// 債市綜述//
4月11日，中美10年期國債利差2010年來首次出現倒掛，疊加3月金融數據超預期，現券期貨承壓，通脹數據略好於預期對市場影響不大。國債期貨全線收跌，銀行間主要利率債收益率普遍上行，中短券上行幅度較大；銀行間資金面仍平穩偏寬，不過隔夜資金利率小漲至1.8%上方；地產債整體走弱多數下跌，上海世茂債券跌幅明顯。
周一，國債期貨全線收跌，10年期主力合約跌0.17%，5年期主力合約跌0.13%，2年期主力合約跌0.06%。A股方面，滬深股指早盤全線下滑，午後弱勢難改，創業板指創出2020年7月以來新低；上證指數收跌2.61%，創業板指跌4.20%，深證成指跌3.67%。
（圖片來源：Wind金融終端）
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華林證券分析稱，早間通脹數據公布，隨後盤中中美利差出現自2010來首次倒掛，T隨之下跌利率大幅上行市場情緒較弱，尾盤通脹數據公布均超預期，但部分已被市場提前計價，10年活躍券先GVN上行1bp接著市場交易利空出盡，又迅速TKN下行1bp，最終收於2.765%，目前通脹並非貨幣政策掣肘，債市仍可控制倉位逢低做多。
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地產債整體走弱多數下跌，上海世茂債券跌幅明顯。「19龍控02」跌超26%,「20世茂G2」、「19世茂G3」、「20世茂G3」跌超15%，「20世茂G1」跌超13%，「15世茂02」跌超10%，「19世茂01」、「19世茂04」跌超6%，「20世茂G4」、「20龍控04」、「20正榮03」跌超5%；「20陽城03」漲近30%，「20融創03」漲超24%，「19禹洲02」漲超9%。
此外，「21騰越建築MTN002」漲超29%，「19蘭州建投PPN001」漲超16%，「22惠民城建PPN001」、「21柳州東投PPN004」漲超4%，「20蘭州建投(疫情防控債)PPN001」漲超3%；「22安陽投資PPN002」、「17蘭州城投PPN004」跌超2%。
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央行4月11日開展100億元7天期逆回購操作，當日完全對衝到期量。Wind數據顯示，本周（4月11日至15日）央行公開市場將有400億元逆回購到期，其中周一至周五分別到期100億元、0、100億元、100億元、100億元；此外周三還有700億元國庫現金定存到期，周五有1500億元MLF到期。
銀行間市場周一資金面仍平穩偏寬，不過隔夜資金利率小漲至1.8%上方，七天和14天期回購加權利率仍較為接近。交易員稱，市場供給仍無憂，短期繳稅未至，擾動因素有限，市場預期亦平穩，國常會後寬鬆舉措如何落定較為關注。
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宏觀數據方面，中國3月CPI同比上漲1.5%，預期1.3%，前值0.9%。中國3月PPI同比上漲8.3%，預期8.1%，前值8.8%。
中國3月M2同比增長9.7%，預期9.1%，前值9.2%；中國3月社會融資規模增量為4.65萬億元，比上年同期多1.28萬億元，預期增3.63萬億元，前值1.19萬億元；中國3月新增人民幣貸款3.13萬億元，預期2.64萬億元，前值1.23萬億元。
民生銀行溫彬稱，3月PPI環比上漲加快，CPI同比上漲加快，體現了全球通脹持續升溫對我國形成的輸入性通脹壓力有所增加。下一階段，外部環境仍將複雜多變。從目前來看，我國通脹水平整體可控，對貨幣政策的掣肘相對有限，但下半年要關注「豬油共振」的影響。
國君固收稱，3月份通脹數據略高於此前市場的一致預期，主要受國內疫情和海外地緣政治影響。當前通脹並不是影響貨幣政策的關鍵原因，雖然大宗商品漲價仍有衝擊，但年內PPI下行趨勢相對確定，核心CPI低位徘徊，通脹並不會掣肘貨幣政策。另外，4月11日中美10年期國債利差倒掛，但從貨幣政策角度看，人行重「滯」、美聯儲重「脹」，疫情周期導致兩國經濟周期和金融周期長期錯位，國內周期領先海外周期至少兩個步幅。4月國常會後國內貨幣政策進一步寬鬆的空間仍然不小，對國內債券市場可以相對樂觀一些。
// 債市要聞 //
1、中國3月金融數據全面超出市場預期
中國3月金融數據全面超市場預期。央行公布數據顯示，中國3月社會融資規模增量為4.65萬億元，比上年同期多1.28萬億元，預期增3.63萬億元，前值1.19萬億元。3月末，社會融資規模存量為325.64萬億元，同比增長10.6%。
中國3月M2同比增長9.7%，預期9.1%，前值9.2%。M1餘額64.51萬億元，同比增長4.7%，增速與上月末持平，比上年同期低2.4個百分點；M0餘額9.51萬億元，同比增長9.9%。一季度凈投放現金4317億元。
中國3月新增人民幣貸款3.13萬億元，預期2.64萬億元，前值1.23萬億元。一季度，人民幣貸款增加8.34萬億元，同比多增6636億元。
2、中國3月CPI同比漲幅擴大，PPI漲幅繼續回落
3月份，受國內多點散發疫情和國際大宗商品價格上漲等因素影響，全國CPI同比上漲1.5%，漲幅比上月擴大0.6個百分點；環比由上月上漲0.6%轉為持平。其中，食品價格下降1.5%，其中豬肉價格下降41.4%；非食品價格上漲2.2%。扣除食品和能源價格的核心CPI繼續保持穩定，3月份同比上漲1.1%，漲幅與2月份相同。1-3月平均，全國CPI比上年同期上漲1.1%。
3月份PPI環比上漲1.1%，漲幅比上月擴大0.6個百分點；同比上漲8.3%，漲幅比上月回落0.5個百分點，主要是去年同期基數較高。據測算，在3月份8.3%的PPI同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為6.8個百分點，新漲價影響約為1.5個百分點。
3、國務院：退稅減稅降費、專項債發行使用等政策的實施都要靠前安排和加快節奏
據央視新聞，國務院領導人主持召開經濟形勢部分地方政府主要負責人座談會指出，要增強緊迫感，抓緊落實中央經濟工作會議精神和政府工作報告舉措，退稅減稅降費、金融支持實體經濟、專項債發行使用、重點項目開工建設、支持企業穩崗等政策的實施，都要靠前安排和加快節奏，上半年要大頭落地，形成更多實物工作量。要確保交通骨幹網絡、港口等有序運行，暢通國際國內物流，維護產業鏈供應鏈穩定。
4、外匯交易中心：3月境外機構凈賣出債券765億元
外匯交易中心稱，3月境外機構投資者共達成現券交易12243億元 ，環比增加19%，交易量占同期現券市場總成交量的約5%。3月境外機構投資者買入債券5739億元，賣出債券6504億元，凈賣出765億元。
5、化解債市風險獲成效，債券展期規則仍待進階
據上海證券報，近期，債券展期成為投資者熱議的焦點。數據顯示，從去年至今，推動債務展期的房地產企業數量已達20餘家。展期成為一些企業應對債務壓力的首選。多位市場人士表示，展期在防範金融風險，避免短期受困企業債券違約方面發揮了重要作用。這對企業和投資者而言，都有益處。
6、深圳：穩妥處置恆大集團等房地產企業債務風險
據證券時報，深圳市政府工作報告指出，按照市場化、法制化原則，穩妥處置恆大集團等房地產企業債務風險。
7、中證鵬元：下調當代文體主體信用等級和「20明誠04」信用等級，展望調整為負面
中證鵬元公告稱，將當代文體主體信用等級由A+下調為A-，評級展望由穩定調整為負面，同時將公司發行的「20明誠04」信用等級由AA+下調為A3。
8、惠譽撤銷首創置業信用評級，維持首創集團評級展望為負面
惠譽公告稱，撤銷首創置業有限公司「BB」長期外幣和本幣發行人違約評級和高級無抵押評級；確認北京首都創業集團有限公司長期外幣和本幣發行人違約評級（IDR）為「BBB」，展望維持「負面」。
// 資金市場 //
公開市場操作：
央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，4月11日以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率2.10%。Wind數據顯示，當日100億元逆回購到期，因此當日完全對衝到期量。
Wind數據顯示，本周（4月11日至15日）央行公開市場將有400億元逆回購到期，其中周一至周五分別到期100億元、0、100億元、100億元、100億元；此外周三還有700億元國庫現金定存到期，周五有1500億元MLF到期。
（圖片來源：Wind金融終端）
資金面（CP）：
銀行間市場周一資金面仍平穩偏寬，不過隔夜資金利率小漲至1.8%上方，七天和14天期回購加權利率仍較為接近。交易員稱，市場供給仍無憂，短期繳稅未至，擾動因素有限，市場預期亦平穩，國常會後寬鬆舉措如何落定較為關注。
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// 利率債市場 //
利率債成交走勢（TBCN）：
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最活躍利率債成交統計（BBQ）：
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10年國債連續活躍行情（GZHY）：
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10年國開連續活躍行情（GKHY）：
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T2206日內走勢（TF）：
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// 信用債市場 //
信用債成交基準統計（CBCN）：
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信用債成交活躍統計（BBQ）：
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信用債成交偏離監控（BBQ）：
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// 同業存單 //
同業存單發行（NCD）：
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同業存單成交（NCD）：
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同業存單成交偏離監控：
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// 債券發行 //
4月11日，債券市場共發行222隻債券，總發行量2045.75億元，107隻債券到期，21隻債券提前兌付，6隻債券回售，無債券贖回，總償還量1243.61億元，當日凈融資額為802.14億元。
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從發債類型看，4月11日，債券市場共發行同業存單165隻，金融債5隻，企業債5隻，公司債14隻，中期票據14隻，短期融資券15隻，定向工具1隻，資產支持證券2隻，可轉債1隻。
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建行-萬得銀行間債券發行指數（CCBM）：
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// 招標情況 //
1、農發行兩期固息增發債中標收益率均低於中債估值。據交易員透露，農發行3年、5年期固息增發債中標收益率分別為2.5086%、2.7597%，全場倍數分別為4.71、5.65，邊際倍數分別為1.38、1.69。
// 銀行間債券市場交易結算日報 //
4月11日（周一），全國銀行間債券市場結算總量為46,460.29億元，較上日下降5.17%，交易結算總筆數為23,913筆。其中，質押式回購40,120.28億元，買斷式回購182.73億元，現券交易5,758.89億元，債券借貸398.40億元。銀行間債券市場回購利率漲跌互現，其中，7天回購利率下降1.5bp至1.988%。
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// 債券重大事件 //
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// 海外信用評級匯總 //
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