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2015年11月1日，發生了一件轟動金融屆的大新聞，因涉嫌內幕交易、操縱股價，徐翔被立案調查。

但至今為止，徐翔仍然是A股市場最神秘的存在。

一起來看看他的業績亮瞎眼(圖一)：

但沒有人知道他的業績是如何做到的。因為，他幾乎沒有接受過媒體採訪，也從來沒有談過自己的投資，甚至在他被立案調查之前，網上都找不到他的真實照片。

即使在被立案調查後，他依然還是被很多人奉為「股神」。

徐翔到底是怎樣的「股神」，也許有關部門的調查能夠給我們一個答案，也許永遠是個謎。

對股神的痴迷，一直是股民熱衷的遊戲。徐翔不是第一個，也不會是最後一個。

「股神」到底是怎麼樣的一個存在?今天，就讓我們看看美國民眾曾經追過的那些「股神」們，看看能給我們什麼啟發。

沃倫巴菲特他是複利的最佳代言人

從1965年至今的50年中，巴菲特管理的伯克希爾的股價從11美元上漲了2.05萬倍。

這麼說吧，如果你在50年前，在股價11美元時，花11萬買了1萬股伯克希爾的股票，到2014年底，市值超過22.6億美元。

50年中，巴菲特創造2.05萬倍的投資回報。他因此登頂全球首富，也創造了一份史無前例的投資回報紀錄。

到底每年要有怎樣的業績，才能成就這份史無前例的紀錄?

答案就在下面這張表中。(圖二)

在這個統計表中，我們可以看出，就巴菲特的每年投資收益率講，在50年中，他僅有一年超過50%;年收益率區間占比最高的，是在10%以內。

各個收益區間出現頻率(圖三)

21.97%。

這就是巴菲特過去50年的年均回報。

21.97%的年投資回報，似乎並不出色。單就年均益率而言，至少還有三個專業投資者超過了巴菲特的。(別著急，請往下看，我們很快會告訴大家到底是哪三位大神)

真正讓巴菲特傲視群雄的，其實是複利效應。

要知道，穩定的複利是所有專業投資者畢生追求的。

巴菲特有句名言：

複利有點像從山上往下滾雪球。最開始時雪球很小，但是往下滾的時間足夠長(從我買入第一隻股票至今，我的山坡有53年這麼長)，而且雪球黏得適當緊，最後雪球會很大很大。

巴菲特在投資這條山坡上，整整滾了50多年的雪球，這是絕無僅有的。

在這期間，好多競爭者都退出了，而巴菲特還在跑，這也讓他跑贏了對手們。

所以，以後要講複利，舉巴菲特的例子就夠了。

現在我們逐一揭密年化收益紀錄超過巴菲特的三位投資大師。

彼得林奇累得像條狗

在1977年至1990年的13年中，彼得林奇掌管的麥哲倫基金年化收益率為31.95%，而同期巴菲特的年投資回報是29.55%。

他說，「儘管我樂於從事這份工作，但是我同時也失去了呆在家裡看著孩子們成長的機會」。終於，他厭倦了13年如一日的高強度的工作。

要知道彼得林奇究竟如何勤奮，先看看他的一天是如何度過的吧：

早晨6:05乘車去辦公室，晚上19:15回家，路上一直都在閱讀，每天要看的材料有三英尺高(0.91米).大約要聽取200個經紀人的意見，通常一天要接到數十個經紀人的電話，每10個電話中大約要回一個，但一般只交談90秒鐘，並多次提示一些關鍵性的問題。

和研究助手每個月要對將近2000個公司調查一遍，假定每打一個電話5分鐘，那麼就需要每周花上40個小時。

每天午餐都跟一家公司洽談;每年要訪問200家以上的公司並閱讀700份年度報告。

一年的行程達10萬英里，也就是一個工作日要走400英里。

而且，這種日子，他堅持了13年。

至今，還沒有一個專業投資者敢說，自己比彼得?林奇更勤奮。當然，敢說自己比彼得.林奇聰明的，也沒有。

聰明的人並不可怕，可怕的是聰明的人比你還努力!

索羅斯玩投資遊戲的哲學家

從1969年到2000年，索羅斯領導的量子基金，扣除管理費後的稅後收益實現了4686倍的增長，年化收益達30.23%;同期，巴菲特扣除管理費後的稅後收益為1056.9倍，年化收益率為24.31%。他的同期業績是巴菲特的4.4倍以上：

在32年的投資生涯中，索羅斯有19年戰勝了巴菲特，其中，1980年更是跑贏巴菲特83個百分點。

在索羅斯投資生涯的頂峰時期(1999年)，他所領導的量子基金群資產管理規模高達220億美元，是全球最大的對沖基金，他也成為國際對沖基金的一個化身。

索羅斯創造的上述投資記錄，至今沒人打破。

索羅斯的傳奇，相信不少小夥伴們耳熟能詳。

1992年索羅斯靠狙擊英鎊一戰成名，擊潰英格蘭銀行，掘金數十億美元，英鎊則被迫退出歐洲匯率體系。

1994年成功狙擊墨西哥比索，使整個墨西哥金融體系倒退5年。

1997年帶頭做空泰銖，印尼、菲律賓、緬甸、馬來西亞等國家紛紛捲入，引爆東南亞金融危機。馬來西亞前總統馬哈蒂爾尖銳地斥責，索羅斯就是一個魔鬼，他榨取了馬來西亞的血汗錢，使該國一夜之間倒退了10年。

2012年做空日元，至少賺10億美元。

索羅斯自述，他的人生理想是做一個安靜的哲學家。26歲，從倫敦政治經濟學院哲學系畢業後，他帶著非常明確的目標隻身到美國闖天下：努力奮鬥五年，賺足五十萬美金，然後回到英國去當哲學家。他曾說：我人倒下去後，哲學就是我人生最重要的部分。

當然，直到2015年1月22日，在達沃斯經濟論壇上，85歲的索羅斯宣布「終極退休」時，他都沒有回到英國做哲學家。他只是對投資作了頗有哲學意味的總結：

世界經濟史是一部基於假象和謊言的連續劇。要獲得財富，做法就是認清其假象，投入其中，然後在假象被公眾認識之前退出遊戲。

詹姆斯西蒙斯學霸是無所不能的

即使是彼得林奇與索羅斯，就年化收益而言，也不是他的對手。

贏巴菲特，他更不在話下。

從1988年至2008年，西蒙斯管理的大獎章基金的年均收益率是35.6%，輕鬆超過巴菲特的20%。插而且，這個回報率是在扣除了5%的資產管理費和44%的投資收益分成以後得出的，也就是說，大獎章的資產是一年翻一倍的節奏。

有圖有真相。下圖中，藍色的柱子代表的是西蒙斯的業績，紅色的柱子代表的是巴菲特的業績。(圖七)

23歲時，詹姆斯.西蒙斯就獲得數學博士學位，26歲在美國國安局破譯密碼，30歲轉行做了數學系教授，其間與華裔知名數學家陳省身聯合創立了對數學和物理學影響深遠的Chern-Simons理論。憑著這個理論，西蒙斯摘得數學界的諾貝爾獎——全美維布倫(Veblen)獎，其個人數學事業的成就也就此達到頂峰。

44歲時，創辦了對沖基金公司——文藝復興科技公司，玩起了量化投資，也把自己玩成了量化投資領域的頭號霸主。

他雇用了100多名物理、計算機、語音識別、信息處理博士，唯獨沒有金融學等商科專業學生，因為在他看來，商科對量化投資沒什麼卵用。

然後，西蒙斯就年復一年地賺錢，賺大錢。

但外界從來不知道西蒙斯到底是如何賺錢的。西蒙斯對所有的交易細節都守口如瓶，而且與公司的200多名員工都簽訂了保密協議，不能向外透露任何操作信息。

所有做量化投資的，都會對自己的量化模型保密。但保密到西蒙斯這個程度，也是絕無僅有的。更讓外界覺得神秘的是，自1990年至2007年的17年中，西蒙斯從無敗績。因為普遍認為，所有量化模型都有失靈的時候。

終於，大家鬆了一口氣。因為文藝復興旗下的另外兩隻據稱是複製大獎章基金策略的基金遭遇了滑鐵盧。

其中，2005年8月發行的RIEF成立頭兩年基本沒賺錢，在2007年的7、8月間受到血洗，8天賠了8.7%，之後的年化收益也只7%左右。

另外一隻成立於2007年的RIFF基金表現更差勁，自成立以來平均年化收益2.86%，比行業平均水平低近4個百分點。因為業績實在不忍直視，文藝復興已經在上個月底將它清盤了。

伯納德麥道夫金融機構其實很好騙

對，就是那個被稱為世紀巨騙的前納斯達克主席麥道夫。

說他是世紀巨騙，不僅是因為麥道夫的這起金融詐騙案總金額高達648億美元，為史上最大，也因為他詐騙的對象名單。

這個名單中，有滙豐銀行(10億美元)、野村證券(3.04億美元)等30家全球著名金融機構和眾多專業投資人。

最悲催的受害者莫過於法國貴族出身的老牌基金經理蒂里德拉維萊切特。2008年12月23日，65歲的他在紐約的辦公室割腕自殺。因為，他掌管的28億美元中(歐萊雅集團是其大客戶)，21億美元給了麥道夫基金。

麥道夫矇騙眾多專業投資者，靠的是一條直線。

在20年中，麥道夫的基金年收益一直穩定在10%-12%之間，收益率曲線幾乎是一條直線。

長達20年的穩定收益，大家都無比好奇，也充滿疑問。

1992年，《華爾街日報》就對麥道夫投資策略進行質疑。

2001年5月，對沖基金行業雜誌《MAR/Hedge》採訪了十幾個交易員、量化分析師以及基金經理。他們表示，「令人吃驚的不是麥道夫如此高的年回報，這可能和公司的市場操作和交易員的能力有關。真正讓人吃驚的是，麥道夫可以保持幾乎沒有波動的平穩回報。」

麥道夫當時的回應是，基金的穩定表現是建立在月回報和年回報上的假象，「我沒有興趣把我們的投資策略告知世界。我不會討論我們如何管理風險的細節。」

但麥道夫從不解釋投資品種等細節，也從不對外公布任何資料，甚至將自己的投資稱為「具有專利技術的投資策略」。

對於媒體和專業人士，麥道夫一律用「內部消息」四個字打發。

對於員工，麥道夫禁止他們採用任何方式儲存電子郵件，郵件必須列印出來，然後在電腦上刪除。

對於客戶，麥道夫禁止他們在線查看自己的帳戶，只能看紙質列印版。即使是客戶，如果你問得太多，他也會把你踢出局。

直到2008年12月，有個客戶要贖回70億美元的投資，麥道夫的遊戲才宣告結束。

案發後的調查顯示，至少有13年，麥道夫未進行過任何實際交易，甚至極有可能幾十年來都是如此!

那麼，那每年10%的收益如何產生的呢?

當然是捏造咯。

例如，2008年的11月，麥道夫決定把所有客戶的帳戶收益增加1%，那麼他就可以查詢歷史資料，確定對哪些股票進行交易，這樣在12月就可以獲得1%的收益了。

他把捏造的交易情況用實際價格輸入，創造歷年交易記錄，再用EXCEL自動更新客戶帳戶的數據。

為了掩人耳目，每個月，客戶都會收到麥道夫公司寄來的詳細投資記錄，證明在過去1個月中進行了股票和證券交易，並記錄了基於客戶帳戶的資金數量算出來的回報金額。

伊凡布斯基果真是個吃軟飯的

別看伊凡布斯基在國內的知名度不高。但在上世紀80年代美國的投資界，他可是赫赫有名。

1980年代中期，布斯基管理的套利基金規模達30億美元，個人財富也達2.8億美元，在10年資產增值400倍，並躋身於《福布斯》美國前400大富豪。

其時，布斯基在美國股市是個神一樣的存在。他總能抓到低價股，而且能選準時機高價賣出。比如：

1984年從雪佛蘭收購Gulf、德士古收購Getty中賺得6800萬美元。

1985年從菲利普莫里斯併購通用食品中賺得5000萬美元。

而且，他經常在併購交易公開的前幾日才大量買入，節奏神准。

但布斯基非常低調，對所有交易都守口如瓶。他把自己的成功歸結為勤奮。

他對外的形象一直是每天18小時的超級工作狂。他每天凌晨4點半起床，7點鐘到公司，一直工作到凌晨1點，睡眠不超過3個小時。

他通常的工作狀態是這樣的：兩個肩膀都扛著話筒，同時還有8個專人等在他超過300條的電話專線前。

誰也沒想到的是，1980年代中期美國政府決心打擊槓桿收購的調查行動，終結了布斯基的投資生涯。

美國聯邦檢察官辦公室在布斯基的備忘錄中說：自1933年證券法案通過以來，第一次在一個人的身上，出現這麼多次違法行為。

原來，布斯基是通過內幕消息走上人生巔峰的!

他通常會從垃圾債交易員那裡得到一些已計劃好的併購事件信息，並按照獲利的一定百分比，支付該信息的費用;

他和著名的垃圾債大王米爾肯合作，獲取內幕消息。甚至還從米爾肯融資6.4億美金，他用這筆錢再去進行套利，其中很多是押注米爾肯的德崇公司的收購交易。

被捕後，布斯基向聯邦調查局提供了大量關於證券業欺詐的線索，可以說，他一手終結了美國證券業在1980年代的泡沫。

關於布斯基案，美國著名財經記者詹姆斯B斯圖爾特還寫了一本名為《賊巢》的書。這書有中譯本，有興趣的小夥伴，可以找來看看。

關於布斯基，最後講個八卦。

布斯基的人生轉折點出現在1962年。那一年他25歲，娶了地產大亨本西爾伯斯坦的女兒。岳父認為女婿是衝著家產來的，總叫他「吃軟飯的伊凡」。

布斯基東窗事發後，為了支付罰金和訴訟費，布斯基的老婆賣掉了她在比弗利山莊酒店的股份，價值1.36億美元。那是她父親留給她的遺產。

1991年，布斯基和老婆離婚。老婆一次性給了布斯基2000萬美元分手費，以後每年還要給他18萬美元的贍養費。

果然，老岳父沒看錯人。

巴菲特、彼得林奇、索羅斯、西蒙斯、麥道夫、布斯基，這6個人都在一定時間內賺了大錢，都是或者曾經是世人眼中的「股神」。

事實卻是，巴菲特們創造了數以百億計的財富，而麥道夫們卻毀掉了數以百億計的財富。

我們講這六個人的故事，無非是想要告訴大家，「股神」中，有真神，也有騙子。

但究竟誰是大師、誰是騙子?

真的股神，越老越值錢

「路遙知馬力」。

如果是騙子，投資時間越長，業績越難維繫，謊言也遲早會破。

如果是真的股神，投資時間越長，複利效應越明顯，積累的財富也就越多。

真的股神，都虧過錢

巴菲特的50年投資回報，有兩年是虧損的;

彼得林奇沒有逃過一次股災，在1987年股災，一天虧掉20多億美元;

索羅斯做空港元，鎩羽而歸，大傷元氣;

西蒙斯也有業績欠佳被迫清盤的基金。

只有麥道夫近20年來從未虧損，且一直保持10%的穩定收益，也太「美好」了;

只有布斯基炒重組股，從不失手。

真的股神，並不神秘

每年，巴菲特給股東寫長長的信，還在奧馬哈小鎮開PARTY，對投資者的問題有問必答;

彼得林奇談投資的書，已經成為全球股民的必讀書;

索羅斯經常接受採訪，寫了《金融鍊金術》、《走在股市曲線之前》、《超越指數》、《開放社會：改革全球資本主義》、《索羅斯論全球化》。

他們公開了自己的投資邏輯，也公開了很多實際投資案例。

與他們相反，騙子總是很神秘：

麥道夫說，自己的投資是「一種具有專利性質的投資策略、不願詳談」;

布斯基對自己的交易諱莫如深，將自己的成功歸結於勤奮。

當然，我們還得說一下西蒙斯的神秘，那是所有做量化投資的對自己的模型都秘而不宣。可以作個例外吧。即使如此，也仍然一直有人質疑西蒙斯。

最後，請記住

當所有的東西都過於完美，以至於你覺得不太可能是真的，很可能就不是真的。

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