7月31日，A股跳空高開，後由於缺口拉拽沖高回落，但依然在向上態勢中。當前，市場上不乏有人喊「政策底」，遙想當年李大校的說法，政策底之後再有人喊市場底，市場底之後還有「鑽石底」，愚以為，這些都是自媒體的噱頭，底部應該是一個區間。我們價值投資人所知的是當前的整體估值合理，是一個適宜長期布局的位置，但並不確定當前是什麼底，因為人心和人性不可測。投資人猜測底部沒有必要也很難準確，畢竟，底部往往需要很長時間的確認，真的走出了 底部很多人才會醒悟，人們再去回頭找理由。
國務院辦公廳轉發發改革委《關於恢復和擴大消費措施的通知》，通讀文件，發現政策聚焦在需求端刺激消費，諸如房子、車子、家居電子、餐飲、健康、文旅、文娛、電商、物流等等消費細分投資人兼可關注，是短期投資熱點。文件中提出的帶薪休假，的確是件好事，卻不是資本市場關注的重點。
資本市場關注什麼？關注消費者的錢哪裡來？愚以為拉動消費只有一條路：促進就業和提高收入，是什麼阻礙了消費？是沒錢。以汽車產業舉例，打敗汽油車的不是舊車淘汰，也不是環保政策，而是鋰電池車在使用上成本更低，一箱電70度不到100塊，一箱油300塊油箱還不滿。不是老百姓有錢不花，而是因為疤痕經濟，消費者要補現金流提高儲蓄來應對未來的不確定性，說到底還是收入不夠多，如果收入充裕，相信大多數消費者會在消費上更加豪氣。就像以前的梗：當我有了錢，早上豆汁我點兩碗，喝一碗倒一碗。這不就增加消費了嘛？
所以，目前面臨真實的問題不在於拉動消費本身，而在於增收和穩就業。那麼如何增收和穩就業？從投資角度，我認為：就業增量靠平台，就業質量靠科技。
發展網際網路平台企業就是建立全國統一大市場，是增加就業的主要手段，至少過去20年就是如此。一定要記住，網際網路經濟是實體經濟，不是虛擬經濟，因為網際網路的背後是一個個的製造業實體企業，網際網路上最多的是供需信息，平台擅長於顛覆那些信息不對稱的傳統行業。比如電商比線下商業實體發展更快，是因為線下商業實體有很多中間商，什麼市級代理、省級代理、全國代理等等，一大堆中間商都要賺差價。而電商就是打破了這種中間商格局，不讓中間商賺差價，廠家讓利給消費者。
還有，最近20年，網約車、快遞、即時配送（外賣）、自媒體、直播等等都是由平台締造的就業。在2008年拉動內需替代出口的同時，中國電商也走上了迅速擴張的道路，利用購物節和各種模式創新，比如拼團、帶貨直播、內容電商等等，電商一度成為產業風口，繁榮內需的同時，也為投資人帶來了巨大的財富機遇。比如早年投資淘寶店的，比如後來趕上拼DD快車的，比如直播帶貨的早期玩家，都獲得財富躍升的機遇，從草根直達財富頂層。所以，未來要提高就業增量，應該繼續支持平台經濟發展。讓平台去顛覆那些信息不對稱的細分行業領域。
那麼如何提升就業質量？提高收入水平？要靠創新。也有現成的例子，英偉達老黃賣顯卡，結果顯卡越賣越貴，性能反向升級，指鹿（RTX4050）為馬（RTX4060），玩家只能捏著鼻子照買，還要擔心人工智慧、礦機再次爆發，和玩家搶GPU。如今遊戲顯卡業務只占英偉達業務不到兩成的比重，所以未來英偉達在漲價上不會手軟，英偉達利潤率還會提升。你看，技術保證了企業利潤率，進而企業分配給員工、供應鏈條上企業的財富也必然會增加。英偉達員工年薪平均在22萬美元，未來還會進一步增加。
綜上，更加建議投資人關注另外兩條投資思路：一條是平台經濟的思路，有信息不對稱的領域都可以拿網際網路來顛覆一下，打造全新格局，類似2008年後電商的財富機遇還會重現。另一條是科技發展思路，大原則就是人無我有，比如醫藥製造企業的重點是創新藥而不是仿製藥，比如汽車製造的核心是電池、電機、電控，以及一體化鑄造、輪轂電機、高續航電池、快充技術等等，價值投資者經常強調護城河，企業能夠做到其他企業做不到的事就是護城河，護城河優勢可能來源於企業的規模，也有可能來源於企業的技術壁壘。由於反壟斷法的存在，一般我更看好技術壁壘型企業，而不是規模壁壘型企業。
呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】