劉宗義系上海國際問題研究院中國與南亞研究中心秘書長、中國人民大學重陽金融研究院客座研究員。本文轉自10月10日第一財經。
今年以來，印度盧比不斷走弱。7日，盧比對美元匯率收盤價再次創下歷史新低，收於82.32盧比。年初至今，盧比對美元匯率下跌幅度已接近10%。
為維持盧比匯率穩定，印度央行已經投入了大量外匯儲備進行干預，無奈由於美元強勁，印度央行的干預也無法阻止盧比匯率的下跌。
上海國際問題研究院中國與南亞研究中心秘書長向第一財經記者表示，美聯儲加息目前已成為印度經濟的一個重大不利因素，美元資產回流美國，影響到印度外資的流入，同時印度的外匯儲備縮水，外儲量近期下降十分明顯。
印度央行（來源：新華社圖）
印度盧比跌跌不休
印度央行行長達斯在9月底的貨幣政策會議上表示，由於俄烏衝突和歐美國家激進的貨幣政策等原因，全球經濟活動正趨減弱。隨著全球金融環境的收緊，市場正面臨較大的波動性。他說，對於包括印度在內的新興市場主體來說，由於美元指數上漲，海外資金外流加速，本幣對美元匯率下跌壓力很大。
除此之外，油價近期的走強也對盧比造成了巨大的壓力。印度是世界第三大原油進口國，約 80%的石油需求依賴進口，油價上漲將推高印度貿易赤字和經常帳戶赤字，所以盧比對油價極度敏感。
產油國組織（OPEC+）5日宣布，自今年11月起大幅減產，在8月產量的基礎上日均下調200萬桶，此次減產規模相當於全球日均石油需求的2%。
劉宗義向第一財經記者解釋道，石油價格是影響印度經濟的重要因素，油價高企還會在印度國內造成一系列的連鎖反應，如導致農產品價格上漲，不斷推高通脹水平。
為穩定匯率，印度央行不斷利用外匯儲備干預市場，外匯儲備降至兩年來最低水平，但尚無法看到匯率穩定跡象。根據印度央行官方網站7日公布的數據，截至9月30日，印度央行外匯儲備降至5326.64億美元。相比年初，減少近千億美元。印度央行表示，從4月開始的財政年度，資產估值變化占外匯儲備降幅的67%。這意味著，剩餘降幅來自為支撐盧比匯率而進行的干預。
世行下調印度經濟增長預期
雖然印度外匯儲備大幅下降，但與2017年初的水平相比，依然要高出約50%，大約能支付9個月的進口開支。這在新興市場貨幣中表示並不算太糟，以印度的鄰國巴基斯坦為例，今年外匯儲備已經下降42%，不足以支付3個月的進口費用。
印度盧比貶值對很多依靠出口的印度產業來說，並不是什麼壞消息。但有分析認為，盧比貶值對印度出口的提振或有限，因為南亞和東南亞等印度競爭對手的貨幣貶值也很快，甚至貶值幅度還高於印度盧比。印度評級公司（India Ratings）首席經濟學家潘特（DK Pant）說，全球需求和印度競爭對手匯率變動情況是影響印度出口表現的最主要因素。
野村證券印度經濟學家南迪（Aurodeep Nandi）也表示：「儘管弱勢貨幣有助於出口，但問題在於，當前全球增長放緩很可能在未來幾個月對出口產生更明顯的負面影響。」
今年上半年，印度經濟增長迅猛。據印度中央統計局8月31日公布，今年4~6月份，印度經濟規模約為36.85萬億盧比，同比增長13.5%。
不過，不少機構近期都先後下調了印度經濟的增長預期。世界銀行在6日發布的《南亞經濟聚焦》報告中，將印度2022~2023財年的經濟增長預期從此前的7.5%下調至6.5%。
印度央行9月底將印度本財年的經濟增長預期設為7%，但印度央行和財政部仍對印度經濟發展非常樂觀，表示印度國內消費穩定和投資增長持續，使得經濟顯露出強大韌性。
不過劉宗義向第一財經記者表示，印度今年的經濟增長主要還是恢復性增長，今年下半年印度內外經濟形勢更加嚴峻，雖然印度國內消費已經有所恢復，但仍然不足以抵消俄烏衝突和油價上漲等不利外部因素。