2023年5月25日音频：进度条00:00 09:32 后退15秒倍速 快进15秒
今天市场又跌了，一度4000多只股票下跌，所幸尾盘拉升了，惊魂一刻。
我没有意外，正如上周所说， 现在只是“播种的季节”（熊市区间）， 下跌是惯性，只能抓“结构性机会”，并控制好仓位（ “中特估”在炒什么？ ）。
今天市场的亮点是光伏板块，逆市涨了1.9%。原因嘛，就是周一说的， TOPCon电池片的价值被低估，加上SNEC会议（上海新能源大会） 正在召开，市场借机“炒作”。
但 预计“独木难支”，毕竟TOPCon的比例比较小，难以扭转乾坤；例如，今天光伏老大“XX绿能”又跌了2%。
所以，放弃幻想吧，趁市场大幅波动的时候，擦亮双眼，抓住机会； 该加仓的加仓，该止盈止盈，该割肉的割肉，当机立断。
犹豫，就会败北！
1、要择时吗？
现在是“电风扇行情”，市场总有板块上涨；但 多数基民却越套越多。于是，很多基民对“基金长期持有”产生了怀疑； 暗暗反思，要择时吗？
具体分两类来说。
1）对于主动基金
买优秀的基金经理，然后坚持定投？
还是择时，即 预测基金要跌了就赎回；预测基金要涨再买入？
2）对于指数基金
买一个长牛赛道，等它大涨起来才卖？
还是择时，在上涨趋势的时候买，进入了下跌趋势就卖了？
我估计，答案对大家来说很“纠结”。第一，事实证明，近两年“长期持有”根本不赚钱；第二，择时？ 很多人怕卖飞了，怕亏了的钱回不来……
怎么办？其实分情况。
1）对于主动基金，核心看，基金经理会帮我们择时吗？
有些基金经理会择时的，例如李晓星，他的基金持仓几乎每个季度都有较大的变化，风险高的就卖了，风险低的买回来。而有些基金经理不会择时，例如张坤，他的基金每个季度持仓几乎都一样，如果评估长期基本面没问题，他就“巍然不动”。
如果基金经理会帮我们择时，我们自己就别管了，定投或者长期持有即可；因为不管怎样，大家的择时能力肯定是不如基金经理。
但是，如果基金经理不择时，怎么办？也分两种情况。
情况1：如果你非常专业，就自己择时；在基金上涨的阶段买，预计它不行了就卖。
情况2：如果你只是普通人，没有专业，最好别择时了；因为“卖飞”的概率极大。这种情况只能“硬扛”，跌了就忍着，等它涨起来；如果承受不住大幅回调，说句实话，说明 “不择时的基金经理”不适合你。
2）对于指数基金，核心看，你的专业能力怎样？
同样投基金，有的人对市场的兴趣大，经常研究，专业性比较强；有的人比较单纯，只想简简单单地投资，没啥专业能力。当然，这里不是比较两种基民的优劣，只是说， 大家有必要客观地评价自己，才能采取正确的行动。
如果是专业人士，就择时；适当做做趋势的收益肯定比单纯地“长期持有”高。
如果你只是普通人，怎么办？分两种情况。
情况1：如果你买的是“长牛基金”，例如白酒、红利基金，就别择时，可能坚持低位定投是更好的选择。
情况2：如果你买的是“周期赛道”，例如半导体、互联网，就要择时；周期赛道波动极大，择时你可能亏个10%，不择时你最终可能亏30%、50%，并且回本遥遥无期。有人说， 我不敢择时怎么办？说实话，怕的话，你就不适合买“周期赛道”。
做一个总结。
可知，要想投基金有一个良好的体验，不外乎3种情况： 要么买到优秀的基金经理（可以躺平），要不买到长牛基金（躺平或择时都行），要不你自己的专业能力强（择时）。
但是必须注意到，其中的核心在于，你的认知水平。 如果你的认知不强，你也不可能买到“优秀的基金经理或长牛基金”，不是吗？
所以，别纠结所谓的“择时或者不择时”了，这只是表象问题； 真正的核心问题在于，你的认知高吗？高的话，你怎么做都活该赚钱；“投资是认知的变现”，这话一点不假。
最后，建议大家，在投资的时候少些情绪，多花些时间提高自己的水平（或者找高认知的人帮你）。 别整天幻想，大牛市来了，我要赚钱；很有可能，就算牛市来了，（如果你的认知不够）赚钱也没你的份。
2、板块分析
（1）AI
昨晚，全球GPU龙头、AI的“卖水人”英伟达， 盘后大涨近30%。原因是，一季度业绩大超预期。
要知道，英伟达的市值有7000多亿美元，是大公司，关注它的投资者极多；美国又是一个机构主导的市场。在这种情况下，英伟达还能暴涨，只能说明一件事： 这轮AI革命带来的“增量增长”非常可观，超出了机构的预期。
所以，尽管国内的AI现在还没有“爆款”应用，但我还是认为AI有比较高的投资价值； 新科技带来的增量空间很难度量，只要没有泡沫，就值得压一把。
当然，这不是赌，不管有没有爆款应用，“卖水人”的业绩是确定的，比如阿里、腾讯、百度争相开发大模型就算最后“一地鸡毛”了，但在训练的时候，是不是要升级算力、开发算法？那么相关板块（例如通信、半导体、计算机）的业绩就能确定性增长。
所以， AI“卖水人”相关的板块，跌下来就是机会。
只是提醒一句， 别乱炒AI应用。
（2）城投债
昆明城投债的事引发了非常高的关注，近期市场的大幅回调，很难说跟城投债不相关； 有人担忧城投债暴雷，进而担忧中国经济，股市就跌了。
城投债的问题的确比较棘手（今年到期的城投债有5.7万亿），但我觉得 发生“系统性危机”的概率不大，万一实在不行，中Yang不会坐视不管；比如，万一情况严重，再印个四万亿不就行了？没有问题是“印钞”解决不了的！
再多说几句。
我国有潜力发生“系统性危机”的就两块，一块是房地产，一块是城投债。这两块的“杠杆”都太高了（截止到今年一季度，地方政府杠杆率为30.1%，居民部门杠杆率为63.3%）；而且，目前似乎都有压力（4月的房地产数据也下滑了），所以，投资者的信心都不足。
我不知道怎么“安慰”大家，但我相信巴菲特的一句话：“ 没有人能靠做空自己的祖国而成功。”自信一点吧，大家恐惧的时候，很多时候，真的是机会。
（3）通信设备
今天通信板块大涨了2.8%。有3个原因。
1）昨晚英伟达暴涨，引爆了“算力行情”；通信板块是“算力”的代表之一（建设云服务中心、大数据中心的都会给通信板块贡献业绩），就跟涨了。
2）政策刺激，今天工信部等14部门联合印发《关于进一步深化电信基础设施共建共享，促进“双千兆”网络高质量发展的实施意见》。通信基建又要开始了，通信设备板块预计又有增量业绩。
3）会议催化，6月28日，2023年MWC上海世界移动通信大会将举行，届时预计又有“6G”、“超越现实+”的故事，资金提前伏击。
我认为， 通信板块无论情绪还是基本面，目前都处于上行周期，估值也不高（目前PE为26被，位于近5年19%的百分位），配置价值挺高的。
如需看大盘及赛道估值，看第二条文章。
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