2021年，受消費低迷、原材料成本上調等因素影響，調味品企業銷售業績面臨挑戰，調味品上市公司業績喜憂參半。
據時代數據統計，隨著2021年11月15日北交所正式開市，朱老六（831726）、蓋世食品（836826）成為首批在北交所掛牌上市的調味品企業，A股調味品上市公司已增至24家。其中，12家公司2021年歸母凈利潤同比下降，占比50%。
另一邊，海天味業（603288）2021年業績則遙遙領先，歸母凈利潤高達66.71億元，同比增長4.18%，繼續蟬聯「盈利王」。
12家公司業績增長，2家業績虧損
據A股調味品企業2021年年報數據來看，24家公司全年業績平均增長16.81%。其中，12家公司業績同比增長，粵桂股份（000833）全年業績增幅最大，2021年營收30.59億元，歸母凈利潤2.6億元，同比大幅增長314.02%。據悉，報告期內市場回暖，主要產品量價齊升，粵桂股份（000833）營業毛利因此大幅增長。
同時，業績翻倍的還有佳隆股份（002495）、梅花生物（600873）、蘇鹽井神（603299）、雪天鹽業（600929）、*ST華資（600191），增長幅度均在100%以上，同比分別增長174.04%、139.4%、125.34%、109.29%、107.95%。此外，海天味業（603288）以66.71億元的歸母凈利潤蟬聯「盈利王」。
此外，在12家業績下滑公司中，業績下滑前三的是南寧糖業（000911）、加加食品（002650）、甘化科工（000576）。其中，南寧糖業（000911）表示，報告期內，主要產品食糖售價比上年度同比下降，造成製糖業務毛利下降；食糖產糖率、產量均比上年有所下降，造成噸糖成本同比上升，食糖毛利率同比下降，因此歸母凈利潤-0.54億元，同比減少222.35%。
加加食品（002650）表示，2021 年調味品行業回落，受新零售渠道對傳統渠道的衝擊影響，公司占比較大的傳統渠道銷售收入減少，導致整體營收下滑，同時疊加原材料價格上漲、銷售費用增加以及計提減值準備，造成公司凈利潤較上年同期降幅較大，出現虧損。
此外，甘化科工（000576）則因加大了研發投入、支付了股權激勵股份攤銷費以及計提了減值準備，最終導致歸母凈利潤下滑。對此，甘化科工（000576）2022年5月12日披露，儘管食糖類業務近年來為公司提供了占比40%左右的營業收入，但由於食糖屬於初級農產品，毛利率低於公司預期，因此公司決定停止開展食糖類業務，並聚焦發展軍工產業。
6家公司研發投入超1億
據時代數據統計，這24家調味品企業2021年在研發方面的平均投入達到1.19億元。其中，研發投入超過1億元的公司有6家。
其中，海天味業（603288）2021年研發投入居首，為7.72億元，占營收的3.09%；其後，梅花生物（600873）研發投入位居第二，為6.49億元，占營收的2.84%；安琪酵母（600298）以4.75億元研發投入位居第三。
從擁有研發人員數量來看，雪天鹽業擁有最多的研發人員，達到772人，研發人員占比達到12.35%；安琪酵母（600298）緊隨其後，擁有研發人員730人，研發人員占比達到6.6%；海天味業（603288）位列第三，擁有研發人員599人，研發人員占比達到8.97%。
*ST華資銷售及管理費用占比超八成
從調味品企業銷售費用來看，除海天味業（603288）、雲南能投（002053）、天味食品（603317）、蓮花健康（600186）、粵桂股份（000833）、中糧糖業（600737）和*ST華資（600191）同比減少外，其餘公司均有所上漲。其中，銷售費用同比增加最多的是雪天鹽業（600929），2021年銷售費用為3.42億元，同比增加75.38%；銷售費用同比減少最多的是*ST華資（600191），2021年銷售費用僅為0.01億元，同比減少50%。
同時，2021年調味品企業的管理費用也快速增長，僅蓮花健康（600186）、中炬高新（600872）、*ST華資（600191）三家公司同比減少，朱老六（831726）、佳隆股份（002495）兩家公司與上年持平外。這其中，管理費用同比增加最多的還是雪天鹽業（600929），2021年管理費用為3.34億元，同比大幅增加110.06%。對此，雪天鹽業（600929）表示，公司銷售及管理費用增加主要是品牌宣傳費用增長、上期享受疫情減免政策本期已取消及人工成本增加所致所致。
此外，海天味業（603288）、中糧糖業（600737）和梅花生物（600873）的銷售及管理兩項費用合計位居前三，分別為17.51億元、12.51億元和11.67億元，但合計分別占營收比均在10%以下，低於行業平均水平，總體對業績影響不大。但是，還是有公司兩項費用占比居高不下，*ST華資（600191）銷售及管理費用占比最高，達到85.71%。
16家公司期末存貨增加
從期末存貨方面來看，24家調味品企業2021年期末存貨有所增加，合計從期初的193.58億元增加至期末的212.43億元。
其中，期末存貨增幅最大的是雪天鹽業（600929），存貨由期初的2.16億元增加到5.57億元，增加157.87%；公司表示，存貨增加主要是煤炭等原材料價格上漲，鹽、鹼產成品量價增長所致。
其後，千禾味業（603027）、蓋世食品（836826）期末存貨增加了四成以上，分別由期初的3.95億元、0.33億元增加至期末的5.85億元、0.48億元。
此外，中糧糖業（600737）的期末存貨最大，達到71.56億元；其後，梅花生物（600873）、安琪酵母（600298）、海天味業（603288）的期末存貨均超過20億元，分別為29.64億元、22.51億元、22.27億元。
2家公司資產負債率超50%
據時代數據統計，A股調味品企業平均負債率為31.54%，負債率超過平均負債率的公司有10家。其中，南寧糖業（000911）資產負債率高達91.11%；緊隨其後的是千禾味業（603027），資產負債率達到86.49%。此外，梅花生物（600873）的資產負債率接近50%，為49.23%。
1家公司現金流為負
當費用占比居高不下，公司現金流難免不受影響。據時代數據統計，截至2021年期末，有1家調味品企業經營活動現金流為負，*ST華資（600191）經營活動現金流為-0.18億元，已經連續5年為負值。另一方面，海天味業（603288）經營活動現金流高居第一，為63.24億元。
11家公司市值逾百億
據時代數據統計，截至2022年5月20日，一共有11家公司市值超過100億元，占比達到45.83%。其中，海天味業（603288）市值高達3468.89億元，雄踞第一；安琪酵母（600298）市值347.98億元，位居第二；涪陵榨菜（002507）市值304.9億元，位居第三。
此外，梅花生物（600873）、中炬高新（600872）市值超過200億元，分別為277.33億元、203.22億元。
作者 | 張照
編輯 | 張照
設計 | 梁海虹