本周医药行业估值溢价率（相较A股剔除银行）为54.07%，较上周下降 2.55 个百分点。 溢价率较2005年以来均值（56.44%）低 2.37个百分点，处于均值偏下水平。
国盛证券发布了一些列的深度医药报告，透过这些基础的个股和行业数据，最后得出的结论：在政策的影响下，医药个股的业绩确定性是市场关注的重心之一，同时也要兼顾行业未来发展前景。
不管短期中期还是长期，大的原则，还是要尽量规避政策扰动，从政策免疫角度去选择个股。
中短期选股
从中短期看，坚持“避政策，要基本，看细分，兼估值，抓成长”的十五字医药行业投资策略。重点关注产业逻辑及基本面过硬的细分领域和个股，同时考虑估值业绩性价比，国盛建议可关注 2+X 主线：
医药科技创新2方面：
（1）创新疫苗：“13 价肺炎+微卡”的预计获批，叠加上市 1-2 年的大品种持续放量，创新疫苗大产品大时代继续前行，建议重点关注沃森生物、 智飞生物、康泰生物。
（2）创新药服务商：受益于行业景气度提升及科创板带动 估值提升，继续看好凯莱英、药石科技、昭衍新药、泰格医药、药明康德、康龙化 成等创新药服务商标的。
医药 X（其他细分逻辑）：（1）仿制药颠覆者及仿创龙头：科伦药业；（2）核医学龙头：东诚药业。（3）肝素龙头：受猪瘟影响，猪小肠未来有望持续供给收缩，结合下游需求的刚需稳定属性及低库存状态，整个肝素产业链价值有望重塑， 尤其是拥有批量低成本库存的公司，建议重点关注健友股份。（4）医药流通高性价比个股：2019年流通行业将迎来基本面拐点，并且估值处于历史大底部，建议当前时点重点关注估值业绩增速性价比极高的柳药股份等。
中长期选股
从中长期来看，什么样的领域能走出10年10 倍股？国盛认为有以下四大长期主线，另医药行业百花齐放，特色细分领域同样有可能走出牛股，但只看相对龙头 （4+X）：
（1）医药科技创新：创新是永恒的主线，医药已经迎来创新时代
创新服务商：比较重点的是 CRO/CDMO 板块，创新药受政策鼓励，而创新服务商 最为受益，前臵创新药获批出业绩，我们推荐重点关注凯莱英、昭衍新药、药石科 技、药明康德、泰格医药、康龙化成，其他创新药服务商艾德生物等。
创新药：部分企业已经陆续进入到收获期，推荐重点关注恒瑞医药、贝达药业、丽 珠集团、科伦药业、天士力（心脑血管创新药领导者）等。
创新疫苗：创新疫苗大品种大时代已经来临，推荐重点关注智飞生物、康泰生物、 沃森生物、华兰生物等。
创新器械：推荐重点关注迈瑞医疗、乐普医疗、安图生物、开立医疗等。
（2）医药扬帆出海：扬帆出海是国内政策承压后企业长期发展的不错选择
注射剂国际化：推荐重点关注健友股份、普利制药、恒瑞医药等。
口服国际化：重点看好的是专利挑战和特殊剂型国际化，推荐重点关注华海药业。
（3）医药健康消费：健康消费是最清晰最确定的超长周期成长逻辑
品牌中药消费：推荐重点关注片仔癀、云南白药、同仁堂、济川药业等。
其他特色消费：推荐重点关注生长激素龙头长春高新及安科生物、过敏领域龙头我 武生物等。
（4）医药品牌连锁：品牌构筑护城河，连锁造就长期成长能力
药店：推荐重点关注益丰药房、老百姓、大参林、一心堂等
特色专科连锁医疗服务：推荐重点关注爱尔眼科、美年健康、通策医疗等。
ICL 第三方诊断中心：推荐重点关注迪安诊断、金域医学
（5）X（其他特色细分龙头）：
核医药：推荐重点关注东诚药业。
医药商业：推荐重点关注柳药股份、上海医药、国药股份。
机构的选择
最后通过基金在医药股的最新持仓来处略了解一下大机构资金对于个股的选择思路，和一般性的行业看法。
第2季度，基金重仓股中医药持仓基金数增加前5分别为恒瑞医药（+177）、 益丰药房(+47)、 爱尔眼科(+45)、 通策医疗(+44)、 迈瑞医疗(+41)，减少数前5的分别为智飞生物 （-54）、 美年健康（-30）、 凯莱英（-6）、 康泰生物（-5）、复星医药（-5）。持有基金数量增多前10的均为行业龙头企业，仅有5家企业基金持股数量减少，整体市场对医药行业依然持乐观态度。
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