又一個大利好出現了。今天上午，國家發展改革委等部門印發《關於促進電子產品消費的若干措施》的通知，要加快推動電子產品升級換代，鼓勵科研院所和市場主體積極應用國產人工智慧（AI）技術提升電子產品智能化水平，增強人機互動便利性。
相信大家也能夠感受到當前維穩的決心，一攬子新的刺激政策出爐，而且也發了《關於促進汽車消費的若干措施》，最近太多相關利好了，汽車消費，是現在除了住房消費以外的另一個重要的支柱產業，這也是對汽車行業極大的利好。
關於消費電子，這個產業這幾年疲軟，今年上半年，我國智慧型手機出貨量1.24億部，很多人對這個數字沒什麼概念，對比之前的你就知道了。去年國內智慧型手機出貨量2.64億部，跟2021年比起來是同比下降23.1%。今年上半年的出貨量和去年很接近，但是也是有所下降，不過跟去年下降的幅度比起來，減少很多。
不知道你有沒有發現，這兩年市場裡好像再難找到像 2016年的AirPods、2017年的 Switch 那樣具備開創性的產品，這幾年大家也能發現，現在換手機的頻率要比五六年前低了很多，之前大家對新技術的關注度高，一出現一個新技術，總想去看看去嘗試，等到發現新技術太多了，可能是攝像頭可能是觸屏，已經讓大家應接不暇了。
它們都喜歡把產品技術做的更高端，vivo打造出X系列的招牌，華為推出了自主影像品牌 XMAGE，沒多久又推出了Mate 50 系列，小米則是聯手徠卡拿出小米 12S Ultra，讓市場讓消費者感受小米影像。
甚至不願意與一眾手機做比較的蘋果也忍受不了，把iPhone 14 Pro 換上了 4800 萬像素的攝像頭。這就是技術的內卷，不過影像也只是高端化的一個方面，真正的高端，還是要看晶片以及系統軟體等軟實力。
另一方面，智慧型手機現在不在是高速增長的野蠻生長時候了，增量市場差不多接近飽和，各種創新各種技術被開發的差不多了，之後的是更高技術上的博弈了，比如半導體晶片，像華為，再比如之前OPPO也自研晶片，但今年宣布放棄。
這意味著在接下來的技術創新中，沒有多少廠家可以做到，畢竟自研晶片所涉及的技術領域複雜，研發周期長且成本高昂，全球晶片產業鏈中，設計、製造、封測等環節相對分散，廠商需要建立起完整的生態系統才能實現自給自足。在面對高通、英特爾、海思等霸占的市場裡，新廠商能不能攪局？放眼國內，我想沒有幾個。
現在智慧型手機進入了存量市場競爭的時代。這是和之前完全不一樣的邏輯了，之前是跑得快的廠商可能會贏，但現在不一定是這個邏輯了。現在是跑得不快又沒有技術的廠商一定會輸。
相對穩的TWS又如何？
個人電腦經過遠程學習辦公熱潮後，去年的個人電腦銷量下滑，從狂熱回歸到了平靜。數據來看，中國大陸個人計算機出貨量為4850.8萬台，同比下降14.9%，出貨量前五家企業市場占有率總和為75.5%。其中，聯想出貨量為1925.3萬台，同比下降15.5%，市場占有率為39.7%；華碩出貨量為377萬台，同比增長6.5%，市場占有率為7.8%；華為出貨量為357.6萬台，同比增長89.1%，市場占有率為7.4%。
下滑的因素有很多，比如有些消費者在疫情蔓延時因遠程辦公的需求就已經更換過電腦，時間上來看，現在還不到換新電腦的時候。做電腦的這些廠家，想要刺激用戶換新，廠商們需要加快對新形態個人電腦的探索，滿足用戶們越來越細分的生產需求。
下一波個人電腦將會往哪些方面轉變？我們發現現在大家的工作方式，辦公場景越來越多樣化，可能在家裡，也可能在車上，那麼更好的攝像頭、更高能效比的晶片、5G 通訊模塊、摺疊螢幕、三合一形態等等這些需求變多，廠商也不得不借鑑人們最需要的形態。
我們記得前兩年TWS耳機市場比較火的時候，行業里出現了不少大牛，像歌爾股份，天鍵股份後來也參與了一下，但天鍵最早是生產入耳式有線耳機為代表的傳統耳機；而傳統耳機主要作為手機等消費電子產品的配套產品，所有其價格相對較低，毛利率也比較低。等到2019年時，天鍵股份開始做TWS耳機，做的還不錯，之後TWS耳機訂單開始爆髮式增長，其TWS耳機收入由2019年的5066.78萬元增長到了2020年的4.96億元，漲幅高達978.35%。當期公司的收入也達到了12.56億元，較2019年增長了136.72%；歸母凈利潤更是由827.95萬元增長到了8060.23萬元，漲幅高達873.53%。
TWS耳機飛速發展的這幾年，A股TWS耳機晶片廠商業績普遍暴增。2019年，恆玄科技凈利同比增長37倍，同期中科藍訊凈利甚至暴增206倍，博通集成也在2019年實現凈利潤的翻倍增長。
等到再之後，市場裡做TWS耳機的廠商也越來越多，有飽和的情況，TWS耳機市場有些預冷，這就讓2021年時候的歌爾股份、佳禾智能以及天鍵股份的收入增速都出現了不同程度的下滑。
相比智慧型手機這類，TWS耳機還算堅挺，獨立分析機構Canalys 顯示去年前三季度TWS 耳機出貨量還行，累計出貨量約為2.43億台，其中，第一季度全球TWS耳機出貨量達到6800萬台。國內TWS耳機市場中，排名前五的依次為蘋果、小米、漫步者、華為和QCY，市場份額分別為16%、15%、12%、11%和8%。其中蘋果和QCY銷量出現下滑，小米、漫步者和華為保持增長。
第二季度也維持增長，第三季度，真無線耳機（TWS）依舊是個人智能音頻設備（包括TWS, 無線頭戴，無線頸掛）中唯一保持增長的品類，同比增長6%。但第四季度TWS 耳機出貨量，TWS 品類更是遭遇了 23%的下降，出貨量來到了 7900 萬部。
來到市場
最後，來到市場，前兩年因為全球消費市場表現較為低迷，手機行業普遍都不行。但是我國今年手機市場下降幅度小了點，上半年，我國電子信息製造業生產降幅持續收窄，下游終端復甦明顯。
其實，遊戲市場，也是一個很大的消費電子市場，這也是一個消費升級的受益板塊。受益於新的遊戲品類、玩法以及新的科技所帶來新的遊戲體驗的誕生。還有益於遊戲版號的發放。之前幾年遊戲板塊因為版號等因素，估值水平已經非常低了，版號放開後，慢慢進行估值修復。之後或許會有一個很強的業績彈性。
科技復甦的趨勢已經出現，也許恢復的速度仍比較緩慢，但大家應該慢慢找到了消費電子行業重啟的信心。
呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】