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2016年12月23日，是信威股民的至暗时刻。
当天上午11点，网易财经发布了一篇《信威集团隐匿巨额债务 神秘人套现离场》的报道，午后开盘信威股价瞬间跌停。
网易财经旗下调查人员历时3个月，辗转北京、香港、上海和柬埔寨实地走访，最终形成上述调查报告。
该报道中主要披露了信威如下问题：
1、财务造假，虚增业绩
信威集团在柬埔寨的大单客户是柬埔寨信威，信威主要向后者销售基站和设备。
根据网易财经的报道，从2011-2015年，后者每年为信威集团贡献了近30亿的销售收入，是公司主要的营收来源，占比高达90%。
这意味着柬埔寨信威是信威集团的命脉所在。
然而，调查人员意外发现柬埔寨信威压根不是什么大客户，就是公司在柬埔寨的一个分公司，全套人马都来自信威集团内部。
柬埔寨信威在当地销售各种过时的定制手机，用NBA俗语讲：这种行为叫"摆烂"。
一个柬埔寨同行是这样总结：它的营业厅里几乎没有人，总觉得它没在做通信运营商，既然是中国上市公司的子公司，那么也许是资本层面的事了。
具体到业绩看，柬埔寨信威2012-2015年累计营收1.02亿元，同期亏损高达11.4亿元。
如此辣眼睛的表现自然不可能为公司贡献业绩，信威集团业绩爆发皆因独创了属于自己的买方信贷模式。
该模式操作如下：
首先，柬埔寨信威与信威集团签订采购设备合同；
接着，信威集团用现金质押的方式向银行申请对柬埔寨信威进行贷款授信。柬埔寨信威将银行贷款作为设备采购货款，支付给信威集团；
最后，该笔销售收入成为海外公网业务收入，计入信威集团的营收之中。
靠着这种以担保换营收的游戏，信威集团打造了资金流的闭环，实现了点石成金。
这也就意味着，信威集团玩的是空手套白狼，客户是假的，业绩也是假的。
2、惊天财计，转移负债
信威集团照搬柬埔寨信威的“成功经验”，很快把业务推广到了乌克兰、俄罗斯等国家。
买方信贷模式下，公司的业绩火箭般地飙升，可海外的“合作伙伴们”却欠了一屁股债。
截至2016年30日，柬埔寨信威负债19.57亿；乌干达项目运营商负债3.7亿，俄罗斯项目运营商负债24.115亿……
银行可不傻，不还钱，肯定不会继续放贷，这模式也就玩不转了。
于是，信威集团采用对外担保的方式，让海外的小伙伴们能通过借新还旧的模式偿还银行的巨额债务。
截至2016年11月29日，信威集团及其控股子公司实际对外担保总额已经达到142.04亿元，占其最近一期经审计净资产的111.15%。
这债务如果是自己的，报表肯定没法看；可债务是合作伙伴的，小伙伴们又没违约，安全的很嘛。
如此巨大的隐患，股东们不担心吗？
当然不是，这不，很多股东都清仓走人了。
3、代持股东清仓减持
根据网易财经的报道，信威集团背后是伯纳德投资公司，合计持有信威90.4%的股份。
这家公司“东北”基因浓厚，创始股东"藏龙卧虎"，红色通缉令上的外逃贪官、大型央企的高管等，均曾悉数登场。
2011年8月，伯纳德把股份悉数分配给了21位自然人，王靖也是在这时成为大股东的。
2015年9月10日，解禁期满，许多股东选择了减持。
根据股东信息：
68岁的杨阿婆套现高达41亿；
78岁的汪奶奶市值约6.7亿；
81岁的蔡爷爷也有2.9亿的身价……
或许他们活了一辈子也不知道，自己曾经被减持过，被富翁过。
王靖虽持有信威34.58%的股份，可其中93.48%已经质押给了银行，自然也是不用担心的。
开了上帝视角来看这个事，的确是疑点重重，信威的股东也被讽刺为韭菜，活该被收割。
可事实真是这样吗？
不然，同志们啊，这真的不能怪投资者不谨慎，实在是敌人太狡猾。
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