8月2日發布澄清公告並復牌的港股南方能源上演股價大跳水，隨即股價一路狂跌，盤中最大跌幅超過90%。南方能源並未重演周黑鴨的復牌好運，該股午後復牌之後暴跌，幅度深達91.06%，從9.7港元狂瀉至最低0.87港元，創歷史新低，成交5.13億，市值僅剩8.1億港元。
沽空機構Emerson Analytics7月29日發布沽空報告稱，2016年在香港上市的貴州省無煙煤生產商南方能源，自上市申請階段已開始造假，在2013至2018財年間的收入被誇大約5倍，並且公司在部分財年根本並無盈利；該股上市後保持高市盈率，其控股股東徐波則透過售股及押股取得融資維持「龐氏騙局」，目前南方能源、徐波均面對財務困難，Emerson認為南方能源應被除牌。
此前，Emerson Analytics曾狙擊桑德國際、中國光纖、華瀚健康、天鴿互動及周黑鴨。目前，前三隻股票均處於停牌狀態。該機構與周黑鴨於今年3月上旬的兩次隔空交鋒一度引發市場高度關注，稱周黑鴨偽造銷售數據、虛增銷售收入，因而認為該股有33.5%的下跌空間，看空到2.4港幣。不過，復牌後的周黑鴨不跌反漲。而復牌的南方能源卻跌了91.06%。
今日午間南方能源在港交所發布澄清公告，反駁沽空機構Emerson Analytics於7月29日所發報告中所作出的若干指控，稱對方的沽空報告混雜不實錯誤及沒有根據的揣測，並認為該報告旨在操控股價且損害公司聲譽。公告還稱，將不會容忍基於一己私利而對公司作出的惡意中傷，敗壞公司的名聲及業務前景。如對公司及其股東及投資者造成任何重大損失，公司將保留其所有權利，在適當或有需要的情況下以法律或任何其他途徑來維護自身權益。
針對Emerson Analytics的造假指控，南方能源予以強烈反駁，就「向主要客戶虛假銷售」，「煤炭價格異常高」及「財務及估值」作出澄清。南方能源稱，無煙煤市場價格非常透明，但不同細分市場的定價不盡相同，優質煤和低質煤價格不同會導致不同的利潤率。因此，「推測本公司的財務資料僅基於本公司財務資料顯示了與對比公司不同的趨勢這一事實是不恰當的，因公司無煙煤的質量與對比公司差異顯著。」針對財務造假問題，南方能源稱，公司自成立以來一直通過代理公司提交資料，工商行政管理部門顯示的通過代理公司提交的以往年度的公司財務資料及雇員資料「不準確」。至於Emerson Analytics所說的產量造假問題，南方能源稱，公司各礦場的實際產量、收入等關鍵數據在國家稅務部門等都可以調取，IPO時相關數據也都經過監管機構的審核，以確保準確性。三個煤礦過去三年基本正常運營，並未關閉或者像沽空報告所說的長期停工，因此，報告稱公司去年的實際產量僅為官方報告的三分之一的說法「毫無根據」。