10月正值上市公司三季报发布期，其中康泰生物、泰格医药、兴齐眼药等公司三季报都超过市场此前预期，单季度增速超50%以上，今天结合3家机构的研报看看他们的板块逻辑。

天风证券看法:3主线

天风证券认为，目前医药板块“强者恒强”的逻辑在继续演绎，医药板块的目前核心主线如下：

创新药及其产业链（恒瑞医药、泰格医药等）；

医疗器械（迈瑞医疗、迈克生物、健帆生物、金域医学等）；

医药大消费（连锁药店：益丰药房、一心堂、大参林、老百姓等；医疗服务：爱尔眼科、美年健康；长春高新、安科生物、我武生物）等。

招商证券看法:强者恒强

对医药重点上市公司进行了三季报前瞻，除了已披露三季度预告的泰格医药、康泰生物之外，凯利泰、华兰生物、智飞生物等多家上市公司三季度增速预计超40%，相关公司：长春高新（40%）、通化东宝（53%）、欧普康视（40%）等。后续医药板块“强者恒强”逻辑有望继续演绎，投资者可重点关注。

长江证券:龙头企业优势进一步凸显

预计2019年三季度医药生物行业基本面景气有望维持。一方面，尽管行业控费措施持续推出，但在刚需拉动下医保支出仍维持10%以上增速；另一方面，在新的药政环境下，龙头企业优势进一步凸显，表现出超越行业增长的状态。整体来看，2019年三季报，医药板块上市公司业绩增长预计较为稳健。从各细分领域来看：

1）创新药及其配套产业链：我们认为，部分国内先行企业的国产创新药已逐步进入收获期，而作为创新药产业配套的CRO/CMO 有望受益创新药产业大潮。我们预计，恒瑞医药19 年三季报归母净利润同比增长30%左右；贝达药业19年三季报归母净利润同比增长25%-30%；康弘药业19 年三季报归母净利润同比增长10%左右。

2）特色原料药及仿制药：特色原料药板块有望维持高景气。而带量采购的持续推进，将弱化仿制药的营销、弱化单一品种，强调一篮子品种竞争。普利制药业绩预告显示，19年三季报归母净利润同比增长60%-70%。我们预计，美诺华19年三季报归母净利润同比增长100%左右；司太立19年三季报归母净利润同比增长50%左右。

3）医疗器械：优质标的受益行业整合与国家支持国产医疗器械政策，有望维持较快增速。万孚生物业绩预告显示，19 年三季报归母净利润同比增长25%-40%。

4）零售药店：零售药店板块19 年前三季度在整合加速、小规模纳税人政策、下调增值税率等因素共同作用下，预计业绩将仍有亮眼表现。我们预计，老百姓19 年三季报归母净利润同比增长22%左右。

从已披露业绩预报的公司情况来看，绝大部分医药上市公司保持着良好的增长态势。对还未披露业绩预告的重点跟踪公司，我们也做了业绩预测，汇总如下。我们预计医药板块上市公司19 年三季报整体也会有较好的表现。

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