// 債市綜述//
4月7日，國常會就經濟和政策最新發聲後，現券期貨日內集體走強。現券收益率午後持續下行，短端表現較好，5年期國開活躍券收益率下行3bp，國債期貨亦集體收漲；央行公開市場連續兩日大額凈回籠，但銀行間市場資金面依然偏松；地產債收盤漲跌不一，波動仍然較大。交易員稱，目前各種消息夾雜，市場多空博弈也有所增加，短期暫時還看不出明確的方向。
不過也有交易員表示，國常會連續就經濟和政策發聲，之前已激起一些樂觀買盤，如今略有「利好出盡」的感覺。此外，不排除有就後續政策進行博弈的力量，增加了市場波動。
周四，國債期貨尾盤拉升全線收漲，10年期主力合約漲0.21%，5年期主力合約漲0.13%，2年期主力合約漲0.06%。A股方面，滬深股指全天震盪下滑，多頭迷失方向；地產板塊回撤，化肥、煤炭、水泥、白酒股逆市走強；上證指數收盤跌1.42%，創業板指跌2.10%，深證成指跌1.65%。
（圖片來源：Wind金融終端）
華林證券表示，目前來看債市或先在降准預期的推動下有所回暖，但對寬信用及3月社融的擔憂可能導致債市後期進行一波調整，短期來看仍建議逢低做多，順勢而為，不要和情緒做對。
（圖片來源：Wind金融終端）
地產債收盤漲跌不一，波動仍然較大。「20龍控03」跌超66%，「15世茂02」跌10%，「20融創03」跌近10%，「15遠洋03」跌超6%，「20正榮03」跌超5%，「21寶龍01」跌近5%；「20融創01」漲超14%，「21龍控01」、「20世茂03」漲超9%，「20世茂06」、「20龍控04」漲超6%，「19龍控01」漲超5%，「19龍控04」漲近5%。
此外，「20花園01」跌超15%，「21鳳祥01」跌10%，「19國厚01」跌超9%，「20濟中城建MTN001」跌超5%；「21騰越建築MTN002」漲超8%，「20甘交建可續期01」漲超5%，「20濰坊濱投MTN004」、「18華融二級資本債01」漲超4%，「20濰坊濱投MTN003」漲近4%。
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央行4月7日開展100億元7天期逆回購操作，當日凈回籠1400億元。雖然央行公開市場連續兩日大額凈回籠，但銀行間市場資金面依然偏松，隔夜回購加權利率維持在1.82%附近，七天和14天期回購加權利率小幅倒掛。數據顯示，Shibor短端品種多數下行，隔夜品種下行2.3bp報1.825%，7天期上行4.7bp報2.051%，14天期下行4.4bp報1.971%，1個月期下行1.5bp報2.29%。
交易員稱，月初擾動因素不多，雖然公開市場仍是凈回籠，不過市場供給充足；且在國常會釋放偏松基調後，市場流動性情緒進一步向好。
（圖片來源：Wind金融終端）
4月6日，國務院常務會議部署適時運用貨幣政策工具，更加有效支持實體經濟發展。會議指出，要適時靈活運用多種貨幣政策工具，更好發揮總量和結構雙重功能，加大對實體經濟的支持。從內容來看，此次會議傳遞出三大重點信息：一是加大穩健的貨幣政策實施力度；二是研究採取金融支持消費和有效投資的舉措；三是新設兩項專項再貸款工具。
國君固收分析稱，雖然本次國常會沒有提及降息降准，但結合歷史規律看，降准落地並非必須由國常會提前「預告」、降息落地往往是在沒有「預告」情況下的「意外」實施。近期政策表態較2月份更加樂觀，債市在經過一輪近20bp的調整後，寬鬆預期明顯走強，疊加本次國常創設新的貨幣政策工具，我們認為下一階段貨幣政策持續寬鬆空間仍然不小。
中信固收稱，三月以來，在資金面平穩的預期下，市場情緒有所好轉，債市槓桿率緩步上行；後續來看，債市在寬鬆政策下仍適合採取加槓桿策略做多，同時國內權益資產可能迎來布局的良機，銀行、地產、基建板塊都會是貨幣政策進一步放鬆的受益方向。
// 債市要聞 //
1、央行：2022年實現綠色金融與轉型金融有序有效銜接
央行召開2022年研究工作電視會議，會議提出，要以服務穩增長和防風險為重點，強化重大基礎性、前瞻性問題研究。要以支持綠色低碳發展為主線，繼續深化轉型金融研究，實現綠色金融與轉型金融的有序有效銜接，形成具有可操作性的政策舉措。
2、天津證監局召開2022年轄區債券監管工作會議
據證券時報網，天津證監局召開2022年轄區債券監管工作會議。會議指出，公司債券和資產支持證券已成為天津轄區企業籌措中長期資金的重要渠道。截至2021年末，轄區存續公司債券2327億元、資產支持證券1596億元，合計近4000億元。
3、中美利差收窄至20BP罕見低位，人民幣資產吸引力無憂
據上海證券報，中美利差跌破20個BP，與市場此前所共識的80BP至100BP的「舒適區間」相距甚遠，已觸及歷史較低水平。業內人士認為，在中美貨幣政策分化下，中美利差縮窄仍是趨勢，倒掛亦有可能出現，但這對於全球資本配置的影響主要停留在短期情緒層面，也不構成貨幣調控的明顯掣肘，人民幣匯率仍將保持穩健。
4、降幅擴大！一季度房企發債1733億，下降43%！
據券商中國，一季度，房企融資規模環比微升，同比大降。貝殼研究院的統計數據顯示， 一季度房企境內外債券融資累計約1733億元，同比下降43%，降幅較2021年同期擴大20個百分點。其中，境內債發行占比高達80%，超9成發行人為國企性質。
5、穆迪下調時代中國控股、中梁控股、弘陽地產企業家族評級，展望「負面」
穆迪報告稱，將時代中國控股有限公司的企業家族評級由「B1」下調至「B2」，評級展望維持「負面」；將中梁控股集團有限公司的企業家族評級由「B2」下調至「B3」，展望維持「負面」；將弘陽地產集團有限公司的企業家族評級由「B2」下調至「B3」，高級無抵押評級由「B3」下調至「Caa1」，評級展望維持「負面」。
6、聯合資信：下調武漢天盈投資集團主體及相關債項信用等級，展望負面
聯合資信公告稱，下調武漢天盈投資集團有限公司主體長期信用等級為A-，評級展望為負面，考慮到當代集團對「20天盈01」「20天盈02」和「20天盈03」的擔保，下調上述債券信用等級為A，相關債券評級展望調整為負面。
7、融創房地產集團：擬對「20融創01」啟動撤銷回售業務
融創房地產集團有限公司公告稱，為配合「20融創01」持有人後續交易、轉讓安排，公司擬對「20融創01」啟動撤銷回售業務，持有人可在4月11日至4月22日期間（限交易日）通過固定收益證券綜合電子平台或上海證券交易所認可的方式撤銷回售申報。
8、海能達：「20海能01」等債券4月8日停牌一天，復牌後實施適當性管理
海能達公告稱，「20海能01」和「21海能01」將於4月8日停牌一天，並於4月11日開市復牌。自復牌之日起，深圳證券交易所將按照相關規定對公司債券交易實施適當性管理。
// 資金市場 //
公開市場操作：
央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，4月7日以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率2.10%。Wind數據顯示，當日1500億元逆回購到期，因此當日凈回籠1400億元。
（圖片來源：Wind金融終端）
資金面（CP）：
雖然央行公開市場連續兩日大額凈回籠，但銀行間市場資金面依然偏松，隔夜回購加權利率維持在1.82%附近，七天和14天期回購加權利率小幅倒掛。數據顯示，Shibor短端品種多數下行，隔夜品種下行2.3bp報1.825%，7天期上行4.7bp報2.051%，14天期下行4.4bp報1.971%，1個月期下行1.5bp報2.29%。交易員稱，月初擾動因素不多，雖然公開市場仍是凈回籠，不過市場供給充足；且在國常會釋放偏松基調後，市場流動性情緒進一步向好。
（圖片來源：Wind金融終端）
// 利率債市場 //
利率債成交走勢（TBCN）：
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最活躍利率債成交統計（BBQ）：
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10年國債連續活躍行情（GZHY）：
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10年國開連續活躍行情（GKHY）：
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T2206日內走勢（TF）：
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// 信用債市場 //
信用債成交基準統計（CBCN）：
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信用債成交活躍統計（BBQ）：
（圖片來源：Wind金融終端）
信用債成交偏離監控（BBQ）：
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// 同業存單 //
同業存單發行（NCD）：
（圖片來源：Wind金融終端）
同業存單成交（NCD）：
（圖片來源：Wind金融終端）
同業存單成交偏離監控：
（圖片來源：Wind金融終端）
// 債券發行 //
4月7日，債券市場共發行228隻債券，總發行量1917.31億元，126隻債券到期，11隻債券提前兌付，無債券回售，無債券贖回，總償還量2057.80億元，當日凈融資額為-140.49億元。
（圖片來源：Wind金融終端）
從發債類型看，4月7日，債券市場共發行地方政府債8隻，同業存單149隻，金融債10隻，企業債5隻，公司債13隻，中期票據6隻，短期融資券30隻，資產支持證券7隻。
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建行-萬得銀行間債券發行指數（CCBM）：
（圖片來源：Wind金融終端）
// 招標情況 //
1、國開行兩期固息增發債中標收益率均低於中債估值。據交易員透露，國開行1年、10年期固息增發債中標收益率分別為1.9834%、2.926%，全場倍數分別為4.13、3.79，邊際倍數分別為1.04、1.0。
2、進出口行四期金融債中標收益率均低於中債估值。據交易員透露，進出口行3個月、3年、5年、10年期金融債中標收益率分別為1.5138%、2.487%、2.7794%、3.1053%，全場倍數分別為3.96、4.32、4.54、3.33，邊際倍數分別為7.5、8.75、28.33、1.0。
// 銀行間債券市場交易結算日報 //
4月7日（周四），全國銀行間債券市場結算總量為47,903.45億元，較上日下降0.18%，交易結算總筆數為26,159筆。其中，質押式回購40,395.60億元，買斷式回購231.85億元，現券交易6,858.59億元，債券借貸417.40億元。銀行間債券市場回購利率普遍下行，其中，7天回購利率下降3.1bp至2.106%。
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// 債券重大事件 //
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// 海外信用評級匯總 //
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