8月2日发布澄清公告并复牌的港股南方能源上演股价大跳水，随即股价一路狂跌，盘中最大跌幅超过90%。南方能源并未重演周黑鸭的复牌好运，该股午后复牌之后暴跌，幅度深达91.06%，从9.7港元狂泻至最低0.87港元，创历史新低，成交5.13亿，市值仅剩8.1亿港元。
沽空机构Emerson Analytics7月29日发布沽空报告称，2016年在香港上市的贵州省无烟煤生产商南方能源，自上市申请阶段已开始造假，在2013至2018财年间的收入被夸大约5倍，并且公司在部分财年根本并无盈利；该股上市后保持高市盈率，其控股股东徐波则透过售股及押股取得融资维持“庞氏骗局”，目前南方能源、徐波均面对财务困难，Emerson认为南方能源应被除牌。
此前，Emerson Analytics曾狙击桑德国际、中国光纤、华瀚健康、天鸽互动及周黑鸭。目前，前三只股票均处于停牌状态。该机构与周黑鸭于今年3月上旬的两次隔空交锋一度引发市场高度关注，称周黑鸭伪造销售数据、虚增销售收入，因而认为该股有33.5%的下跌空间，看空到2.4港币。不过，复牌后的周黑鸭不跌反涨。而复牌的南方能源却跌了91.06%。
今日午间南方能源在港交所发布澄清公告，反驳沽空机构Emerson Analytics于7月29日所发报告中所作出的若干指控，称对方的沽空报告混杂不实错误及没有根据的揣测，并认为该报告旨在操控股价且损害公司声誉。公告还称，将不会容忍基于一己私利而对公司作出的恶意中伤，败坏公司的名声及业务前景。如对公司及其股东及投资者造成任何重大损失，公司将保留其所有权利，在适当或有需要的情况下以法律或任何其他途径来维护自身权益。
针对Emerson Analytics的造假指控，南方能源予以强烈反驳，就“向主要客户虚假销售”，“煤炭价格异常高”及“财务及估值”作出澄清。南方能源称，无烟煤市场价格非常透明，但不同细分市场的定价不尽相同，优质煤和低质煤价格不同会导致不同的利润率。因此，“推测本公司的财务资料仅基于本公司财务资料显示了与对比公司不同的趋势这一事实是不恰当的，因公司无烟煤的质量与对比公司差异显著。”针对财务造假问题，南方能源称，公司自成立以来一直通过代理公司提交资料，工商行政管理部门显示的通过代理公司提交的以往年度的公司财务资料及雇员资料“不准确”。至于Emerson Analytics所说的产量造假问题，南方能源称，公司各矿场的实际产量、收入等关键数据在国家税务部门等都可以调取，IPO时相关数据也都经过监管机构的审核，以确保准确性。三个煤矿过去三年基本正常运营，并未关闭或者像沽空报告所说的长期停工，因此，报告称公司去年的实际产量仅为官方报告的三分之一的说法“毫无根据”。