1，市场回顾
今天A股三大股指全天震荡走势，盘中一度翻红，但最终也没能收阳。盘面更是乏善可陈，领涨的酒店餐饮、旅游是提前抢跑十一国庆，领跌的是中概互联，主要受昨晚美股拖累。总体上个股跌多涨少，两市超3600只个股下跌。最可怕的是， 沪深两市今天的成交额仅有6653亿，比上周五又缩量了1341亿，创年内新低。
2，市场何时反弹
A股三大指数已经连续调整了三天，上证又接近3100点了。我知道大家现在情绪普遍低落，一直这样跌下去只会让市场愈发低迷。
我之前在 #市场的底，在这里# 中论证过市场目前已经进入底部区间，但是会有一段时间的磨底，那 这个磨底的时间究竟有多长？A股什么时候迎来反弹呢？我今天就来聊聊这个话题。
先不说远的，就说本周，我不乐观。
这时候你可能要跳起来，上周五还说继续捡钱呢，怎么这周就不乐观了？先别急着喷我， 我的乐观捡钱是基于中期的市场底部而言，我说的不乐观是短期的市场环境，对比口径不一样。说白了， 就是我知道底部就在这附近了，但本周不会有大反弹，还是继续磨底，就是这个意思，懂了吗？
说下为什么我对本周不乐观。
其一， 是这周的新股发行安排。 本周将迎来12只新股申购。什么概念？截止到上周，今年总共有269只新股发行申购，相当于 平均每周有7家公司申购，然而本周却足足有12家！
（数据来源：钱耳朵投研团队）
看看这上面的大吸血鬼，发行价299.88元/股的万润新能，发行价106.19的近岸蛋白。市场这么低迷， 新股依然发个不停，甚至还存在超募现象。
就拿上周的华宝新能来说，发行市盈率为84.6倍，参考行业市盈率为37.2倍。华宝新能IPO拟募资6.76亿元，最终募资净额却高达55.95亿元，超出拟募资额7.28倍。而今天华宝新能正式上市交易，开盘直接破发。不仅华宝新能，今天还有其他新股破发，比如科创板N帕瓦低开21%，创业板万得凯低开16%。
在今年这样的市场行情下， A股的成交量萎缩不到7000亿，但新股数量和融资额依旧不减，抽血效应明显。我给大家算笔账，今年上半年新股融资额超3265亿，老股再融资3800亿，大股东减持套现了2470亿，印花税又抽走了1599亿，这是多少钱？ 将近11000亿被抽离了市场，要么说没有增量资金，没有成交量呢。
其二，是 周三凌晨的美联储议息会议。美联储加息这个事儿我说了很多次了，只要靴子不落地，利空就永远悬在头顶上， 当前的预期是加息75个基点，如果超预期加息100个基点，那对A股会造成进一步打击。
其三， 通胀没有缓解，美元紧缩政策持续，人民币继续贬值。上周美元涨了0.63%，今天又涨了0.4%。其实不光人民币在贬值，全球其他货币诸如欧元、日元贬值得更厉害，相比之下人民币还算好的。与此同时，美股跌，A股跌，恒生跌，大宗里的黄金、原油、加密货币也同步在跌。说明什么？ 全球主流股市、期货没有单一独立性，都会受到美联储加息紧缩政策、美元升值的影响。
特别是通胀数据没有下降的情况下，这就会演变成 CPI高——恶性通胀——加息预期加强——美元强势——紧缩预期——经济衰退预期——股指大跌。
在这样的三重扰动因素下，本周想有个反弹是比较困难的。 那么反弹究竟何时会来呢？我觉得有三个关键节点。
第一是本周三议息会议后，美联储对后续加息节奏的预期，这不仅影响股市也会影响汇率。按最高的概率计算，目前的预期是8次议息会议，剩余加息150个基点，除去这周三的会议，假设加息75个基点，那就是还有7次，加息75个基点。 如果加息节奏有所放缓，对于后面A股的走势会是一种提振。
第二是10月9日的七中全会和16日的二十大，重要会议上对下半年经济工作定调，看看关于疫情方面的政策，还有其他产业经济上的政策。
第三是11月美国的中期选举。民主党和共和党的争夺战要开始了。
综上，我的观点是10月的行情肯定是要比9月好的，9月反弹概率不大，但是10月是有可能的。 一方面加息靴子落地，另一方面中国的重大会议和美联储议息会议空窗期，对股市环境是比较温和的。
最后再次强调下当前的位置，我说现在是底部区间，很多人觉得这个底兜不住，那我摆一摆机构的看法。
中信证券的观点是：当前市场状况优于4月 最稳妥的右侧入场时机预计在10月份。 中信证券这次说最稳妥的右侧入场时机是在10月份，言外之意 其实是不看好9月份的行情了。不过换句话说， 如果看好10月份反弹，那么9月份就是最好的建仓机会。
今日股债利差
从近10年看，FED溢价为3.31%。该指标过去十年均值为2.467%，当下市场处于过去10年偏高位，股票性价比更高了。
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