蔡崇信用23.5億美元收購籃網,值嗎?

2019-08-15     真籃球新說

據《紐約郵報》報道,阿里巴巴聯合創始人蔡崇信即將以創紀錄的23.5億美元收購籃網隊!去年,蔡崇信以10億美元從籃網隊的俄羅斯富豪老闆普羅科洛夫的手裡買下籃網隊49%的股份。

這一次,他將再花13.5億美元買下籃網隊剩餘51%的股份。

創下體育球隊的最高紀錄,並且擊敗了去年大衛-泰佩以22億美元買下NFL卡羅萊納黑豹隊,以及2017年費迪塔以22億美元買下休斯頓火箭隊。


蔡崇信,加拿大華人,祖籍浙江省湖州市南潯區雙林鎮,出生於台灣。耶魯大學經濟學學士及耶魯法學院法學博士學位,阿里巴巴集團的創辦人之一。蔡崇信於1999年加入公司,並於當年作為先遣部隊成立阿里巴巴集團香港總部,曾任阿里健康非執行董事。

帶有中國背景的大老闆們,出國收購職業球隊,前幾年不要太多。

籃網被收購,我的心裡沒有半分的波瀾,遙想2009年黃建華收購騎士的時候,當時可是小興奮了一下,後來的事情,證明江湖多險惡,遠非一手交錢一手買單那麼簡單。

見怪不怪的事情,經歷多了,總能琢磨過味來。

我們關注的是老闆們的國籍或者血緣,金融媒體關注的是中資,再濃縮一下,就是資本。

他們做生意,就要出本錢,甭管這錢是怎麼來的,或者是自己的壓箱底錢,或者是融到的市場資金,背後的金主總歸要看到收益,正所謂買什麼很重要,能盈利更重要,能升值最重要。


——買的標的很有講究,不管是國內,還是國外,多數的職業俱樂部的經營,離不開燒錢,投資一支職業球隊,先盤算自己兜里的錢能維持多長時間,一伸手就摸NBA,本身就是土豪的表現。

儘管如此,蔡崇信2017年購入籃網49%股份的時候,達成了「一項特殊豁免權」,不必為與球員工資相關的現金缺口買單。

這一口頭協議並未寫進最後的合同中,但蔡崇信還在合同中加入了其他一些下行保護(Downside Protection,下行保護一般用在持保看漲期權的出售中,這是防備虧損的保護墊,用以防備售出看漲期權的標的股票價格下跌)條款。

——能盈利的標的,買到是運氣,美國資本在歐洲偏愛英超的資產,格雷澤家族利用金融槓桿舉債收購的投機行為得到了曼聯的絕對控制權,即便後弗格森時代一路走跌,格雷澤的家族成員每個財年可以拿到1800萬英鎊的股息收入。

歐足聯發布的2017財年俱樂部盈利排行榜,曼聯以2.22億歐元高居榜首,緊接其後的是阿森納的1.44億歐元,又是一家被美國資本控制的俱樂部。

克倫克家族與NBA很有淵源,丹佛掘金就在他們手上,其所有權歸屬於「克倫克體育和娛樂」(Korenke Sport and Entertainment)的控股公司,除了阿森納和掘金,還包括NFL的洛杉磯公羊、NHL的科羅拉多雪崩、MLS的科羅拉多急流等。


——能升值的標的,才是王道。

一般情況下,盈利和升值有正向關係,但是在大環境之下,頂級賽事的頂級球隊,其稀缺性構成了升值的潛力。

以小牛(獨行俠)為例,唐納德-卡特在1980年出資1200萬美元在達拉斯發起成立,經過羅斯-佩洛特家族的倒手(王治郅被選中後,小羅斯-佩洛特親自來北京公關),到了2000年,馬克-庫班2億8000萬美元得到小牛。

福布斯2019年的估值榜單,達拉斯獨行俠以22.5億美元排在全聯盟第八位,布魯克林籃網以23.5億美元的估值,排在榜單第六位。


十年前的2008年奧運會之後,我和zuki老師有過差不多一個月時間,互相交流對NBA和CBA未來走向的預測,聊的內容越多,涵蓋的範圍就越廣。

當時,姚明的影響力蒸蒸日上,我們對NBA和CBA是無限看好,給我們更大信心則來自於北美職業聯賽健康的選秀+財務平衡制度。

事實的發展,還是超過了時代的想像力。

其一,移動網際網路端的大躍進,NBA和CBA代表的國內外籃球賽事IP繼續下沉滲透;

其二,電商爭奪入口的大戰,把傳統媒體爭奪的轉播權,變成了大鱷的戰爭,推高了賽事轉播權的投入。

在2015-2017年之間,資本的資產配置需求,進一步把估值變成了交易值:王健林出資4500萬歐元買下馬德里競技足球俱樂部20%的股份、2.6億歐元入股德甲美因茨、8.5億美元收購WTC等;蘇寧2.63億歐元併購國米68.55%股份;蔣立章(A股上市公司當代明誠 600136.SH)持有帕爾馬60%的股份、從格倫-泰勒手裡收購森林狼5%的股份等……

中資在2017年遭遇到政策面的急剎車,涉嫌外逃的資本,在人民幣貶值的當口,提前布局的人也要撤下來,老老實實回到國內。

蔡崇信購買籃網的時候,和王健林等人差不多在一個風口浪尖,現在風止浪小,他能夠逆行上陣,不僅是因為以10億美元從普羅霍羅夫手中買下了布魯克林籃網隊49%股份的時候,附帶了有權在2021-2022賽季前以額外13.5億美元的價格買下籃網其餘資產。

而且,蔡本人是美籍華人,又從阿里系淡出,今年阿里巴巴公開信中,CEO張勇感謝集團副主席蔡崇信Joe Tsai從無到有搭建戰略投資團隊,意味著蔡崇信正式完成工作交接,從具體業務上撤離,從阿里戰投掌門人的位置上退了下來。

他的資本操作的限制,要比王健林等小了很多。


回到競技層面上,此番蔡崇信的出手,正是恰到好處。

經過數年的經營,以及今年夏天的操作,籃網今非昔比,總經理希恩-馬克斯,前紐西蘭國家隊中鋒,出身於馬刺系。

2013年9月19日,希恩-馬克斯加盟馬刺教練組擔任助理教練。

2016年2月17日,籃網隊宣布希恩-馬克斯成為他們的總經理。

希恩-馬克斯上任之後的關鍵節點,是2017年交易截止日之前的半個賽季,堪稱籃網構建骨架的開端,有三筆重要的簽約&交易:

2016年7月7日,得到勒夫特(將賽迪斯-揚送到步行者的交易);

2016年12月8日,簽下斯潘塞-丁威迪(此前效力活塞);

2017年2月22日,弄來選秀簽,半年後首輪22順位加萊特-阿倫(把博揚-博格達諾維奇和克里斯-麥卡洛送到奇才,換到選來阿倫的首輪簽以及其他人)。

到了今年夏天,希恩-馬克斯進一步清理了薪金空間,以便籃網有空間簽下歐文和杜蘭特,對東部來說,這是繼帕特-萊利簽下勒布朗和克里斯-波什,與德韋恩-韋德並肩作戰以來,最讓人興奮的操作。

伴隨著超級巨星的市場號召力,紐約的特殊城市地位,以及極有可能未來兩三年進軍總決賽,乃至問鼎總冠軍,籃網的估值還會進一步提升。

對標一下金州勇士,福布斯給的估值是35億美元,五年之間翻了367%。

2018年,金州勇士奪得總冠軍,同時也拿下了贊助、套票、季票等收入共計20億美元。

當籃網奪冠的時候,估值的上升只是個數字懸念了……

文章來源: https://twgreatdaily.com/zh-hk/CWPGlWwBvvf6VcSZbg-R.html