炸雷潮已经悄悄地开始了

由于最近市场情绪比较好，踏空的资金想着怎么重新上车，半只脚已经上车的想着怎么全身上车，全身上车的想着怎么借点钱杠杆上车。总之，人的劣根性都是如此，跌的时候恨不得空仓，涨的时候恨不得满仓。而正当大家挠破头皮想着怎么上车的时候，一年一度的资产减值炸雷潮悄然开始。

前段时间炸掉的，是汤臣倍健。汤臣倍健在2019年12月31日晚，公布了2019年业绩预告。预告显示，汤臣倍健2019年预计亏损3.65-3.7亿元，主要原因是公司对前期收购形成的商誉进行了初步减值测试，预计计提商誉和无形资产减值总计15.4-16.4亿元。

不过有趣的是，汤臣倍健股价在商誉炸雷当天低开高走，随后股价就稳步上涨了。长期看好汤臣倍健的投资者，趁着这次财务洗澡式的炸雷，抄底上车了。

大家不要误会，以上只是举例分析，我并不是让大家也上车汤臣倍健，事实上我个人是不喜欢保健品行业的

我今晚要跟大家强调的其实是，如果你有心仪的股票，商誉炸雷可能就是一次不错的上车机会。商誉炸雷是翻旧账，清理旧账之后公司就能轻装上阵。老朋友肯定明白这个道理，但估计新来的朋友不太了解，我今晚再重新解释一下：

商誉是在企业溢价收购的时候产生。举个例子，我最近准备收购小丸子（公司），假设小丸子（公司）账面价值是100亿，但是小丸子要价200亿才肯卖身于我。这个收购过程中就产生了100亿的资产溢价。

对于账目来说，花200亿买回来价值100亿的小丸子，在会计账目上就做不平了。于是这多出来的100亿溢价，就会被当成“商誉”记在资产负债表的资产里面。

如果未来小丸子（公司）业绩良好，我收购小丸子的这部分资产必然升值，价值从100亿升到200亿，那这波收购就不亏。但如果小丸子在未来无法体现出当下收购时的业绩承诺，这部分资产实际就不值200亿，那么我就要对商誉进行扣减，投资股市药丸的各位股东就要亏出血。

2016年溢价收购是脑子进的水，而2016年脑子进的水，会在2019年统一买单，当作股市药丸2019年年度财报的亏损。

如果股市药丸2019年的净利润只有50个亿，收购小丸子带来商誉扣减100亿，那么股市药丸就会扭盈为亏。

哈，由于我是在大熊市的宏观环境下收购小丸子，所以不但没有溢价，反而有点折价。

但那些在2015年大牛市顶峰进行溢价收购的公司，就很容易出问题。本来牛市里的估值就贵，再加上溢价收购，溢价+溢价就更加贵了。叠加最近这几年经济股市逐渐下行，几年前溢价收来的资产大部分都低于预期。这就是最近两年商誉炸雷频发的根本原因。

回到上文我说的那句话，“商誉炸雷是翻旧账，清理旧账之后公司就能轻装上阵”，用回小丸子的例子继续说。小丸子还是那个小丸子，只是当初收购的时候是200亿，当下只值100亿。这100亿计提后就算了，后面就不会再对公司的利润有影响。

由于每家公司的商誉数值都不同，需要对公司基本面情况进行具体分析，我就不再多说了。如果想查询商誉情况，可以到东财的数据中心查看，复制下方链接到浏览器打开，换成你想查询的代码就行。

建议收藏+转发，炒股之前查股权质押、查商誉比例、查最近大股东减持计划，都是基本功课。

我下面依然以汤臣倍健为例：

http://data.eastmoney.com/sy/detail/300146.html

再补充一个例子，创业板指和创业板50正是在2019年1月商誉炸雷之后，重新出发了。

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1月11日下午，工信部苗圩部长在中国电动车百人会年度论坛表示：

1、我国汽车市场逐步筑底企稳，未来仍有发展空间

2、汽车产业由高速增长转向高质量发展

3、新能源汽车长期向好的发展态势没有改变

4、智能网联汽车技术快速发展，车路协同应用同步推进

5、进一步完善双积分制度，2025年新能源汽车占汽车产销量25%

6、推动落实促进汽车消费政策

另外，苗圩部长还表示，今年的新能源汽车补贴政策将保持相对稳定，不会大幅退坡。这点略好于市场预期。我们在新能源汽车的布局还是比较早的，去年12月初就写过了。新关注的朋友可以点击看《布局明年的一条反转投资主线》

阿里巴巴宣布淘宝成为2020春节独家电商合作伙伴，将带来春晚史上最大力度的独家电商补贴，据说补贴总额达到20亿。说到这，我就想起了拼多多、蔚来汽车和瑞幸咖啡。这三家公司都是去美股上市融资，说着精彩的商业故事，拿着洋韭菜的钱，补贴国内的民众。

中概互联基金最近屡创新高，原因之一就是第一大权重股阿里巴巴的股价最近不断新高。阿里去美股上市，感觉股民是亏大发了。涨到现在，阿里巴巴的PE也才只有28倍PE。再对比一下国内的一些A股公司，动不动就40倍PE。

东财转债明天申购，大家记得去打，有正股的记得参与配售。东财转债申购代码是370059，配售代码是380059。转债配售和转债申购互不影响，持有东财的股东参与配售完，可以继续参与申购。

淮矿转债明天上市，预计115-117元。

文末的信号表格做了点变动：

1、表格中间改为了“股市药丸-基金组合抄作业”，个股组合放在私房课，基金组合对外公开，方便大家验证业绩和抄作业。

目前公开上线的有中风险以投资债券基金为主的稳如泰山，和高风险以投资优秀主动型基金为主的银河战舰场外版。银河战舰场内版暂时放在私房课内测，因为考虑到场内流动性有限，承载的资金有限。

2、转债前景评级改为“上市卖掉”和“130元卖掉”，分别对应之前的“没有建议”和“考虑长持”。我感觉我太难了，晚报内容要尽量写到清楚大家才满意。用粤语的一句话来说，就是要“画公仔画出肠”。​

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