公共服務水平。如果沒有「土地財政」，中國以「城市群+都市圈」為主要特徵的「新型城市化」無法推進。
從這個意義上說：二線城市的「土地財政時代」遠沒有結束的跡象。只要能持續吸引增量人口，賣地收入占比偏高一段時間沒有太多問題。