按照規劃，三年投資450億元，並在中國、瑞典等國家布局十大生產基地，同步研發14款新車型」2020年，恆大汽車規劃每個生產基地的首期產能為10萬輛/年，2-3年規劃總產能為100萬輛/年，10-15年的規劃總產能為500萬輛/年。

除了產業上的瘋狂布局，恆大也利用「鈔」能力，於2018年以144.9億元人民幣入股新疆首富孫廣信旗下的廣彙集團，取得40.964%股權成為該公司第二大股東。

可以說，恆大宣布造車之初，就把比亞迪和吉利這兩家自主品牌龍頭做了十多年的事復刻了。而恆大宣布跨界造車後，市值也曾一度超越國內車企龍頭上汽集團。雖然與PPT展示不同，恆大汽車早早就已亮相，但直到宣布今年10月交付，恆大汽車已經讓人們足足等了3年有餘。然而100萬輛的產能如今還未真實產出交付，資本聯姻的成果也沒有最終鞏固。

伴隨著房地產行業深度調整，恆大造車的進程也急轉直下。

2021年的上海車展上恆馳汽車一口氣發布了9款新車。但除了恆馳5真實可期，其他的8款甚至被拍到被抬撤展台。

另外公開數據顯示，僅2021年8月到2022年7月的一年時間內，恆大汽車的關聯企業總計被執行金額超過7億元。其中恆大新能源汽車（天津）有限公司，被執行金額4.257億元。恆大新能源汽車投資控股集團有限公司被執行總金額9553萬元，恆大恆馳新能源汽車（上海）有限公司被執行總金額472萬元。國能汽車技術開發有限責任公司被執行總金額1.97億元。在不完全統計下，恆大汽車關聯企業近一年內被執行總金額超7億元。這還不包括未完成的關聯企業數百起訴訟中是否還有未執行案件。

高開低走的恆大汽車在前期給予了市場太高的期待值，然後急轉直下後，卻似乎無力支撐資金密集型的汽車產業投資。這也無怪9月16日，恆大集團官網宣布，旗下恆大汽車首款車型恆馳5，在天津工廠正式實現量產，並將於10月份開啟交付後引起了如此巨大的反響。與此同時，恆大汽車還宣布，恆馳6將於明年上半年量產，恆馳7將於明年下半年量產。

內外困境

有錢「難」使鬼推磨，是當前造車行業的現狀，在有限的政策東風吹拂下，卻引來了蜂擁而至的資本、人才。機遇當然難得，但競爭與風險也與美好的預期呈反相關關係。

恆大造車首先要克服的是房地產對於企業自身的拖累。而近日，著名經濟學家魏傑的一次演講卻加深了市場對於國內房企的憂慮。

他認為，過去房地產企業基本都是高槓桿、高周轉，借錢拿地，不斷鋪攤子來維持發展，這個模式必須調整，調整以後才能保證產業健康發展。這件事做起來難度很大，因為從高槓桿高周轉轉向常態化難度很大的，不是那麼容易。

而歸根結底，房子賣不掉是恆大面臨的最大困境。放置在「市場是一切問題的根本」這一樸素真理當中，如今的房地產市場已經不再是買方市場，供需發生了根本的變化。

由此不難看出，恆大的基本盤之劫似乎並不好解。好消息是，許家印一直在通過各種方式還錢。近日，許家印擬掛牌出售倫敦的一棟超級豪宅的消息甚囂塵上。而在此之前，其位於香港、深圳、廣州的豪宅以及私人飛機都紛紛擺上展架。有消息稱，許家印已透過變賣個人資產或質押股權等方式籌集資金，累計已向恆大集團注入超70億元的現金。

由此可見，除了個人資產的騰挪，恆大未來大機率還會進行出售股權、引入戰投的行為。與此同時，許家印還多次喊話「保交付」。今年9月12日，恆大集團召開復工復產保交樓周例會。許家印再立38個項目復工軍令狀，並提出大幹苦幹拚命干，為復工復產保交樓努力拚搏。「只有這樣，我們才能讓業主滿意，才能恢復銷售、恢復運營，才能償還各類債務，走出困境。」

除了自身面臨的困境待解，恆大造車還將面臨紅海競爭的洗禮。隨著新能源汽車市場的快速發展，代際更迭愈發快速。

一方面，以蔚小理為代表的造車新勢力仍然在失血前行。數據顯示，今年上半年，三家企業的虧損額分別為45.4、44.02和6.52億元。由於電池材料的價格上漲，三家企業的整車毛利率都出現下滑。車賣得多了，虧損卻在擴大。究其原因還是在於規模擴張期，價格、配置的比拼勢必吞噬企業的盈利。而隨著傳統勢力的甦醒以及入局，新勢力必須失血前行才能維持現有優勢。

另一方面，春秋格局，強者恆強。無論是比亞迪、還是特斯拉，都是新能源汽車的忠實信徒。其先發優勢已經通過技術、供應鏈、相關多元等方式進一步鞏固，由此護城河高築；而更老牌的車企如夢方醒，攜資金優勢及供應鏈整合優勢捲土重來，這一波瘋狂「反撲」也不容忽視。

在這樣的紅海競爭中，恆大造車，資金之渴本就難解，隔行如隔山又沒有積累沉澱，更不用說在技術層面會有怎樣的一招鮮。

疊加自身因素及市場因素，恆大造車雖然終於迎來量產，但前景依舊困難重重。