摘要：獨立造車之後會如何（歡迎關注閨蜜財經）
撰文|蜜妹
這是@閨蜜財經的第1417篇原創
在一系列大動作後，蔚來汽車的三季度財報如約而至。
12月5日，蔚來披露2023年三季度財報，略有遺憾的是，這一次驚喜有點不足。
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蔚來三季報顯示，其第三季度的收入總額為人民幣190.7億元，同比增長46.6%、環比增長117.4%。營收增速亮眼，不過總額略低於此前市場預期的193.7億元。
橫向對比理想汽車和小鵬汽車，蔚來的這個數據算是中游水平，曾經的「小弟」理想已經一騎絕塵，三季度營收346.8億元大幅超過蔚來，同比增幅達271.211%；小鵬汽車則面臨更危險的局面，同期營收85.3億元，同比增幅25%。
圖表來源|每日經濟新聞 制表人孫磊（特此感謝）
另一邊，蔚來的虧損總額則是「蔚小理」裡面最高的。第三季度，蔚來的凈虧損為45.6億元，同期小鵬為38.9億元。理想汽車則是盈利了28.23億元，2022年同期該數據還是凈虧損16.4億元，理想汽車規模優勢已經完全顯現。
之於蔚來，蜜妹計算了下，其今年前三季度已經累計虧損近155億元，其中第一季度凈虧損約48.04億元，第二季凈虧損約61.22億元。如此來看，第三季度45.6億元的凈虧還算環比縮窄了的，但同比仍在擴大。
圖表來源|介面新聞（特此感謝）
蔚來的巨虧，主要由以下幾方面造成。其一研發肯砸錢。蔚來的研發投入一直是「蔚小理」裡面最高的，今年也不例外。
財報顯示，2023年第三季度，蔚來的研發費用為30.91億元，高於理想汽車的28.2億元，更高於小鵬汽車的13.1億元。第二季度蔚來的研發費用更高，為33.4億元，但同比2022年增長了3.2%。
蔚來稱，第三季度研發費用同比增加，主要由於研發職能的人員成本增加，而環比減少則主要由於2023年第三季度地方政府為科技創新提供支持。
其二銷售成本總額增速快。2023年第三季度，蔚來的銷售成本總額約175.4億元，比2022年同期112.7億元增長約55.6%，高於當期46.6%的營收增速。結果就是當期毛利不增反降：從2022年同期的17.35億元降到15.23億元。
02
居高不下的銷售成本，或許是蔚來想要獨立造車的原因之一。
2023年12月4日，工信部車輛生產企業信用信息管理系統顯示，蔚來汽車科技（安徽）有限公司進入工信部車輛生產企業目錄。這意味著蔚來汽車獲得獨立造車資質。
12月5日晚間，江淮汽車與蔚來先後宣布，蔚來從江淮收購第一先進位造基地和第二先進位造基地的生產設備和資產，不含稅總價約31.6億元。
對於收購江淮工廠資產獲取獨立生產資質的背後考量，CEO李斌回應稱，從製造角度來看，如果蔚來完全由自己獨立製造，製造成本會下降10%。
目前，蔚來在售的8款車型，均在蔚來與江淮合作的兩座工廠生產，以後轉獨立生產後，利潤率上升可期。
不過，這一切的前提需要建立在銷量穩步上升上。從銷量來看，蔚來不無隱憂。第三季度，蔚來汽車的交付量為55432輛，同比上升75.4%，前1、2季度這個上升幅度分別是-6.1%、20.5%。
可以看到，蔚來上半年的表現不太盡如人意，尤其第二季度，交付量同比下滑，這直接拖累了其前三季度的交付量總數。
前三季度，蔚來交付總量119993輛，同比上升約45.6%。同期理想汽車同比上升約180.95，小鵬汽車最慘，同比下降約19.8%。
11月，情況又有些變化。小鵬汽車氣勢很猛，11月份交付量再次超2萬輛，同比增長245%，環比小幅增長0.19%，位列當月造車新勢力新車交付榜第二位。
蔚來汽車則較上月出現了小幅環比下降，11月份交付約1.6萬輛，今年前11月已累計交付新車14.2萬輛。
蔚來的這個交付量高低如何？有一個數據可以參考。此前乘聯會綜合預估11月新能源乘用車廠商批發銷量94萬輛，同比增長29%，環比增長6%。1-11月經測算，累計批發774萬輛，同比增長35%。
也就是不管單月還是前11月，蔚來都是跑輸大盤的，特別是單月雖然再次交付過萬輛，但明顯比同行平均慢。
可以看到，新能源汽車洗牌內卷加劇的今天，蔚來面臨更大的銷量壓力。
03
要熬過同行，一方面砸錢研發不能停；另一方面降本增效也得搞，說白了就是裁員。
11月初，蔚來就宣布了裁員10%左右的計劃，電話會上，李斌表示：經過幾年發展，蔚來內部組織確實存在一些低效和重複建設的情況，此次主要合併重複建設的部門與崗位，變革低效的內部工作流程與分工，取消低效崗位。
他透露，內部組織調整的基礎原則，三年內不能提升公司毛利的一些項目，都會削減或者推遲。
後面有知情人士表示，蔚來可能會進行進一步裁員。一些部門已被要求準備「後備裁員名單」，並可能將單位內部原有的裁員比例擴大到 20%-30%，境外媒彭某社也對此有報道。
面對裁員比例擴大的傳聞，12月7日介面新聞報道稱，蔚來回應其表示為「不實消息」，公司沒有進一步裁員計劃，並將繼續在其所運營的市場進行『動態調整』。」
不過，從現金流來看，蔚來汽車至少目前還不差錢。截至2023年9月末，其現金及現金等價物約240.84億元，比2022年末的198.88億元多了40多億元。或許這也是它可以購買工廠的底氣。
在蜜妹看來，蔚來是一家有韌性的公司。經過這些年起起伏伏，有高光，更有至暗，一路走到現在很不容易。一句話總結：扛得住事。
如今似乎再次走到十字路口，蔚來能否更進一步？非常期待。
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