本報記者 譚志娟 北京報道
12月13日，央行發布的金融統計數據顯示，11月份，人民幣貸款增加1.09萬億元，同比少增1368億元；社會融資規模增量為2.45萬億元，比上年同期多4556億元。11月末，M2同比增長10%，增速低於上月0.3個百分點。
對此，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，新增信貸與社融數據相對於市場預期「一低一平」，實體經濟融資整體表現平穩，預示國內經濟保持穩步擴張態勢。
周茂華認為：「11月信貸結構也不乏亮點，居民短期、中長期信貸需求回暖，反映國內消費和樓市銷售呈現積極改善跡象；加之國內積極信貸資源流向薄弱環節和重點領域，信貸結構持續優化。」
中國銀行研究院研究員梁斯也對《中國經營報》記者表示：「近期召開的中央經濟工作會議對宏觀調控政策、風險化解、提振預期等方面進行了詳細部署。展望2024年，在宏觀政策顯效、經濟內生動力修復及新動能加快形成背景下，經濟復甦前景將持續向好，這將對企業和居民信心帶來支撐，實體經濟融資需求有望逐步回暖，從而帶動金融數據走強。」
居民部門的信貸繼續改善
在新增信貸方面，11月份，人民幣貸款增加1.09萬億元，同比少增1368億元。
民生銀行首席經濟學家溫彬認為，為確保下一年度「開門紅」，銀行通常在四季度減少信貸投放。同時，考慮到10 月以來地方政府集中發行了大量特殊再融資債，會導致11 月開始部分存量貸款被陸續償還，進而使得新增總量有所對沖，但總體穩定在合理水平。
周茂華也認為，11月屬於信貸「小月」，11月新增貸款不及預期，同比少增，主要是今年信貸投放節奏明顯前置，前11個月新增信貸總量已超過去年全年。
分部門看，住戶貸款增加2925億元，其中，短期貸款增加594億元，中長期貸款增加2331億元；企（事）業單位貸款增加8221億元，其中，短期貸款增加1705億元，中長期貸款增加4460億元，票據融資增加2092億元；非銀行業金融機構貸款減少207億元。
據梁斯分析，一方面，從居民部門看，短期、中長期貸款分別多增69億元、228億元，說明居民消費整體有所回暖。2023年11月，30個大中城市商品房成交面積、成交套數為976.81萬平方米、8.6萬套，同比下降15.22%和19.42%。從數據看，房地產市場交易與10月份相比有所走弱，同比增速再次回到兩位數以上負增長，但整體好於二季度。
另一方面，從企業部門看，企（事）業單位新增貸款8221億元，同比少增616億元。
梁斯認為：「企業中長期貸款少增了2907億元，但短期貸款多增了1946億元，說明臨近年底企業短期資金周轉需求上升，中長期信貸則延續了此前同比少增的態勢。」
周茂華則表示：「從結構看，11月居民短期、中長期貸款同比多增，反映居民消費和樓市需求有所回暖；11月企業短期貸款同比多增，中長期新增貸款少增，但從1—11月看，企業中長期貸款同比明顯增多。整體看，信貸結構持續改善，消費和內需動能有所增強。」
展望未來，周茂華從趨勢看，國內經濟穩步修復仍需要金融信貸政策支持，預計信貸有望保持適度增長，繼續為經濟復甦提供有力支持，持續優化信貸結構。薄弱環節與重點新興領域，三大工程，消費信貸，房地產等有望成為今年信貸增長點。
政府債繼續推高社融
在新增社融方面，11月份，社會融資規模增量為2.45萬億元，比上年同期多4556億元；11月末社會融資規模存量為376.39萬億元，同比增長9.4%。
對此，梁斯對記者表示：「這是債券融資驅動新增社融同比多增。四季度以來，受地方一攬子化債方案落地、特殊再融資券發行、萬億國債發行計劃以及專項債額度提前下達等因素影響，債券融資，特別是政府債券融資明顯放量，這對基建投資帶來較大支撐。」
周茂華也認為：「11月社會融資同比多增，主要受地方政府地方債發行放量帶動。7月以來，國內宏觀政策支持力度明顯增大，降准、降息與積極財政政策效果逐步釋放，政府債券發行明顯增加，也有望推動基建項目加快落地見效。另外，國內實體經濟新增信貸整體保持平穩。」
這從數據可見: 11月，政府債券凈融資1.15萬億元，同比多4992億元，超過當月社融整體同比增幅。
展望未來，周茂華表示，「從趨勢看，經濟延續修復態勢，有望帶動實體經濟融資需求動能增強；同時，積極財政政策繼續發力，有望帶動政府融資需求，整體社融有望保持平穩增長。」
在政策方面，周茂華指出，11月金融數據整體略不及預期，實體經濟融資需求偏弱一些，年底擾動因素較多，資金面收斂，加之國內多次強調逆周期與跨周期調節等，市場對央行加碼政策預期有所上升。預計降准、降息總量工具，結構工具均在央行工具箱，擇機而動。
展望明年，溫彬表示，2024年，在「穩健的貨幣政策要靈活適度、精準有效」以及信貸投放「總量適度、節奏平穩」的總基調下，貨幣信貸增長既會對實體經濟保持穩固支持力度，又會強調可持續地平穩投放，更好匹配宏觀經濟發展和經營主體需求。金融機構將準確把握貨幣信貸供需規律和新特點，加強貨幣供應總量和結構雙重調節，更好平滑月度和季度間波動，以信貸增長的穩定性促進我國經濟穩定增長。
（編輯：郝成 校對：宛玲）