1月下旬以來，新型冠狀病毒感染的肺炎疫情（以下簡稱「新冠疫情」）在全國快速蔓延，致使投資者對於宏觀經濟下行壓力的擔憂情緒愈加凸顯。節後首個交易日，滬深兩市全線大幅低開，滬指開盤即下跌逾8%，超3000隻個股開盤跌停，市場恐慌情緒盡顯。
在此背景下，短期防禦策略該如何把握？疫情肆虐之下，又有哪些新機會值得關注？
重大疫情的蔓延往往帶動預防及診療過程中相關的藥品、耗材及器械的需求顯著增長。當前疫情防控形勢依舊嚴峻，醫藥板塊是短線資金的最佳避風港。同時，每次重大疫情往往都會催生新的行業風口，本次大機率也不例外。
由於隔離仍是阻斷疫情蔓延的主要手段，「無接觸式」工作模式或將迎來跨越式發展。以遠程辦公、在線教育、在線娛樂、在線醫療等為代表的工作、學習及娛樂新模式前景向好。
醫藥板塊——短線最佳避風港
目前，全國新冠肺炎確診病例、疑似病例總體呈現明顯上升趨勢，疫情尚未看到明顯的拐點。從歷史經驗來看，重大疫情的蔓延往往帶動預防及診療過程中相關的藥品、耗材及器械的需求顯著增長，進而驅動醫藥行業整體收入及利潤增長階段性提速。而在疫情肆虐期間，醫藥股走勢也往往相對強勢。所以在當前疫情防控形勢依舊嚴峻的背景下，醫藥板塊成為短線資金的避風港。
不過醫藥板塊更多是結構性機會，難以出現整體性牛市。例如，2003年SARS期間，A股領漲的醫藥股主要集中在抗病毒、提高免疫力以及清熱解毒等藥品領域，而整個醫藥板塊在疫情期間並未顯著跑贏大盤。單就本次疫情來看，參照第4版新型冠狀肺炎病毒診療方案，指南治療藥品、IVD、醫用耗材、血製品等多個環節有望獲得可觀的業績增量。個股層面，光大證券看好振德醫療、九州通、華北製藥。安信證券看好華蘭生物、魚躍醫療、萬孚生物。
從市場炒作路徑來看，參照國盛證券的研究，可將重大疫情的演變分為四個階段：逐漸認知期、初步應對期、全面應對期以及影響消退期。SARS期間，抗病毒藥品類個股在前三個階段相對大盤有不錯的收益。目前新冠疫情已步入全面應對期，預計與疫情直接相關的藥品及器械領域短期內仍將有較好的主題性機會。
不過，當前醫藥行情屬於典型的事件驅動型主題機會，需要密切跟蹤疫情發展情況。後續疫情的拐點很有可能成為醫藥股行情演繹的拐點。
危中尋「機」——疫情催生新風口
每次重大疫情往往都會催生新的行業風口，比如2003年SARS期間，電商、網購迎來爆炸式增長。本次大機率也不例外。由於隔離仍是阻斷疫情蔓延的主要手段，「無接觸式」工作模式或將迎來跨越式發展。以遠程辦公、在線教育、在線娛樂、在線醫療等為代表的工作、學習及娛樂新模式前景向好。
（1）遠程辦公
新冠疫情衝擊下，全國多地區延期返工，各類企業與機構紛紛開啟「遠程辦公」模式。當前恰逢辦公軟體SaaS化發展的關鍵時期，在新技術、新產品的支撐與政策鼓勵下，遠程辦公市場有望迎來需求大爆發。
同歐美國家相比，遠程辦公在中國的普及率較低。截至2017年，美國已有超過八成的企業、16%-19%的工作人口（逾3000萬人）實現在家辦公。而中國遠程辦公人數在2018年也僅有490萬人左右。不過，2012-2017年中國遠程辦公平台市場規模年均復合增速達到95.52%，預計未來幾年仍將保持快速增長。
遠程辦公滲透率的提升將給雲計算、視頻會議、雲協同辦公軟體、高清視頻硬體等相關行業帶來顯著的需求增量。個股層面，招商證券看好會暢通訊、億聯網絡、二六三。國盛證券看好泛微網絡、蘇州科達。
（2）在線教育
此次肺炎疫情對教育行業影響顯著，各級學校開學延遲，線下培訓機構也紛紛延期開課，而在線教育機構則藉機推出課程吸引流量，在線教育行業滲透率有望顯著上升。
目前一二線城市在線教育模式已較為成熟且接受度高，本次疫情給在線教育行業帶來的增量空間將主要來自三四線城市，其本身對在線教育認可度低，能否留住甚至有效轉化為付費客戶，還有待觀察，龍頭企業憑藉豐富的課程內容優勢，預計將更為受益。民生證券看好教育信息化龍頭拓維信息、天喻信息。
（3）遊戲
新冠疫情籠罩下，居民娛樂轉移至網絡遊戲、在線視頻等線上娛樂活動。統計數據顯示，春節期間頭部重度遊戲產品2020年春節當月月流水增量可能在20-40%。
目前遊戲行業正處於移動網際網路紅利的末端與5G技術變革的起點。5G商用破除制約雲遊戲發展的核心瓶頸。目前騰訊、華為、順網科技等巨頭紛紛從不同環節加碼布局雲遊戲產業鏈，雲遊戲有望在不久的將來帶來遊戲行業的徹底變革。個股方面，財富證券看好完美世界、三七互娛、吉比特。天風證券看好三七互娛、世紀華通、掌趣科技。