美联储威廉姆斯表示，在放松政策之前必须确信通胀率朝着2%下降；利率的限制性足以实现2%的通胀目标；似乎还没有接近放缓缩表的时间点；需要在“一段时间内”维持限制性立场；看到通胀方面取得显著进展，距离2%的目标还很远；经济展望面临的风险具有两面性。
复盘美联储历轮从加息到降息期间美国资产价格走势，美债利率整体下行，且2Y比10Y更快，期限利差始终保持在低位。骑牛看熊发现美联储降息后，美股整体上涨，尤其是最近两轮降息周期三大指数平均上涨20%左右；美元指数变动并不明显。
美联储威廉姆斯表示，降息的时机和速度取决于通胀和经济状况；随着通胀下降，利率自然会回归正常；当前仍聚焦于确保通胀率回落至2%目标；美联储的银行定期融资计划（BTFP）达到了其预设目标，在紧急状况下提供了流动性；据美联储责金融监管事务的副主席巴尔透露，BTFP将在3月11日结束。
由于黄金定价受到多种因素影响，美债实际利率只是其中之一，黄金并未提前计入降息预期。如果把黄金对美债实际利率做单变量回归，那么当实际利率下行100bp时，黄金存在超过300 美元/盎司的上行空间。未来随着美联储降息预期持续加大，金价有望持续上行，支撑黄金避险需求提升。
美联储暂未表明降息具体时间，金价回落。据Wind，1 月1日至1 月5 日，COMEX 黄金下跌0.93%至2052.6 美元/盎司，美元指数上涨1.05%至102.44。美联储12 月会议纪要未透露24 年具体降息时间，表态偏鹰，CME 显示2 月降息概率降低至6.7%，金价短期承压。
美国国内通胀降温趋势延续，核心通胀指标走弱或将削弱美联储在现阶段边际转鹰的必要性，通脓回落顺畅，美联储加息周期确认结束美国通账回落顺畅，前瞻指标走弱。黄金珠宝社零数据领跑，黄金消费属性+投资保值属性双向推动需求提升。
黄金消费需求与金价波动存在相关性，金价慢涨或急跌将提振销量。黄金价格持续稳定上涨，叠加外部缺乏强稳定性投资工具，黄金的投资保值属性进一步刺激消费者需求。2023年黄金珠宝类零售额同增11.9%，金银珠宝类零售额达3024 亿元，同增11.9%。金价上行预期延续下有望继续提振加盟商及终端客户需求，同时黄金产品设计感增强推动悦己需求提升。
黄金工艺变革+消费者审美觉醒共振，消费品属性提升，品牌溢价能力增强。黄金饰品工艺迭代，5G 黄金、古法金等工艺助推黄金饰品化。此外，各大品牌通过IP 联名拓宽年轻客群，同时结合非遗技术提高品牌调性，溢价能力持续提升。骑牛看熊认为黄金品类工艺创新，满足年轻消费者审美及悦己日常首饰需求，黄金品类延续高景气，计件黄金销售表现优于行业，加盟商单店模型优化。