文|DataEye研究院
文|DataEye研究院
12月18號，在投資者互動平台，名臣健康回復投資者稱：公司團隊自去年開始布局小遊戲，目前除已上線產品外仍有多款產品儲備。已上線產品《豌豆大作戰》和《幾何王國》一直穩居微信小遊戲榜單前30名，貢獻高於公司預期。
12月19號，《幾何王國》位列微信小遊戲暢銷榜21，《豌豆大作戰》則排31，力壓《夢幻西遊網頁版》《巨獸戰場》《我是大東家》等知名產品。
名臣健康，也就是「蒂花之秀」、「美王」品牌洗髮水母公司。
就是這麼一家日化產品企業，而且是去年才布局小遊戲，三年前才入局遊戲行業，竟連爆兩款小遊戲？不過，卻在APP端表現不佳，收購的一家公司出現裁員。
一、又有兩款小遊戲跑出，一周前買量加投
《幾何王國》是一款卡通魔獸題材、放置卡牌+橫版闖關玩法、外圍有RPG養成玩法的小遊戲。
《豌豆大作戰》則是一款植物題材、消除+塔防+肉鴿玩法小遊戲。
兩款遊戲均為小遊戲當下主流的玩法融合，能看到其他小遊戲的影子，且都採取IAP+IAA混合變現模式。明顯能看出背後製作、發行團隊都較為成熟。
遊戲財經匯獲悉，《幾何王國》由北京暢遊視界研發，公司創始人兼CEO為李春暉。公開資料顯示，李春暉擁有10年+遊戲從業經驗，曾擔任微信小遊戲《海盜來了》製作人，該遊戲DAU達3000萬，月流水超過1億。
DataEye-ADX數據顯示，兩款遊戲均在10月末開始增加買量素材的投放，11月末至12月略有暫停後，12月上旬又再次加投。
其中《幾何王國》（紅線）素材投放反超《豌豆大作戰》（紫線），達到單日1400條創意的高峰。這也是前者在小遊戲暢銷榜排名更靠前的主要原因。
來源：DataEye-ADX；遊戲財經匯製圖
ADX數據顯示，《幾何王國》主投企業為上海躍客網絡科技，版號對應的運營商是南京盛景網勢（名臣健康持股50%）。《豌豆大作戰》主投企業為海南星炫時空網絡（名臣健康全資子公司）。海南星炫時空網絡今年投放TOP5產品均為微信小遊戲。
2021年10月，名臣健康出資1000萬元，投資設立全資子公司星炫時空。其官網顯示，星炫時空簡稱樂玩遊戲，核心成員曾任職於4399、UC、YY遊戲等公司，如今躋身成為小遊戲前線平台，已成功運營《九州仙劍傳》《幻靈修仙傳》等月流水破千萬級的小遊戲產品。
樂玩遊戲，和廣州樂玩科技疑似關聯。後者的創始人兼CEO叫穀雨，專注微信小遊戲領域已有多年，廣州樂玩官網顯示其曾主持過眾多產品項目，包括大型手游平台App—4399遊戲盒，從0到1，總用戶量1.5億，DAU350w，MAU2000w，遊戲分發600w/天。
二、日化企業去年布局小遊戲，今年爆兩款？但其它遊戲卻不佳
2020年起，名臣健康開始進軍遊戲行業，先後收購了海南華多、杭州雷焰、廣州冰翼、喀什奧術4家遊戲公司。2021年，名臣健康設立全資子公司海南星炫，開始切入遊戲發行業務。
依靠「資本運作」，名臣健康收入和凈利潤增速迅猛。2023年上半年，名臣健康實現營收8.45億元，同比增長145.11%；凈利潤9964.29萬，同比增長267.05%；扣非歸母凈利潤0.99億元，同比增長389.46%。
分業務來看，上半年名臣健康遊戲營收已經達到了6.18億元，占比達73.15%，首次超過傳統日化用品業務，成為公司第一大業務；遊戲業務凈利潤達0.92億元，占比更是超過90%。
目前海南星炫是名臣健康遊戲收入最主要的來源，上半年收入達4.6億元，凈利潤超2500萬元，貢獻了超7成收入，近3成凈利潤。不過名臣健康旗下其它遊戲公司則表現各異，雷焰、奧術都保持「小而美」的狀態，營收較低，但好在還有利潤。華多則是體量最小且還在虧損。
來源；公司財報；遊戲財經匯製圖
名臣健康自去年開始布局小遊戲。根據名臣健康關於深交所《問詢函》的回覆公告，2022年公司遊戲發行收入前七大產品中有4款都是微信小遊戲，包括豪騰《凡人神將傳》、趣儂《九州仙劍傳》、廣州天縱《幻靈修仙傳》、九遷網絡《傳奇霸主》。
令人意外的是，在名臣健康布局小遊戲的第一年，就取得了不錯的成績：4款微信小遊戲累計收入達1.46億元，占當年遊戲收入（4.45億元）的三成以上。
來源：公司公告
今年來，名臣健康繼續深耕小遊戲賽道。據遊戲財經匯不完全統計，名臣健康已上線放置卡牌RPG《女巫之刃》、卡牌RPG《萌俠傳》、卡牌對戰《部落大亂斗》、消除塔防《豌豆大作戰》、放置卡牌《幾何王國》等多款小遊戲產品。
從投放素材量來看，ADX顯示，三款小遊戲整體投放力度較低，《女巫之刃》和《萌俠傳》投放峰值不超過200組，《部落大亂斗》峰值不超過300組，這或許是前兩款產品表現平平的原因（《部落大亂斗》曾進入微信小遊戲暢銷榜前30）。
來源：來源：DataEye-ADX；遊戲財經匯製圖
除了深耕小遊戲，名臣健康2022年開始布局出海，目前業務涵蓋韓國、港澳台及東南亞地區。
財報顯示，2022年名臣健康海外遊戲收入達1.56億元，今年上半年海外遊戲收入達1.44億元，收入占比達17.12%。對於一個新晉出海選手來說，這份成績單表現尚可。
圖：名臣健康2022年海外主要遊戲收入情況；來源：公司公告
名臣健康海外發行品牌主要為飛游互動和冰鳥網絡。兩家公司均為名臣健康全資子公司。
飛游互動主攻中國港澳台和韓國市場，今年上線了《進化物語》《天命三國志》等產品。冰鳥網絡主攻韓國市場，代表產品包括《西行紀》《九州之下》《百龍霸業》《天空城》等。
上半年，名臣健康銷售費用達3.33億元，同比增長776.44%，銷售費用率接近40%，第三季度銷售費用1.63億元，同比增長460.57%。銷售費用大幅增長主要由於公司今年新品較多。
今年來，名臣健康國內上線了《約戰沙城》《錨點降臨》兩款APP新游，海外上線了《進化物語》《天命三國志》等新游。
從市場表現來看，名臣健康旗下APP新游表現遠不及小遊戲，大多數產品都是高開低走，收入表現平平。
點點數據預估顯示，代理產品《天命三國志》即便找來了林志玲代言，iOS端收入也不到1000萬元。而自研產品《錨點降臨》iOS端收入剛超400萬元，遠不及此前爆款《百龍霸業》、《神魔三國志》。
圖：《錨點降臨》iOS端收入情況；來源：點點數據
圖：《天命三國志》iOS端收入情況；來源：點點數據
三、總結
過去三年，名臣健康遊戲業務擴張速度非常之快，憑藉高超的資本運作，名臣健康用三年走完了很多遊戲公司十年的路。但這也存在一個問題，公司的地基不夠牢靠。
據遊戲新知報道，名臣健康2022年末遊戲板塊在職人數達1016人，較2021年末增長223.57%。目前名臣健康的業務規模已經能媲美一些遊戲大廠（截至2023年6月末，吉比特研發人員人數為776人）。
然而，名臣健康整體研發實力一般，杭州雷焰、海南華多兩家研發公司旗下產品的巔峰期已過，而兩家公司今年上線的新品《錨點降臨》《約戰沙城》表現均遠不及預期。
為此，名臣健康於2021年組建了遊戲發行團隊。從收入貢獻來看，目前發行收入貢獻了公司遊戲收入的約80%。目前，無論是小遊戲還是遊戲出海，名臣健康均以代理產品為主。
從新品表現來看，如果考慮投入產出比，名臣健康旗下小遊戲的表現遠超APP產品。
今年來，小遊戲投資愈發火爆，儼然成為下一個投資/併購風口，騰訊、吉比特等大廠紛紛下場投資小遊戲研發商。近日，騰訊投資休閒遊戲研發商壹多互娛，吉比特投資的《羊了個羊》背後公司簡游科技也為其帶來了數倍回報。
而爆款小遊戲化身APP出海，也是今年的一大新趨勢。比如《尋道大千》海外版《小妖問道》、《三國吧兄弟》海外版《咻咻三國》均在港澳台市場表現亮眼。
名臣健康，是非常典型的通過資本運作入局遊戲行業的案例。做遊戲3年多，目前只有小遊戲比較亮眼，其它都成績平平。
這個案例背後，在行業復甦、小遊戲行業快速增長的大背景下，小遊戲可能成為投資併購的風口。
我們分析原因如下：
首先，小遊戲周期快，產品研發測試3-6個月就能很快見到結果；
第二，小遊戲核心難點在產品研發，團隊往往較小，所需資金不大，資方試錯的風險不大；
第三，今年騰訊也在投小遊戲，去年羊了個羊則是吉比特的典型案例。
然而，由於小遊戲規模小，是冰山隱藏在水面之下的部分，我們往往難在新聞中見到相關投融資。
此外，投小遊戲往往就是投製作人。對於有經驗的製作人人事變動，需要非常敏銳嗅覺，因此往往遊戲公司或者業內人士更適合著手。
今年，根據伽馬數據，小程序遊戲實際收入200億元，增長高達3倍。這為行業和資本市場傳達了一大信號，在經濟復甦的背景下，小遊戲投融資、相關概念股可能會熱鬧起來。